Агрегированный показатель, связанный с долей рисковых активов в текущей стоимости пенсионных активов, незначительно снизился в сентябре с уровня в 47,38% до уровня в 47,21%. Изменения доли рисковых активов в разрезе отдельных фондов, произошедшие в сентябре, выглядят также крайне незначительными. Наибольший уровень рисков присущ инвестициям НПФ “Казахмыс”, что касается наименьшего уровня рисков, то здесь обладавшего долгое время этим показателем НПФ “Республика” сменил НПФ “НефтеГаз-Дем”. При этом, при не очень значительных изменениях в оценках рисков в сентябре, пенсионный рынок радикально снизил долю в акции иностранных эмитентов. Если на 1 сентября она составляла 3,65% от совокупного портфеля пенсионных фондов, то на 1 октября - 1,13%. Причем снижение доли акций иностранных эмитентов осуществляли практически все фонды, вне зависимости от того, реальна для них необходимость компесировать в конце года вкладчикам недостаточную пятилетнюю доходность или нет. Собственно, эта перспектива существует прежде всего для “УларУмiта”, который снизил долю своих инвестиций в иностранные акции с 6,05% до 1,78% за месяц. У НПФ Народного банка вложения сократились с 5,53% до 0,77%, у НПФ ГНПФ - с 2,51% до 1,43%, у НПФ “Грантум” - с 0,71% до 0,57% от потфеля, у НПФ “Республика” - с 1,02% до 0,55%. Возможно, изменения у некоторых фондов отражают переоценку стоимости акций, а не продажи. Очевидно, что фонды достаточно пессимистически оценивают перспективы инвестиций в акции иностранных эмитентов, учитывая то, что продажи происходили в сентябре, когда доминирующим трендом было все же снижение индексов акций. Правда, в сентябре были и фонды, минимально увеличившие свои вложения в иностранные акции, это был НПФ “Капитал” увеличивший, впрочем, весьма минималистские, как и у всего пенсионного рынка, вложения в такие бумаги до уровня в 0,44% с 0,32%. Возможно, какие-то приобретения делались и НПФ “Астана”, который на 1 сентября проходил у КФН еще как “Евразийский НПФ”. Сокращение вложений в акции не коснулось акций казахстанских эмитентов. Учитывая вес пенсионных фондов как институциональных инвесторов на местном рынке, распродажа с их стороны могла бы стать очень весомым фактором снижения стоимости акций. Этого, однако, не произошло, и доля акций казахстанских эмитентов в совокупном портфеле пенсионных фондов выросла до 6% с 5,79% на 1 сентября. Что касается еще одного инструмента, также подверженного волатильности, то инвестиции в золото снизились с 4,86% от портфеля до 4,58%. Такие инвестиции делаются пока только двумя пенсионными фондами - НПФ Народного банка и НПФ ГНПФ, и они в своих комментариях отмечают скорей приверженность золоту как инвестиционному инструменту.