На собрании единогласно была утверждена новая методология выкупа акций. Предпосылками для ее появления могут быть как опасения по поводу снижения стоимости бумаг на внешних рынках (при том что в первичном размещении относительно широко участвовали пенсионные фонды), так и недавняя конфликтная ситуация с держателями привилегированных акций АТФБ.
В случае, если по инициативе общества производится выкуп бумаг, обращающихся на организованном фондовом рынке, это делается по сложившейся на нем цене. Если речь идет о выкупе с подачи компании бумаг на неорганизованном рынке, цену должен определить независимый оценщик. Если идет выкуп бумаг с организованного рынка по инициативе акционера, то он совершается по рыночной цене с дисконтом в 10% (такая ситуация может возникнуть лишь в случае отсутствия ликвидности бумаг), а при выкупе с неорганизованного рынка принципом является "скорректированная балансовая стоимость", которая принимается с учетом сложившегося спроса и предложения.
Между тем в среду рынок, похоже, уже отреагировал на ситуацию с возможным вводом экспортных пошлин для владельцев нефтяных месторождений, в контрактах которых нет гарантий от подобных изменений. (Как известно, прозвучали возражения по этому поводу со стороны самой компании и главы холдинга "Самрук", который не исключил двухкратного снижения стоимости акций "РД КМГ" в случае осуществления предложения министра энергетики и минеральных ресурсов.) Акции, входящие в биржевой индекс KASE, подешевели за день на 6,7%, что не может быть объяснено только откатом, связанным со снижением цен на нефть. Бумаги "Казахтелекома" - другой "голубой фишки", в составе миноритариев которой широко присутствуют физические лица, появившиеся в результате "народного IPO", также снизились в среду - на 2,2% простые и на 2,4% привилегированные акции. Показатель индекса мог бы быть еще более отрицательным, если бы не продолжившийся рост стоимости акций Халык банка - на 4,1%, и ККБ - на 3,6%. Акции ЦентрКредита, не подтверждающего пока появления у себя в качестве крупного акционера одного из южнокорейских банков, подешевели на 1,5%. Все это, правда, традиционно происходило на небольших оборотах рынка. Очевидно, что бумаги "РД КМГ" имеют очень большое значение для фондового рынка, учитывая, что они практически всегда попадают в очень ограниченный список бумаг с высокой ликвидностью, определяемый АФН.
Вероятно, предложение о вводе экспортных пошлин имеет много предпосылок для осуществления, которые состоят в необходимости получения дополнительных доходов бюджета, что совсем нелишне в условиях дефицита платежного баланса при высоких ценах на нефть, и в появлении экономических стимулов для поставок нефти на внутренний рынок (до сих пор они осуществлялись главным образом за счет администрирования и договоренностей, реализующих определенный баланс интересов). Очевидно, однако, что это вместе с гораздо большим влиянием происходящего на мировых фондовых рынках кризиса, лежит на одной чаше весов, в то время как на другой - планы, связанные с развитием фондового рынка, дальнейшего вывода на него пакета акций "голубых фишек" из числа национальных компаний, совершенствование в них корпоративного управления и создание РФЦА (по признанию председателя агентства по его регулированию Аркена Арыстанова, во многом именно под выход "голубых фишек").
Н. Д.
