Основным событием накануне стало официальное заявление Национального банка о снижении ставки рефинансирования на 5 п. п. - до 10,5 %. Также были снижены нормативы минимальных резервных требований (5% по внутренним обязательствам и 7% - по иным обязательствам), что, на взгляд специалистов "ИРБИС", весьма значимое для рынка событие. В условиях фактически стагнации в банковском секторе на фоне кредитного кризиса и строительного коллапса данные меры выглядят адекватными. Снижение резервных требований позволит удерживать ситуацию с ликвидностью на благоприятном уровне, что в условиях большого объема выплат по внешним обязательствам банковской системы в этом году и трудностями с привлечением новых кредитных ресурсов на международных рынках вызывало обоснованные опасения. Снижение ставки рефинансирования скорее носит декларативный характер и отражает инфляционные ожидания в стране. По прогнозам головного банка, во втором полугодии ожидается замедление годовой инфляции (в мае 2008 года инфляция в Казахстане в годовом выражении составила 19,5%).
В среду доллар устремился вверх против тенге. Высокий спрос со стороны отдельных банков, по всей видимости, вызванный необходимостью погашения внешней задолженности (общий объем погашения в июне по банковской системе составляет около $750 млн), спровоцировал уверенное повышательное движение курса американской валюты в ходе основной сессии биржи.
Поддержку национальной валюте оказывала демпфирующая позиция Национального банка. Торги долларом США в тот день на биржевой площадке KASE характеризовались выраженным преимуществом нетто-покупателей. При этом спрос был достаточно монополизированным. До половины всего объема приходилось на два банка. Как отмечали специалисты "ИРБИС", большие объемы погашения внешних заимствований банков в этом году способствуют устойчивому спросу на американскую валюту со стороны банков. В то же время это имеет незначительное влияние на колебания пары USD/KZT, в значительной степени нивелирующиеся валютными поступлениями компаний-экспортеров, а также демпфирующей позицией Национального банка.
Во вторник курс американского доллара по отношению к тенге продолжил плавное повышение на фоне сравнительно слабоактивного рынка и монополизированного спроса на доллары со стороны одного из банков второго уровня. Не остаются без внимания для местного рынка и события вокруг основной мировой пары USD/EUR. Доллар растет на ожиданиях повышения ключевой ставки по кредитам, тогда как евро сдерживает как снижение деловой активности в странах Евросоюза (индикатор делового доверия в Германии достиг минимума с 2005 года), так и высокая инфляция. С точки зрения технического анализа, курс доллара вплотную приблизился к психологически важному уровню сопротивления на отметке 120,80, тестирование которой возможно на дневном рынке.
В начале недели рынок показал слабоактивные вялые торги. По всей видимости, банки оперировали исключительно клиентскими заявками. Комментируя ситуацию в понедельник, аналитики отмечали, что основные налоговые выплаты, выпадающие на июнь, завершились и прошли для БВУ достаточно спокойно. Ставки на репо "овернайт" поднялись незначительно (до 2,41%), тогда как индикатор KazPrime продолжает демонстрировать понижательную динамику (последнее значение - 7,43% годовых). Ситуация с ликвидностью остается стабильной, и последние выплаты в бюджет (корпоративный подоходный налог за май) со сроком 27 июня должны пройти для банков также спокойно.
23 июня средневзвешенный биржевой курс тенге к доллару на основной сессии составил Т120,72 при объемах торгов в $42,645 млн. 24 июня курс был Т120,72 при объемах сессии в $96,480 млн. 25 июня курс составил Т120,84 при выросшем объеме торгов в $331 млн. Вчера средневзвешенный биржевой курс на утренней сессии был Т120,74 при объемах торгов в $141, 010 млн.
