Это отчасти неожиданный итог, поскольку рейтинговые аналитики в докризисные времена отмечали скорее как сильную сторону отчетность в РК, по крайней мере, что касалось финансового сектора и информации, публикуемой регулятором. Неясно, стало ли здесь определяющим или значимым влияние кризиса и снижение важности для компаний внешней ивесторской базы, для которой особо важно раскрытие информации эмитентами. Внешние рынки были стимулятором для роста прозрачности в последние несколько лет. Истории с БТА и Альянс Банком, однако, заставляют сомневаться в том, что транспарентность была серьезным выбором и результатом "внутренней ломки" крупнейших отечественных компаний.
Индекс информационной прозрачности S&P, который рассчитывается как средний балл по 22 крупнейшим казахстанским публичным компаниям, в 2009 году составил 44%. Как отмечает рейтинговое агентство, "соответствующие индексы информационной прозрачности в нашем исследовании 2003 года, охватывавшем целый ряд стран по всему миру, составили 71% для Великобритании, 68% для Франции, 56% для Германии, 70% для США и 61% для Японии". Российский показатель в 2003 году был равен 40%, однако по итогам исследования 2008 года средний балл по 90 крупнейшим российским публичным компаниям составил 56%. В 2008 году индекс по 300 предприятиям Китая равнялся 46%, что немного выше, чем средний показатель по казахстанским.
Относительно низкий средний балл в случае Казахстана обусловлен главным образом недостатками раскрытия информации об операционной деятельности, о правах акционеров и акционерных процедурах и о вознаграждении членов высшего исполнительного руководства и советов директоров. Кроме того, большинство компаний, включенных в исследование, составляли годовые отчеты, руководствуясь лишь минимальными нормативными требованиями. Уровень раскрытия информации на английском языке (один из критериев при определении балла) довольно ограничен.
С позитивной стороны практику раскрытия информации характеризует наличие отчетности по международным стандартам у всех публичных компаний республики. S&P также отмечает достаточно эффективное раскрытие информации об основных акционерах и органах управления. Наиболее прозрачной казахстанской компанией, с точки зрения авторов исследования, стала РД КМГ, получившая индекс в 67%. К лидерам отнесены также некоторые из других АО, имеющих листинг в Лондоне - ЕNRC, "Казахмыс" и Казкоммерцбанк. "Все эти компании продемонстрировали высокий уровень раскрытия информации о финансовой и операционной деятельности, в целом полные сведения об акционерных процедурах и хороший уровень раскрытия информации о корпоративном управлении", - говорится в отчете. Прозрачность оценивалась по нескольким критериям. В категории "Структура собственности и права акционеров" наивысшие оценки получил Казкоммерцбанк. Что касается сведений об операционной и производственной деятельности, одинаково высоко был оценен уровень "Казахмыса" и "евразийцев". В обнародовании данных о составе и процедурах совета директоров не оказалось равных общему лидеру РД КМГ. Этому не помешало то, что мажоритарным акционером компании является государство.
Вместе с тем рейтинговое агентство крайне низко оценило уровень прозрачности 8 нелистинговых компаний, входящих в ФНБ "Самрук-Казына". Их средний индекс составил всего 25%.
