В этом направлении сделан, очевидно, значительный шаг, по крайней мере, глава РФЦА Аркен АРЫСТАНОВ заявил об окончании периода "плодотворных дискуссий и переговоров с биржей" и предстоящем объединении двух торговых площадок. KASE, по его словам, согласилась с необходимостью значительной дополнительной капитализации биржи. При этом ранее биржевиков смущала проблема наличия инвесторов, готовых вложиться в капитал биржи, переговоры, проведенные РФЦА, однако, показали, что на самом деле количество реальных инвесторов велико, и, возможно, в конечном итоге в капитал биржи не будут вливаться дополнительно госсредства. Г-н Арыстанов считает, и эта точка зрения подтверждается консалтинговыми исследованиями, что минимальным капиталом для биржи могут быть суммы не ниже $15 млн. При этом условие, согласно которому доля одного частного акционера биржи не может превышать 5%, а участие государства ограничивается 25%, будет соблюдено. Очевидно, это может означать, что бирже не понадобится стратегический инвестор в лице какой-то из международных площадок, хотя такая возможность не исключалась г-ном Арыстановым ранее. В совете директоров биржи, таким образом, помимо представителей Нацбанка, АФН, РФЦА, президента биржи и независимых директоров, будут представлены и частные акционеры. Необходимым условием для привлечения на биржу частных акционеров является ее коммерциализация (до сих пор KASE имела статус некоммерческой организации). Для этого потребуются даже изменения в законодательстве, предусматривающие возможность для биржи быть коммерческой организацией. Председатель агентства считает, что альянс площадок РФЦА и биржи, предусматривающий, в частности, взаимный доступ эмитентов и инвесторов и возможность для банков и пенсионных фондов работать напрямую, а не через дочки на площадке РФЦА, правда, без налоговых льгот, состоится уже в ближайшее время, договоренности с биржей предусматривают, что изменения произойдут не позже чем через 6 месяцев после изменения законодательства. По словам      г-на Арыстанова, он не исключает, что KASE потребуется ребрендинг и площадка будет называться по-другому. Следствием уже происходящих изменений стало то, что на бирже создан маркетинговый департамент, которого раньше не было в его структуре.

Трудно сказать, в какой степени коммерциализация биржи может стать "точкой опоры", способной перевести в новое состояние казахстанский фондовый рынок, очевидно, что коммерциализация без роста объемов рынка может быть и негативным фактором, увеличивающим стоимость привлечения денег для компаний второго эшелона, решающих дилемму - увеличение заимствования в банках или выход на фондовый рынок.

Г-н Арыстанов по поводу новых эмитентов отметил, что агентство постарается выполнить свой прогноз и вывести на рынок до конца года 60 новых эмитентов. Для того, чтобы добиться этого, РФЦА в последнее время проявляет большую активность. Отвечая на вопросы журналистов, связанные с выводом на рынок части госактивов компаний, входящих в "Самрук", председатель агентства отметил, что мы находимся только в начале этого процесса и к августу должна быть готова программа вывода этих активов на фондовый рынок, которую поручил подготовить Президент. В состав холдинга входит порядка 30 компаний, и перспектива выхода на рынок, быть может, возможна даже "для "КазМунайГаза" и КТЖ". При этом при продаже части госпакетов продавцам должны быть интересны именно розничные инвесторы (программы РФЦА предусматривают как цель увеличение числа физических лиц, инвестирующих на фондовом рынке с нынешних 4 тысяч до 10% активного населения), а не стратегические или портфельные инвесторы.

 Н. Д.