На долю снижения акций банков пришлось 44,6% падения индекса, на долю снижения акций сырьевых РД КМГ и "Казахмыса" - 43,1% спада и еще 12,3% связаны со снижением стоимости акций "Казтелекома". Анализируя ситуацию со снижением стоимости банковских бумаг, аналитики отметили, что наибольшим падением отличались инструменты банков, имеющих параллельный листинг в Алматы и Лондоне - Казкоммерцбанка и Народного банка. Как отмечают аналитики, основная ликвидность и активность по этим бумагам приходится на Лондонскую биржу и в итоге они больше подвержены системным рискам мировых рынков. Основное количество бумаг, находящихся в свободном обращении, приходится на иностранных инвесторов, которые обладают рядом выделяемых аналитиками характеристик, среди которых инвестирование в Казахстан как в развивающуюся экономику в ожидании быстрой и большой прибыли, подверженность воздействию панических настроений, в результате чего инвесторы способны быстро закрывать казахстанские позиции, не особенно разбираясь в ситуации, и то, что инвесторы являются, как правило, неквалифицированными относительно реального состояния казахстанских эмитентов. (Столь уничижительная характеристика лондонской инвесторской базы позволяет сделать выводы о том, что, с одной стороны, внутриказахстанская банковская кухня и, например, уровень внешних заимствований и ухудшение качества активов слабо влияет на цену бумаг, а с другой - даже какие-либо позитивные результаты казахстанских банков могут не иметь определяющего значения в условиях, когда инвесторы насторожены по отношениям к бумагам мирового банковского сектора.) Как отмечают аналитики, как раз в начале июля проблемы в американском финансовом секторе серьезно усугубились после того, как стало известно о состоянии, в котором оказались два крупных американских ипотечных агентства. Инвесторы по всему миру начали массовую распродажу бумаг финансовых организаций. ГДР ККБ и Халыка не стали исключением. За июль котировки этих бумаг снизились в Лондоне более чем на 13%, что не могло не отразиться на стоимости этих акций на KASE. Снижение цен на бумаги РД КМГ связывается со снижением цен на нефть на 10%. А снижение цен на бумаги "Казахмыса" на 17% также объясняется неблагоприятной обстановкой на мировых рынках металлов, а также с активными действиями Казахстана по усилению своего стратегического влияния на сырьевую отрасль, о чем свидетельствует, по мнению аналитиков, недавняя сделка по обмену акций ЕNRC на 15% в "Казахмысе". (Интересно, что "домашние факторы", которые были проигнорированы применительно к банковскому сектору, все же имеют значение применительно к "Казахмысу" и неквалифицированные инвесторы реагируют на опасности, связанные с усилением роли государства, снижением цен.) Что касается "Казахтелекома", то произошедшее снижение стало просто коррекцией после скачка цен в конце мая-начале июня, когда они росли в результате скупки со стороны одного из участников рынка. При этом аналитики прогнозируют повышающую коррекцию индекса в ближайшее время, учитывая стабилизацию на мировых фондовых рынках после принятия американскими властями решения о государственной поддержке ипотечных агентств. На рынок также влияют переговоры "Казахмыса" с российским "Металлоинвестом" о возможном слиянии.
Биржа также опубликовала представительский список акций, которые будут участвовать в формировании индекса с начала августа, изменения в нем минимальны, из индекса исключены лишь привилегированные акции Темирбанка. Ранее представители биржи отмечали после произошедшего недавно включения в индекс акций "Казахмыса" и большой потенциал бумаг ЕNRC, возможно, включение в индекс состоится, если состоится размещение небольшого пакета акций корпорации среди населения в сентябре, о чем ранее говорилось достаточно уверенно.
Николай ДРОЗД
