Досым САТПАЕВ, директор Группы оценки рисков и эксперт Центра исследований и мониторинга экономики Казахстана (ЦИМЭК), озвучил проблему, еще не ставшую актуальной темой в экспертных дискуссиях, но уже по факту очень злободневную - социальные последствия нынешнего положения.

- Будет сокращаться слой среднего класса, который только-только начал увеличиваться за счет малого и среднего бизнеса. Куда денутся эти люди? Мы их назвали "новыми бедными". Это те, кто уже почувствовал прелести потребительского рая, а теперь государство своими действиями опускает их на низшую социальную ступень. Это приводит к социальному напряжению, и оно будет нарастать,- заметил эксперт, характеризуя вероятные последствия непрофессиональных с его точки зрения действий государства по регулированию финансового сектора.

В части собственно экономических прогнозов обратило на себя внимание выступление Николая АНДРИЯНОВА, аналитика компании Unicorn IFC. Констатировав, что ситуация в Казахстане "целиком будет следовать за ситуацией на международных рынках, потому что пока у нас нет никакой защиты от мировых экономических процессов", а единственный долгосрочный путь решения проблем - ускорение реальных инфраструктурных реформ, он заметил:

- Пока мы видим то, что строительный сектор сконцентрирован на строительстве элитного жилья и бизнес-центров, а не на инфраструктурном развитии, то есть не на сооружении дорог и других средств коммуникаций. Если этой долгосрочной составляющей роста не будет, то, соответственно, рост, основанный на других, краткосрочных, факторах, рано или поздно прекратится.

Эксперт предложил вспомнить - что представлял из себя рост ВВП в 2000-2007 годах, когда "все стремились найти в растущей экономике и в увеличивающемся денежном предложении те проекты, которые окупят себя предельно быстро и будут максимально рентабельными в долгосрочной перспективе". Естественно, что таковыми оказывались те, что были способны в короткое время "съесть" избыточную ликвидность, которая постоянно накапливалась в экономике. К сожалению, отметил эксперт, хотя это и естественно, ни один инфраструктурный проект, который имел долгосрочную структуру окупаемости, не мог удовлетворять таким критериям.

- А поскольку у людей была монетарная иллюзия, то риски в экономике воспринимались не на должном уровне,- заявил г-н Андриянов.

Игорь РОМАНЕНКО, директор департамента казначейства банка Каспийский, комментируя возможность влияния кризиса на социальную обстановку, высказал предположение, что правительству достаточно оказать точечную и адресную поддержку социально незащищенным слоям населения, чтобы смягчить его. Это может быть сделано по-разному - в форме "пэй"-чеков, как в США, субсидий на жилищные приобретения или как-то иначе, "главное - не допустить распространения социальных последствий кризиса, а рынок восстановит себя сам, ему только нужно дать время". Далее эксперт сделал очень интересное заявление, заслуживающее того, чтобы стать одним из базовых в современной дискуссии о причинах кризиса в нашей финансовой сфере.

- Относительно уникальности казахстанской ситуации... Я не согласен, что кризис был сгенерирован общемировыми проблемами и что Казахстан в дальнейшем будет сильно зависеть от мировых финансовых рынков. С развивающихся рынков инвесторы "побежали", но далеко не со всех. За это же время акции, например, китайских и индийских компаний выросли на 30-50%, прямые инвестиции в экономику этих стран увеличились. Если Россию, Китай или Индию многие уже не воспринимают как "развивающиеся" рынки и данный пример не кажется корректным, приведу в пример Гану или Габон - их облигации в момент кризиса стабильно оставались на одном уровне и даже подрастали в цене, потому что эти экономики недостаточно интегрированы в общемировую. Инвесторы, наоборот, использовали упомянутые инструменты в качестве "безопасной гавани" для капитала. Если бы не было кризиса, который сейчас развернулся на международных рынках, то пресыщенность инвесторов казахстанскими рисками все равно привела бы к снижению спроса на наши инструменты. Деньги попадали в отечественную экономику через инструменты, которые выпускали местные эмитенты (на 80% - банки). Названная пресыщенность была заметна на рынке еще пару лет назад и проявлялась в том, что когда кредитный риск на других мировых рынках шел вниз и кредитные спрэды сужались, на казахстанские инструменты цены оставались в лучшем случае стабильными, в худшем же начинали падать, показывая, что инвесторы "наелись". Все понимали, что такая маленькая экономика не может генерировать так много инструментов и привлекать столько капитала. Это было просто несопоставимо,- заявил г-н Романенко.

Ярослав РАЗУМОВ