С середины 2010 года восстановительный процесс будет идти за счет экспорта. Аналитическая служба банка исходит из повышения цены нефти примерно до 60 долларов за баррель сорта Брент к концу этого года. Тем не менее даже при этом условии цены на нефть в среднем будут примерно на 47% ниже, чем в 2008 году. Вследствие кризиса в мировых автомобильной и строительной отраслях спрос на металлы также сохранится на низком уровне. Поэтому эксперты ожидают увеличение дефицита текущего счета до 9,5% ВВП, даже если слабый внутренний спрос, девальвация тенге в феврале и политика "buy kazakh", направленная на приобретение отечественной продукции, будут удерживать уровень импорта на низкой отметке. Они прогнозируют возможность снижения ЗВР Нацбанка до $12,4 млрд с $18,9 млрд на 31 марта этого года. Что касется Нацфонда, то аналитики также предрекают сокращение его валютных активов еще примерно на $5 млрд в текущем году.

В то же время, по наблюдению авторов прогноза, происходит снижение рисков дальнейшей девальвации. Они, правда, придерживаются своих прежних оценок, согласно которым курс доллара может составлять 165 тенге в конце года, однако отмечают и появившиеся факторы, уменьшающие вероятность дополнительной девальвации. К ним относятся ослабленное давление на конкурентоспособность вследствие вероятного вступления российского рубля в стадию укрепления, сниженная эластичность импорта вследствие проводимой кампании, направленной на покупку отечественной продукции, ужесточенное законодательство по контролю валютных операций и вхождение государства в качестве акционера в большинство крупных банков, что обеспечивает больший контроль над спекулятивными потоками на валютном рынке. Что касается инфляции, то аналитики склоняются к точке зрения, что часть повышения цен после девальвации просто отсрочена, и в декабре 2009 года показатель за 12 месяцев составит 12,6%.

Николай ДРОЗД

(по материалам АТФБ)