Возможно, более важной частью сказанного стали комментарии, связанные с планами регуляторных изменений от нового руководства Нацбанка в 2014 году. Один из возникавших в последнее время вопросов состоял в том, каковы будут санкции со стороны Нацбанка по отношению к банкам, где доля проблемных кредитов превышает 20%, которые обозначены регулятором как максимально возможная верхняя планка в 2014 году. Банков с уровнем проблемных кредитов выше этой отметки, вероятно, будет несколько, причем это либо системообразующие, либо крупные банки. Решение состоит в определении путем консультаций с каждым из банков графика снижения уровня проблемных кредитов до 20% от портфеля, причем речь будет идти об обязательствах сокращений на ежемесячной основе. Затем предельным уровнем будет достижение 15% от портфеля. Все это является регуляторными мерами раннего реагирования, однако после 1 января 2016 года уровень проблемных кредитов не выше 10% станет обязательным пруденциальным нормативом, нарушения которого будут связаны с самыми жесткими санкциями -  отзывом лицензии либо отзывом согласия регулятора на назначения руководителей финансовых институтов. Возможности снижения уровня проблемных кредитов должны быть, с одной стороны, проявлением воли со стороны банков, с другой - понимания со стороны государственных структур, например, налогового комитета, поскольку списания кредитов не должны сопровождаться появлением налоговых претензий к банкам и заемщикам. Это, вероятно, потребует изменений в законодательстве. Г-н КЕЛИМБЕТОВ назвал также несовершенным механизм банкротства в таких случаях, пока что банки предпочитают банкротству выведение таких кредитов за баланс.

Второй темой, длительное время обсуждавшейся Нацбанком с банками, решение по которой состоялось, хотя отмечается и наличие “диаметрально противоположных точек зрения в ходе дискуссии”, станет принятие нормативных актов по переходу в Казахстане к Базелю-3. Нормативные акты вступят в силу с 1 января 2015 года, но переход к новым требованиям (некоторые из которых, например, применение контрциклических буферов или повышений требований к капитализации, очень сложны) будет поэтапным. По предварительным расчетам, казахстанские банки будут в состоянии выполнить требования Базеля. В другом фрагменте своих комментариев глава Нацбанка отметил, что, очевидно, требования к минимальному уровню казахстанских банков будут повышаться. Сейчас минимальным уровнем является примерно $70 млн, в то время как в среднем на каждый из банков приходится более $350 млн капитализации, что показывает, что уровень может и повышаться. По оценкам спикера, банковский бизнес - это не то направление, которым может заниматься кто угодно. Необходимыми требованиями являются безупречная репутация, а также возможности капитализации институтов. Последние события на российском банковском рынке показывают, насколько опасна недостаточная консолидация сектора и наличие слабых финансовых институтов.

Еще один блок регуляторных ограничений связан с реализацией поручения главы государства о недопущении возможностей для перегрева на рынке потребительского кредитования.

Опасения вызывают не сами размеры потребительского портфеля, а то, что беззалоговое кредитование выросло с 1 января 2012 года по 1 октября 2013-го на 100%. Такие темпы характеризуют как раз возможность возникновения пузыря. Первое регуляторное решение состоит в запрете банкам с 1 февраля будущего года наращивать свой портфель беззалоговых кредитов больше, чем на 30% в год. Второе - в ограничении предельных выплат заемщикам 50% их доходов.  Этот абсолютно правильный регуляторный подход может стать жестким только после внедрения всеобщего декларирования доходов. Третий подход состоит в увеличении требований к создаваемым резервам с 75% до 100% размеров таких кредитов.

Г-н Келимбетов комментировал также темы, связанные с ипотекой, которая по-прежнему приносит наибольшее количество жалоб от заемщиков, несмотря на рост потребительского кредитования в последнее время. В основном обращения связаны с желанием реструктурировать ипотечные кредиты. Нацбанк рекомендовал банкам детально рассмотреть каждое из таких обращений. При этом г-н Келимбетов посчитал нужным упомянуть о двух существующих мифах, связанных с ипотекой. Один из них состоит в том, что банки перестали выдавать ипотечные кредиты, хотя на самом деле ипотека с прошлого года выросла на 30%. Председатель Нацбанка считает несостоятельными утверждения, что у банков нет альтернативы тому длинному фондированию, которое привлекалось на внешних рынках перед кризисом. На самом деле речь шла в основном об очень коротких привлечениях, но банки находили возможности удлинять кредиты, имея достаточно короткие пассивы. При кредитовании исключительно на срок привлеченных депозитов банки просто не нужны. Второй миф состоит в том, что ипотека - это продукт для широких слоев населения, в то время как пока в Казахстане получать и обслуживать такие кредиты позволяют лишь доходы относительно небольших страт. Существует большое количество решений для различных социальных групп, разрабатываемых, в частности, “Самрук-Казыной” и государством в целом - арендное жилье, арендное жилье, с выкупом, жилстройсбережения, социальное жилье, и необходимо четко представлять, что больше подходит в каждом из случаев. Количество хороших заемщиков по ипотечным кредитам вряд ли существенно изменилось с последнего кризиса. Ипотечный кризис поражал и значительно более развитые рынки, и спикер вспомнил о миллионах потерявших ипотечные квартиры американцев, в Казахстане, к счастью, такого развития событий не произошло, поскольку вмешалось государство, достроившее квартиры дольщиков и повлиявшее на ситуацию на рынке проблемной ипотеки. Тем не менее часть заемщиков в ипотеке и потребительском кредитовании продолжают воспринимать полученные средства не как кредит, который необходимо возвращать, а как какую-то субсидию со стороны государства. По мнению спикера, не нужно “поддаваться на пропаганду банков”, связанную с недостатком длинного фондирования для ипотеки, но, возможно, еще более вредные предложения исходят от ассоциации застройщиков, которые предлагают по существу опять запустить во многом спекулятивные строительные проекты, в рамках которых закупалось бы по пять квартир.

Говоря о довольно настойчивом лоббировании банками появления инструментов средне- и долгосрочного фондирования со стороны государства, глава Нацбанка признал неприемлемыми обе предлагаемые альтернативы в виде кредитования банков за счет эмиссии Нацбанка, что противоречило бы азам финансовой теории, а также за счет Нацфонда, поскольку это деньги будущих поколений. Тем не менее одна из важнейших функций Нацбанка состоит в активизации кредитования экономики финансовой системой. Задача состоит в том, чтобы вернуть кредитованию роль одного из важнейших драйверов экономического роста. При этом наличие большой краткосрочной ликвидности, которая тем не менее не выливается в достаточное кредитование реального сектора, характерно не только для Казахстана, это проблема для многих центральных банков.

В другом фрагменте своих комментариев, отвечая на вопрос о том, какие основные риски он видит в 2014 году, спикер назвал самой главной опасностью существование казахстанского аналога “зомбибанков”, которые “вроде бы существуют, но никого не кредитуют”. При всех проявлениях скепсиса по отношению к лоббированию банками появления средне- и долгосрочного фондирования спикер тем не менее пообещал хорошо поработать над этим в 2014 году. Направления поиска, правда, будут сосредоточены на пенсионных деньгах в ЕНПФ. Банки с определенным рейтингом будут рассматриваться в качестве приемлемого объекта инвестиций для Единого накопительного пенсионного фонда. Речь идет о банках с уровнем не ниже В-. Средства фонда могут размещаться и в депозиты топ-банков с приемлемыми уровнями рейтингов, при этом решения будут приниматься после индивидуальных консультаций с банками, главным критерием будет служить то, каким образом размещение может способствовать росту кредитования. (Принятие решений на индивидуальной основе, упомянутое здесь, как и в ситуации с сокращением проблемных кредитов вызывает смешанные чувства. Вероятно, оно абсолютно необходимо в ситуации с таким уровнем просроченных кредитов и для того, чтобы стимулировать кредитование, но в то же время основным направлением регулирования является как раз создание большого числа подробных и объективных регламентов для рынка в целом.) Весной следующего года появится инвестиционная декларация, которая будет утверждаться советом фонда, в который будут входить представители правительства, Нацбанка, а также мировые авторитеты, идеи которых очень важны для инвестирования казахстанских пенсионных средств. (Таким образом, опасения, что у фонда может не быть инвестиционной декларации и совета (пожалуйста, Панорама №46), что крайне важно для преодоления институциональных соблазнов, оказались несостоятельными.)

Возможно, больше средств будет инвестироваться на внешних рынках, что касается внутриказахстанских инвестиций, то приемлемыми эмитентами помимо относительно высокорейтинговых банков являются квазигосударственные эмитенты в лице национальных компаний, именно их облигации, а не структурирование отдельных проектов по типу железной дороги Шар - Усть-Каменогорск (спикер имел в виду, говоря о финансировании инфраструктурных проектов, - за счет инвестиций пенсионных фондов). Неприемлемыми инвестициями по-прежнему признаются, и здесь пафос не был смягчен ни на йоту, “мусорные бумаги дефолтных эмитентов”, которым отдали дань многие частные НПФ. Роль компаний по управлению пенсионными активами, в которые могут преобразовываться частные НПФ, состоит как раз в экспертной оценке возможных инвестиций в негосударственный сектор. Председатель Нацбанка также считает, что оценки, связанные с негативным влиянием, которое на фондовый рынок может оказать создание ЕНПФ, выглядят несколько преувеличенными. Появление ЕНПФ может оказать даже определенное позитивное влияние на один из вопросов, связанных с фондовым рынком в виде новых размещений в рамках “народных IPO”. Проверки прокуратуры по поводу “чистоты” “народного IPO” “КазТрансОйла” были связаны с тем, что в размещении участвовали частные пенсионные фонды, опосредованно представляющие население. После того, как частные фонды заменяет ЕНПФ, очевидно, невозможно говорить об угрозе утраты контроля государства над стратегическими активами. Если правительство будет привержено программе “народного IPO”, следующим эмитентом в будущем году вполне может стать “КЕГОК”.

Среди статистических показателей, приведенных на пресс-конференции, выделяется, конечно, уровень инфляции.        Г-н Келимбетов отметил, что правильней хранить определенную осторожность и говорить о том, что инфляция будет близка к нижней границе прогнозного коридора в 6-8%. Есть, однако, предпосылки, что она будет на уровне не выше 5%, то есть “самой низкой за все эти годы”. Это создает совершенно новый макроэкономический фон, при этом у Нацбанка пока нет планов снижения ставки рефинансирования, которая находится на уровне 5,5% и должна быть слабоположительной по отношению к инфляции. Уровень ЗВР Нацбанка рос в ноябре, как и размер активов Нацфонда. Суммарно они достигают $93 млрд, и глава государства недавно сказал, что совсем скоро суммарные международные резервы страны превысят $100 млрд. У Нацбанка в этом году были периоды, когда он покупал валюту, как недавно в ходе налоговой недели, и продавал ее. Таких периодов было больше с учетом того, что было несколько волн слухов о девальвации. Политикой Нацбанка на валютном рынке остается по-прежнему сглаживание слишком резких колебаний курса. Каких-либо фундаментальных факторов, влияющих на перспективы ослабления тенге, по-прежнему не существует и с точки зрения цен на нефть, где практически все инвестиционные банки предсказывают ее сохранение примерно на нынешнем уровне, и курса российского рубля, нет особых беспокойств.

Николай ДРОЗД