Характеризуя в своем исследовании спрос на кредитные ресурсы, Нацбанк отмечает, что доля банков-респондентов, заявивших об увеличении спроса по итогам 4-го квартала 2009 года выросла до 30% с 18% в предыдущем исследовании. Как "не изменившийся" оценивают спрос 67% банков, а количество тех, кто говорит о сокращении спроса, снизился до 3% с 12% тремя месяцами ранее. (Учитывая количество казахстанских БВУ, речь, скорее всего, идет о том, что лишь один из них считает, что спрос на кредитные ресурсы продолжает сокращаться. - Н. Д.). При этом прогнозы относительно развития ситуации в I квартале 2010 года достаточно консервативны: увеличения спроса ожидают примерно 40% респондентов. Что касается кредитной политики самих банков, то 88% участников опроса оставили ее на прежнем уровне, а остальные 12% - незначительно ужесточили. Последнее относится, правда, главным образом к наиболее рискованным видам кредитования и выражается в небольшом увеличении маржи по ним и более строгих требованиях к залогам. Авторы исследования отмечают, что 91% БВУ планируют сохранить существующую маржу по стандартным кредитам, а 79% не считают необходимым увеличивать ее по рискованным видам кредитования. О возможности ужесточения размышляет все же несколько большее число опрошенных, чем 12%, склонявшихся к этому в 4-м квартале 2009 года.
Очевидно, вся эта картина не слишком соответствует настойчивым упоминаниям Нацбанка о желательности преодоления "кредитного паралича" и увеличения кредитования реального сектора за счет избыточной ликвидности, составляющей свыше $10 млрд. Ранее председатель Нацбанка Григорий Марченко заявлял, что банки могли бы направить на кредитование не менее 30% этой ликвидности. Выступая с докладом в правительстве, он подчеркнул, что побуждение БВУ к большей кредитной активности остается основным приоритетом в этом году.
Опасения, существовавшие в связи с высокой январской инфляцией, что она может подвигнуть регулятора на какие-то менее стимулирующие кредитную активность меры и на повышение ставок (ставки по депозитам БВУ в Нацбанке существенно снижались в течение всего 2009 года, и этот процесс завершился лишь в конце года), не оправдываются. Г-н Марченко полагает, что относительно высокая инфляция в первый месяц года стала в значительной степени результатом сезонных факторов, и общий фон остается прежним. Нацбанк пока не намерен менять ставку рефинансирования, несмотря на существующие определенные риски, связанные с инфляцией, и то, что годовой ее показатель по итогам января оказался выше ставки рефинансирования в 7%. (Высока вероятность того, что в феврале и марте инфляция будет ниже, чем в эти месяцы в прошлом году, и ставка рефинансирования вновь станет слабоположительной. - Н. Д.).
Согласно другим выводам исследования, при текущей цене на нефть существует гораздо больше предпосылок к укреплению тенге, чем к его ослаблению, а если цена будет выше, то Нацбанк будет вынужден покупать больше долларов, чтобы избежать слишком быстрого роста курса нацвалюты. (Г-н Марченко отметил крупные покупки долларов в первые дни февраля - около $400 млн, а в январе они составили порядка $2 млрд).
Опубликованная предварительная оценка платежного баланса за год и, главным образом, профицит баланса в IV квартале служат подверждением этих прогнозов. Нацбанк отмечает, в частности, что в последние три месяца 2009 года он сложился в размере $2,45 млрд, что почти вдвое сократило дефицит по итогам года, который составил $2,8 млрд. За квартал профицит торгового баланса на 24,5% превысил уровень III квартала и достиг более $6 млрд при том, что цены на основные экспортные позиции были значительно ниже по отношению не только к 2008-му, но и к 2007 году. Прирост экспорта и торгового профицита был в основном достигнут, по оценкам Нацбанка, за счет роста физических объемов экспортированной нефти, которые выросли на 10,8% по сравнению с 2008 годом и на 10,6% по сравнению с 2007 годом.
Комментируя ситуацию с импортом, Нацбанк констатировал, что его объемы сократились на 25,2% в сравнении с 2008 годом и на 13,5% относительно 2007 года. Регулятор акцентировал внимание на влиянии на импорт проведенной одномоментно девальвации, а не сокращения внутреннего спроса. Количественные объемы снизились в результате, но это воздействие стало ослабевать в 4-м квартале. Это выразилось в том, что масштабы падения в конце года были существенно меньше, чем во втором или третьем кварталах. (Альтернативной точкой зрения может быть то, что спрос вырос под влиянием общей экономической ситуации, поскольку именно рост в 4-м квартале привел к тому, что по итогам года получен прирост ВВП в 1%. - Н. Д.).
Николай ДРОЗД
