На прошлой неделе основной интерес был прикован к “Казтелекому”. Акции компании, стоившие 19 апреля Т26 020, выросли к 27 апреля до Т31 200. В конце прошлой и на этой неделе, правда, произошла небольшая коррекция. Вчера на 14:30 акции компании стоили Т30 200. Основным драйвером роста стали предполагаемые высокие дивидендные выплаты. В момент максимума цен на акции “Казтелекома” на прошлой неделе аналитики “Асыл Инвест” в своем обзоре оценивали ситуацию следующим образом: “активность на отечественном рынке была крайне высокой. Объем торгов по акциям составил Т225,5 млн, из них Т200 млн пришлись на акции “Казахтелекома”. Перед закрытием торгов были опубликованы материалы общего собрания акционеров “Казахтелекома”, которое состоится 8 мая, где дивиденды на простые акции компании предложены к утверждению ОСА на уровне Т19 888 на акцию. Событие привело к продажам отдельных бумаг рынка, т.к. спрос перетек в акции оператора связи”. (Ранее значительное количество прогнозов аналитиков сводилось к тому, что выплаты дивидендов компанией от прибыли, полученной в результате продажи своей доли в сотовом операторе GSM Kazakhstan, будут не столь велики, и часть аналитиков прогнозировали дивидендные выплаты в размере Т13 тыс. на акцию.) Согласно многим прогнозам, компании будет сложно повторить результат 2011 года по прибыли, сложившейся с учетом продажи доли в операторе в дальнейшем, но и прибыль, связанная с основной деятельностью компании, и в частности с услугами по предоставлению услуг Интернета, должна расти.

Ньюсмейкером этой недели стали акции Народного банка Казахстана. За первый послепраздничный день, 2 мая, акции выросли сразу на 11,1% - с Т226 до Т251. Согласно опубликованному в конце апреля решению собрания акционеров, банк решил не начислять и не выплачивать дивиденды по простым акциям, направив на выплаты по префам более Т5 млрд. Оставшаяся часть прибыли 2011 года (суммарно прибыль банка составила Т39,5 млрд - пожалуйста, Панорама №13) будет направлена в нераспределенную чистую прибыль и на увеличение резервного капитала банка в размере Т3,3 млрд. В середине апреля в своем обзоре, посвященном Халык Банку, аналитики “Тройки-Диалог Казахстан” отмечали, что возможное участие банка в выкупе оставшейся доли государства в его привилегированных акциях может вылиться в повышение оценки дохода на акцию максимум на 12%, а также может привести к устранению ключевого препятствия для принятия решения о выплате дивидендов по этому банку с солидным капиталом (коэффициент достаточности капитала первого уровня 16,7%). Хотя ожидания аналитиков состояли в том, что Халык Банк и дальше будет придерживаться консервативного подхода к росту и рискам, они видели несколько позитивных тенденций. По мнению аналитиков “Тройки”, постепенное размывание высоких объемов ликвидности (более $5 млрд денежных средств и ликвидных ценных бумаг) и динамичный рост потребительского кредитования (24% в 2011 году) должны поддержать стабильную маржу в 2012-2013 годах, и хотя мы все еще ожидаем существенного перелома в качестве активов, запуск механизма вывода плохих долгов в специально созданное юрлицо должен обеспечить снижение стоимости риска до 2,0% в 2012 году. Все это может дать рост чистой прибыли на 25% в 2012 году и на 19% в 2013-м при росте дохода на средний капитал почти до 16% на фоне высокой капитализации. Аналитики также подчеркивали наличие хороших перспектив потенциального окончательного выхода государства из капитала. Банк хочет участвовать в выкупе оставшейся доли государства в его привилегированных акциях (государство владеет 54% префов, или 13,5% всего акционерного капитала). Аналитики ожидали новой информации по этому вопросу в 2К12-3К12 (в зависимости от решения основного акционера банка холдинга “Алмэкс”). Выход государства из капитала банка был бы, по их мнению, благоприятен для настроя рынка, и хотя при этом выплата дивидендов в ближайшее время, как они правильно оценивали в середине апреля, маловероятна, данное событие стало бы шагом в правильном направлении. Аналитики также отмечали, “что, несмотря на рост котировок, акции по-прежнему привлекательно оценены. В этом году акции Халык Банка существенно выросли в цене (на 35% с начала года): их динамика была более или менее сопоставимой с наилучшим образом проявившими себя российскими банками. При очень достойной капитализации и денежных средствах банк лучше всех в банковском секторе Казахстана подготовлен к работе в условиях оживления спроса на кредиты благодаря сильному экономическому росту в стране (рост ВВП 7,5% в 2011 году). При доходе на средний капитал, приближающемся к 15%, и доходе на средние активы выше 2% в ближайшие два года коэффициент “цена/капитал 2012” в 0,9 подразумевает, что Халык Банк по-прежнему привлекательно оценен на среднесрочную перспективу”.

Все это выглядит безусловно позитивными фундаментальными факторами для акций банка, все же не дающими ответ на то, что повлияло на столь быстрый рост буквально в течение одного дня, правда, при не очень больших объемах торовли акциями из индекса KASE - более Т184 млн. Возможно, этим фактором является относительно небольшой объем средств, направленных на пополнение резервов в сравнении с тем, что направляется в нераспределенный чистый доход.