Как отмечается, фактически сложившийся в IV квартале прошлого года уровень инфляции (1,1%) оказался ниже прогноза (1,5-1,7%), опубликованного в предыдущем выпуске обзора. (Если бы таковой осуществился, то годовой показатель сложился бы на уровне в 7,8- 8,0% - близко к верхней границе соответствующего прогноза Нацбанка.) Более низкая, чем прогнозировалась, инфляция в конце года обусловила показатель за год в 7,4%.

Комментируя результат по итогам прошлого года, авторы обзора отмечают, что формирование инфляционных процессов в Казахстане происходило под воздействием удорожания продовольственных товаров и платных услуг населению. Темпы роста цен на непродовольственные товары были умеренными.

Интересно, что одним из факторов, обусловивших показатель в IV квартале ниже сценарного прогноза, стало то, что не произошло подъема стоимости ГСМ. Как указывается по этому поводу, “после значительного роста цен на горюче-смазочные материалы в течение трех кварталов 2011 года, в IV квартале рост... был небольшим. Так, бензин стал дороже на 1,1%, а дизельное топливо - на 0,6%”. Оценивая на недавней пресс-конференции низкую январскую инфляцию, председатель Нацбанка Григорий Марченко подчеркнул очень существенный вклад в достижение этого правительства, которое сумело сдержать цены на нефтепродукты.

В обзоре прогнозируется, что в 2012 году ситуация на потребительском рынке будет в целом оставаться стабильной. При этом формирование инфляционных процессов будет происходить на фоне растущего совокупного спроса в экономике. Данному факту будут способствовать увеличение производства в реальной экономике, стабильный рост денежных доходов населения, снижение безработицы, постепенное восстановление кредитной активности банковского сектора. В то же время низкий уровень конкуренции на отдельных рынках товаров и услуг будет оказывать негативное влияние на формирование инфляционных процессов.

Несмотря на сохраняющееся минимальное влияние на инфляцию со стороны монетарных факторов, вопросы обеспечения ценовой стабильности на потребительском рынке Казахстана остаются целевыми в денежно-кредитной политике Нацбанка и будут решаться совместными усилиями с правительством. Целевой коридор по инфляции составляет 6-8% по итогам 2012 года. (Очевидно, угроза, связанная с ростом инфляции, становится менее актуальной, и это находит свое отражение в процентной политике Нацбанка. В январе вслед за снижением инфляции ставка рефинансирования была сокращена до 7%, и не исключается, что она может быть уменьшена еще раз, если инфляция за 12 месяцев останется на столь же низком уровне к началу апреля. - Н.Д.) В обзоре говорится, что процентная политика будет направлена на удержание рыночных ставок на денежном рынке краткосрочных инструментов в пределах коридора ставок Нацбанка.

Меры регулятора в области валютной политики будут направлены на недопущение значительных колебаний реального курса национальной валюты, которые могут оказать негативное влияние на конкурентоспособность отечественного производства в условиях постоянно меняющейся мировой конъюнктуры. Нацбанк будет стремиться к дальнейшему снижению своего участия на валютном рынке в целях повышения гибкости курса тенге.

Прогноз инфляции на I квартал 2012 года составляет 2,0-2,2% (в I квартале 2011 года фактическая инфляция равнялась 3,7%). Показатель в январе составил всего 0,3% против 1,7% в январе прошлого года. В целом данный уровень соответствует инфляционным тенденциям января-марта, которые характерны для предыдущих лет. Данные ожидания связаны с тем, что главным образом формирование инфляции в ближайшее время будет происходить под воздействием фактора сезонности. По итогам марта текущего года годовая инфляция ожидается на уровне 5,6-5,8%.

Что касается прогноза по инфляции на II квартал 2012 года, то Нацбанк исходит из дальнейшего снижения уровня до 1,4-1,6% (во II квартале 2011 года фактическая инфляция сложилась в размере 1,3%), что соответствует годовой инфляции в 5,9-6,1% на конец июня 2011 года.