Конкурентным преимуществом, которое попытается реализовать "Республика", станет введенная сразу со старта деятельности фонда возможность выбора различных инвестиционных стратегий вкладчиками. Предоставление такого права является магистральным направлением пенсионной реформы, но "старым" фондам, скорее всего, потребуется еще довольно продолжительное время для того, чтобы подойти к наличию в своем составе разных инвестиционных портфелей. Правда, по словам председателя правления НПФ Нурлана БАТЫРГОЖИНА, инвестиционные декларации находятся в стадии окончательной разработки и о предлагаемых новациях приходится говорить пока в самых общих чертах. Консервативный портфель внутри фонда будет сориентирован на достижение уровня доходности выше инфляции, умеренный - на среднерыночную доходность, а агрессивный - на доходность выше среднерыночной. Отвечая на вопрос Панорамы о том, как будет отличаться набор инвестиционных инструментов для каждого из фондов, заместитель председателя правления ИФД RESMI Мурат ДОЛГИЕВ отметил, что "полярность" вложений будет построена по линии гособлигаций и акций, в которые планируется инвестировать рисковый портфель, при этом и для него вложения в акции будут сбалансированы присутствием других инструментов.

Еще одним преимуществом фонда, как предполагается, станет его "неаффилированность с банками", в отличие от большинства крупных НПФ. Возможный негатив от этого продемонстрировала история с "Валют-Транзит фондом". С другой стороны, сами инвестбанкиры отметили, что эта же история подтвердила эффективность пенсионной системы, поскольку вложения вкладчиков никак не смешивались со средствами самого фонда и находились в банке-кастодиане, которым был Темирбанк, а проблемы были связаны с невыполнением нормативов относительно собственного капитала и тем, что деньги ВТФ застряли в Валют-Транзит банке. По словам г-на Долгиева, вкладчики, которые не спешили с переводом своих денег из "Валют-Транзит фонда", поступили правильно, поскольку все возможные потери состоялись сразу после банкротства банка. RESMI, очень недолго управлявшему порт­фелем ВТФ, удалось достичь хорошей доходности в 19,4% в годовом выражении (на 10% выше среднерыночной), при том, что необходимо было поддерживать очень высокую ликвидность портфеля, учитывая происходящий отток вкладчиков из фонда. Неизвестно, однако, будут ли приняты во внимание все эти заслуги управляющей компании при принятии решения о выборе нового владельца фонда. Пока "Республика", наряду с другими НПФ, участвует в конкурсе, организованном временной администрацией. Исходя из нормы, что его итоги должны быть подведены в течение месяца, г-н Бытыргожин предположил, что это произойдет в нынешние среду или четверг. На момент написания статьи, итоги, однако, объявлены не были. (Между тем, несмотря на демонстрируемую невозмутимость, они, вероятно, имеют для "Республики", стартующей с нуля, все же большее значение, чем для других фондов, поскольку ее амбиции, связанные с рыночной долей, могут быть легче реализованы при получении активов "Валют-Транзит фонда").

Из комментариев, посвященных      ПИФам, обратило на себя внимание намерение RESMI по-прежнему проявлять активность в регионах, несмотря на то, что последние принесли компании пока что 7% пайщиков и главный прирост вложений в ближайшее время ожидается все же в Алматы. Именно пожеланиями потенциальных клиентов фондов из регионов обусловлено, в частности, намерение создать паевой продукт с очень низким порогом входа - всего Т10 тыс. По оценкам директора департамента маркетинга компании Максима ТОЛМАЧЕВА, еще более низкий порог просто не окупит расходов, которые несет фонд по информированию своих вкладчиков. При этом для "десятитысячных" клиентов и так вводится система информирования о стоимости пая раз в год, а не раз в месяц, как для остальных пайщиков.

Отвечая на вопросы журналистов, председатель правления ИФД Айдар ОСПАНОВ сообщил, что компания выйдет со своими акциями на внутренний фондовый рынок до конца этого года. Для успешного размещения ей, очевидно, придется быть особенно активной в предстоящие месяцы.

Н. Д.