Прошлое повышение Нацбанком минимальных резервных требований было воспринято участниками рынка как одно из наиболее обременительных ужесточений денежно-кредитной политики, к которому к тому же банкам неплохо готовиться заранее. В прошлом году, несмотря на рост МРТ и другие ограничения, банковский сектор по-прежнему рос очень быстро, но Нацбанк подчеркивал, что ограничения могут начинать влиять на ситуацию с определенным временным лагом и результаты можно будет видеть не раньше весны 2007 года. При этом, вводя новую порцию ужесточений МРТ, Нацбанк на сей раз ввел гибкий механизм, при котором резервирование на счетах в Нацбанке внешних обязательств будет в 2 раза выше, чем внутренних, - 10% и 5% соответственно. Председатель Нацбанка Анвар Сайденов, комментируя некоторое время назад возможность ввода новых МРТ, отмечал в том числе и возможное влияние на внешние заимствования. Он, в частности, отмечал, что "центральные банки развитых стран заняли позицию ужесточения денежно-кредитной политики, что ведет к росту ставок. А инвесторы, имея возможность получать больший доход на надежных рынках, будут переправлять свои средства туда. Это означает, что наши банки будут заимствовать деньги уже на более жестких условиях. Удорожание капитала на международных рынках может сильно повлиять на отечественный банковский бизнес. В этом смысле нас также волнует, как казахстанские банки обслуживают свои внешние обязательства, и мы следим за графиком выплат крупных заемщиков, который становится все более "горячим". Интересно, что возможность влиять на рост внешних заимствований и инфляцию с помощью увеличения МРТ банков обсуждается также и в России, где также стал быстро расти внешний долг банковского сектора. Обсуждаемой там возможностью остается повышение МРТ до того же уровня в 10% с существующих 4,5%. Российские аналитики считают, что повышение МРТ на 1% приводит к удорожанию внешних заимствований для банков примерно на полпроцента. Неизвестно, насколько разница в размерах внутренних и внешних МРТ повысит привлекательность заимствований на ограниченном в размерах внутреннем рынке. Многие банки тем не менее зарегистрировали проспекты эмиссий своих новых тенговых облигаций.

Средства банков второго уровня, зарезервированные в Нацбанке, значительно выросли с момента начала ужесточения денежно-кредитной политики. В начале 2006 года суммарные резервы банков второго уровня в Нацбанке составляли чуть более Т150 млрд, а на конец июня этого года данная цифра выросла почти до Т742 млрд.

Н. Д.