Г-н Марченко считает, что “качели, на которых мы все катаемся вот уже 15 месяцев (имеется в виду высокая волатильность международной экономики. - Н.Д.), будут раскачиваться по крайней мере еще 9 месяцев”. Определенным рубежом, после которого возможны серьезные изменения, могут стать, по его мнению, мартовские выборы в Германии, когда определится, кто сможет формировать правительство на ближайшие 4 года - тогда вероятность достижения компромиссов должна стать выше. Это важно, учитывая то, что окончательно все проблемы в еврозоне пока не решены. Какие-то решения, связанные с фискальными проблемами в США, могут последовать также не раньше ноябрьских президентских выборов. При этом кризисная ситуация с финансированием госдолга может потребовать немедленных шагов уже в декабре.

Главный банкир РК назвал одним из сценариев (вероятность которого, согласно его оценкам, составляет 20-25%) резкий рост инвестиционной активности уже в мае 2013 года, когда может быть реализован отложенный инвестиционный спрос. Он вновь отметил высокую долларовую и в меньшей степени тенговую ликвидность, наблюдаемую у казахстанских банков и экспортеров: последние имеют примерно $8 млрд долларов валютной выручки, которые могут направить на инвестиции в производство, но ожидают, каким будет развитие событий в мировой экономике. Крупные потребительские траты также сдерживаются тем, что изменения ситуации ждут домохозяйства. Это состояние характерно для значительной части мировой экономики, и крайне трудно даже предположить размер инвестиционного бума, который может последовать после “остановки качелей”. В то же время наступление второй волны кризиса было оценено г-ном Марченко как равновероятная перспектива, а остальную часть сценариев составляют те, что лежат где-то посередине.

Большая часть казахстанских хозяйствующих субъектов уже в достаточной степени приспособилась к ситуации волатильности. При этом спикер считает все же крайне маловероятным снижение цен на нефть до уровня в $40-50 за баррель, хотя довольно бодро отметил, что помнит и период, когда баррель стоил $10. Он также полагает, что влияние излишне драматизируемого выхода Греции из еврозоны все же нельзя сравнивать с пережитым Казахстаном в 1993 году выходом России из рублевой зоны. С имеющимися в Нацфонде средствами “страна переживет и $50 и $40 за баррель”. Глава Нацбанка не согласен с оценками, что экспортные поступления уже резко уменьшились, указывая, что данные по платежному балансу за первый квартал показывают сильную позицию: профицит счета текущих операций увеличился на 54,6% по сравнению с первым кварталом 2011 года и составил более $3,5 млрд; положительное сальдо торгового баланса составило $11,9 млрд и перекрыло нетто-отток ресурсов по операциям с услугами, доходами и трансфертами. Значение индекса казахстанских экспортных товаров, правда, немного уменьшилось в последнее время, но речь идет лишь о том, что теперь наблюдается хорошая конъюнктура против очень хорошей в последние полтора года. Причем, это снижение имеет и явный позитив для отечественной экономики, состоящий в том, что в меньшей степени будут расти внутренние цены, и выход на уровень инфляции в 4,6- 5% в год после 7,3% стал бы очень серьезным достижением, которое повлекло бы массу изменений, например, снижение ставок кредитования (и, возможно, улучшение соотношения доходности пенсионных фондов и инфляции).

Комментируя ситуацию с Нацфондом, принятие принципиальных решений по которому является прерогативой совета, возглавляемого Президентом, и правительства, в то время как Нацбанк осуществляет лишь управление, г-н Марченко отметил, что после того, как фонд перевалил за психологически важный рубеж в $50 млрд, резко увеличилось количество желающих, что-то улучшить в нем и потратить какую-то его часть. Такие поползновения присутствовали и на первом этапе функционирования Нацфонда, но кризис 2008-2009 годов позволяет, по замечанию главбанкира, объективно оценить их “правильность”. По его мнению, достаточно непредвзято сравнить влияние кризиса на латвийскую, венгерскую и украинскую экономики, где не существовало национальных фондов, с результатами Азербайджана, России и Казахстана.

Г-н Марченко по-прежнему не видит серьезных угроз для тенге в связи с ослаблением рубля, указывая, что недостаточно анализируется серьезная ревальвация российской нацвалюты, в то время как казахстанская фактически не укреплялась. Диапазон колебаний рубля составляет примерно 20%, в то время как тенге - плюс-минус 2%. Глава Нацбанка вновь отметил, что девальвация тенге 2009 года произошла в момент, когда доллар стоил 36 рублей (в день пресс-конференции он находился на уровне в 32,5 рубля за $1). По мнению спикера, о каком-либо беспокойстве можно было бы говорить, если бы рубль снизился до уровня в 40 рублей за доллар, а о “резких движениях с нашей стороны” при курсе 45 рублей за доллар. (Упоминание о “резких движениях” выглядит все-таки не совсем понятно, поскольку, согласно официальной доктрине Нацбанка, он на валютном рынке не идет против тренда, а сглаживает резкие колебания. Ухудшение цен на экспортные товары, которое, по существу, только и могло бы вызвать столь резкое ослабление рубля, должно было бы все же постепенно ослаблять тенге. - Н. Д.). Так или иначе, для изменения политики на валютном рынке нет серьезных оснований.

Г-н Марченко также обратил внимание на отсутствие усиленного спроса на валюту, согласно майской и июньской статистике обменных пунктов, и продолжение роста удельного веса депозитов в тенге. По его наблюдениям, “не журналисты следуют за выстраиванием очередей у обменных пунктов, а, скорее, очереди выстаиваются как следствие написания отдельных материалов”.

Еще один интересный комментарий касался ситуации с инфляцией. Она остается на исторически самом низком уровне с 1999 года, при этом в Нацбанке считают, что существуют предпосылки для того, что по итогам года показатель окажется даже ниже прогнозного коридора в 6-8%. Пока такие оценки делаются осторожно и с учетом того фактора, что в случае с казахстанской инфляцией “цыплят по осени считают” - самыми тяжелыми месяцами традиционно являются октябрь и ноябрь. Отчасти это связано с внешними факторами, в частности, сохранением низких мировых цен на продовольствие и снижением цен на нефть на 30% (правда, с последующим ростом на 15%), что создает предпосылки для отсутствия роста цен на энергоносители. Кроме того, тенге укрепился к евро, что означает, что значительная часть потребительского импорта также не будет дорожать. Влияние монетарных факторов оценивается Нацбанком, который все же является заинтересованной стороной, как минимальное. И даже рост доходов населения, воздействие которого на инфляцию в прошлом году комментировалось достаточно настороженно, сейчас оценивается значительно спокойнее. Доходы населения выросли на 18,4%, но, несмотря на высокий потребительский спрос, “дефицита товаров и услуг на рынке не наблюдается”. Это обусловлено, как отметил спикер, тем, что повышение благосостояния граждан не выливается на потребительский рынок в полном объеме - часть средств абсорбируется в виде сбережений. По данным Нацбанка, в 2011 году вклады населения выросли на 22,6%, а в январе-мае этого года - на 8,3%.