По мнению рейтингового агентства, в ближайшей и среднесрочной перспективе банки продолжат испытывать трудности с фондированием, поскольку в течение всего этого периода они, скорей всего, будут лишены возможности рефинансировать долги на внешних рынках, тогда как местные корпоративные и розничные клиенты смогут столкнуться с дефицитом средств в связи со значительным снижением цен на сырьевые товары. Негативный прогноз в отношении банковской системы Казахстана выражает мнение агентства о вероятной динамике фундаментальной кредитной конъюнктуры отрасли в ближайшие 12-18 месяцев и не является прогнозом повышения или понижения рейтингов. По оценкам аналитика агентства Армена Даллакяна, "за истекший год многие казахстанские банки подверглись жесткой проверке на прочность, поскольку оказались фактически лишены доступа на международные рынки капитала, что значительно ограничивало их возможности рефинансировать внешний долг по мере приближения срока его погашения. В начале кризиса этот долг составлял 10% от совокупного объема фондирования банковской системы". Большинство банков, как полагает агентство, достаточно успешно преодолели эту фазу кризиса, некоторые из них смогли частично рефинансировать свои долги, подлежащие скорому погашению, или привлечь средства за счет дополнительных взносов акционеров в капитал и поддержки ликвидности со стороны властей. Многие банки также сумели нарастить свои кредитные портфели на фоне значительного сокращения роста общих объемов кредитования. Агентство отмечает также возможность того, что приток фондирования останется скромным, если в условиях снижения цен на сырье поступления денежных средств на счета энергетических и горнодобывающих компаний будут сокращаться.

В пресс-релизе агентства приводятся также оценки г-на Далакяна о том, что ситуация с ликвидностью и качеством портфелей представляет основную опасность для кредитной устойчивости казахстанских банков: "С начала III квартала прошлого года ухудшение кредитного портфеля, пусть в разной степени, отмечается во всех банках Казахстана".

Многие корпоративные заемщики, особенно компании перегретого строительного сектора, столкнулись с серьезными трудностями при погашении своих банковских кредитов. Банковский сектор, однако, остается высокорентабельным, и нынешний уровень капитала и прибыли банков могут обеспечить достаточную защиту против дальнейшего роста безнадежных долгов с предполагаемых 15% до 20-25% в совокупной книге займов. Агентство отказалось оценивать то, каким образом на банковском секторе скажется решение об оказании банкам поддержки со стороны государства в размере $10 млрд. Тем не менее общий смысл его комментариев можно интерпретировать в том смысле, что государственные вливания в наиболее проблемные точки не помешают.

Министр экономики и бюджетного планирования Бахыт Султанов и председатель Национального банка Анвар Сайденов, комментируя прогнозы Moody's, определили их как "адекватные". Г-н Сайденов отметил, что агентство по крайней мере последовательно в своей обеспокоенности качеством кредитных портфелей. По словам г-на Султанова, в правительстве ожидают, что со стороны рейтинговых агентств будет адекватная реакция и по достоинству оценены те меры, которые предпринимают правительство и финансовые органы Казахстана. Г-н Султанов отметил, что банки удачно выполняют график погашения своих долгов в этом году, хотя качество портфелей ухудшилось, и предполагается, что они справятся с графиками погашения и в следующем году. При этом, по его оценкам, задача регуляторов состоит в том, чтобы, с одной стороны, заместить кредитование за счет средств Нацфонда, с другой - решить проблемы за счет Фонда стрессовых активов, чтобы оздоровить положение банков и улучшить оценки рейтинговых агентств.

Главным вопросом относительно рейтинговых агетств остается то, окажется ли в их глазах достаточным действительно беспрецедентный пакет поддержки со стороны государства, позитивно воспринятый казахстанскими финансовыми рынками, для того чтобы воздержаться от снижения рейтингов финансовых институтов и не ухудшать возможности получения ими рефинансирования на внешних рынках. Впрочем, там ситуация развивается таким образом, что возможности рефинансирования и, соответственно, значение рейтинговых агентств сокращаются явочным порядком. Еще одной проблемой становится возможность того, что после оказания эффективной поддержки рейтинги корпоративного сектора останутся на прежнем уровне, зато пострадают суверенные рейтинги. Активное обсуждение по этому поводу идет в отношении России. При первоначальном обсуждении создания Фонда стрессовых активов министр финансов Болат Жамишев дискутировал на эту тему с представителями рейтинговых агентств на сентябрьской межбанковской конференции. По мнению г-на Жамишева, одним из факторов, препятствующих снижению суверенного рейтинга в связи созданием фонда, было то, что государство заранее ограничивало свое участие в нем миллиардом долларов. Очевидно, более значительные сокращения резервов в связи с новой программой поддержки делают менее убедительной такую аргументацию.

Николай ДРОЗД