По оценкам компании, европейский финансовый сектор в основном переживает не самые спокойные времена с учетом по-прежнему скромных прогнозов темпов роста ВВП для стран еврозоны (2% в этом году, еще менее впечатляющие - 1,6% в 2012 году и вновь в среднем 2% в период с 2012 года по 2015 год) на фоне углубляющегося кризиса суверенного долга. Согласно комментариям Мари Дирон, старшего экономического консультанта по проекту Financial Services Eurozone Forecast, “среднесрочная динамика экономического роста все сильнее дробится на разные скорости - две, а то и три. В ближайшие четыре года темпы экономического роста в странах, формирующих ядро еврозоны (Германия, Франция), в среднем будут достигать 2,2%, в то время как экономика периферии - таких стран, как Греция, Ирландия, Испания и Португалия, - в лучшем случае будет демонстрировать ежегодный прирост в 1,2%”.
Этот намечающийся разрыв между севером и югом потенциально может иметь значимые последствия для финансовых институтов - особенно тех из них, деятельность которых охватывает все европейские рынки. Например, в Германии объемы банковского кредитования в 2011 году, по прогнозам, увеличатся на 4%, а в Испании они сократятся на 5%.
Устойчиво высокие коэффициенты проблемных кредитов в странах, формирующих периферию европейской экономической зоны, также указывают на то, что нормы резервирования по безнадежным кредитам останутся высокими, что будет отражаться на прибыли и доходности. Если в Германии в текущем году прогнозируется сокращение доли проблемных кредитов, которая должна составить менее 3% от общего объема кредитов, то, например, в Италии она будет оставаться на уровне свыше 5% по 2014 год включительно.
По приводимым словам Энди Болдуина, управляющего партнера практики компании “Эрнст энд Янг” по оказанию услуг организациям финансового сектора в регионе EMEIA (Европа, Ближний Восток, Индия и Африка), “за последнее десятилетие многие немецкие и французские банки расширили деятельность в сфере кредитования и бизнеса на юг и восток еврозоны. Неудивительно, что сегодня из всего частного сектора именно от них ожидается основной вклад в процесс преодоления кризиса. Тесно сотрудничая с государственными органами соответствующих стран, они будут обеспечивать планомерный выход из кризиса.
Вместе с тем очевидно, что в то время как рынки финансирования опасаются дефолта Греции или реструктуризации долга в том или ином виде, главный повод для тревог - “эффект домино”. Это волна, накрывающая одну за другой страны с недостаточным уровнем экономики до тех пор, пока она не разобьется о “волнорез”, которым, хочется надеяться, станет Испания. Такая волна нанесет серьезный удар по отдельным европейским банкам, прежде всего тем, которые работают в рамках одной страны и не имеют преимущества международного охвата или диверсифицированного бизнеса”.
Аналитики компании также отмечают, что новые углубленные стресс-тесты, которые будут проводиться на этой неделе по требованию европейского банковского регулятора, покажут, насколько обоснованны заявления о том, что европейские банки смогут пережить кредитный кризис в будущем. Внушающие доверие результаты тестов помогут бороться с охватившей финансовый сектор атмосферой неопределенности, которая не дает финансовой системе нормально функционировать. Первые показатели выглядят гораздо оптимистичнее, чем 12 месяцев назад.
В то же время замедленные темпы роста объемов кредитования, наблюдавшиеся во всех странах еврозоны на протяжении последних двух лет, судя по всему, будут сохраняться. Опыт показывает, что на рынках, переживших значительные потрясения в секторах недвижимости и банковской деятельности, рост объемов кредитования, как правило, остается вялым на протяжении более чем пяти последующих лет.
По прогнозам Энди Болдуина, “в течение ближайших пяти лет темпы роста объемов банковских кредитов и суммарных активов будут уступать общим темпам экономического роста в странах еврозоны. С учетом новых стандартов ликвидности, установленных Базелем III, недиверсифицированное финансирование в качестве основного источника станет более дорогостоящим для банков, и разрыв между темпами роста активов и депозитов клиентов придется ликвидировать. Это резко контрастирует с ситуацией в годы, предшествовавшие кризису, когда банки наращивали долю “оптового” финансирования и активы банковского сектора представляли собой растущий компонент ВВП.
Как отмечается в исследовании, существует риск того, что новые нормативные требования негативно скажутся на экономических показателях еврозоны, вынуждая банки менять состав направлений деятельности. Например, более строгие правила “взвешивания” активов с учетом риска могут привести к отказу банков от кредитования отдельных, считающихся более рискованными сегментов рынка, включая малый и средний бизнес и владельцев недвижимости.
Энди Болдуин считает, что под давлением регулирующих органов банки приводят в порядок свои балансы, что для бизнеса и населения оборачивается ограничением доступа к кредитам и, как следствие, замедляет экономическое восстановление. Несмотря на колоссальный объем нормативных нововведений, банкам будет необходимо сокращать затраты и повышать нормы прибыли для сохранения доходности, продолжающей привлекать инвесторов. Ожидания состоят в том, что непрерывным изменениям будут подвержены как бизнес-модели, так и состав направлений деятельности банков, причем этот процесс привлечет внимание регулирующих органов.
Мари Дирон предостергает сектор от недооценки рисков, отмечая что “сохраняется риск того, что дефолт по национальному долгу в еврозоне будет иметь болезненные последствия. Правительства, центральные банки и все финансовые институты должны выработать единые стратегии, которые не позволят кризису приобрести масштабы катастрофы”.
(По материалам “Эрнст энд Янг”)
