Золотовалютные резервы Нацбанка выросли за месяц на 3,4% (очевидно, на сей раз ситуация в паре евро - доллар была в пользу роста резервов в долларовом выражении), а совокупные резервы вместе со средствами Национального фонда cоставляют $57 млрд. При этом экспортеры реализовывали на рынке достаточно большие объемы денег из своей валютной выручки, но какого-либо серьезного давления в сторону укрепления тенге не возникло, поскольку их “нейтрализовывали паникеры”. Паникеры - необозначенные участники рынка, которые решили, что существует вероятность ослабления тенге на фоне довольно существенного ослабления российского рубля. Объемы продаж валютной выручки останутся постоянным фактором, а покупки паникеров, видимо, нет, на фоне того, что и на российском валютном рынке ситуация, кажется, стабилизируется. Цена на нефть, находящаяся теперь уже на уровне свыше $80 за баррель, означает, что платежный баланс страны будет профицитным и в третьем квартале, и, видимо, в четвертом. Нацбанк только что обнародовал статистику по итогам первого полугодия, согласно которой профицит составил порядка $5 млрд против дефицита в $4,1 млрд. И цены на металлы, и цены на зерно находятся также на хорошем уровне (Нацбанк считает оптимальным нахождение цен на зерно в диапазоне от $220 до $250 за тонну, поскольку при более низких ценах зерновые компании часто недостаточно рентабельны, а более высокие цены приводят к росту цен на внутреннем рынке.) Отвечая на вопросы журналистов о том, как может сказаться на казахстанской экономике возвращение рецессии в Америке или на других развитых рынках, г-н Марченко отметил, что большинство аналитиков все же считают, что W-сценарий (когда следует еще одно падение на дно) не слишком вероятен, и большинство аналитиков отводят ему вероятность не более 10-15%. Для казахстанской экономики при цене на нефть выше $60 за баррель и соответствующих уровнях цен на металлы не может происходить ничего слишком негативного, и торговый баланс будет оставаться в этих условиях профицитным. При этом Казахстан как экспортер не может существенно влиять на конъюнктуру сырьевых рынков, за исключением рынков урана и хрома. Что касается текущих показателей, то ВВП в первом полугодии вырос на 8,3% по отношению к первому полугодию прошлого года. Нет оснований ожидать повторения такого же роста в масштабах года, но в то же время, по оценкам главы Нацбанка, рост по итогам года, очевидно, будет выше официально прогнозируемых 5%, осталось посмотреть, насколько.
Инфляция составила 0,6% в сентябре и 6,7% в годовом выражении, причем г-н Марченко пока не склонен говорить об очень большом влиянии на инфляцию роста цен на продовольственные товары, отмечая, что наибольший рост демонстрируют все же тарифы ЖКХ. Хотя среди продовольственных товаров подорожали крупы и мука, и, может быть, повышенный спрос отчасти складывается также под влиянием дефицита, возникающего в России, и также может быть связан с паникерами. Отвечая на вопрос, не является ли закрытие небанковских обменных пунктов в России той мерой, которую хотел, но не смог осуществить Нацбанк после прошлогодней девальвации, г-н Марченко отметил, что Нацбанк не выходил с подобным законопроектом, а “те 10 обменных пунктов в Алматы и Астане, которые по ночам дорого продавали доллары”, были закрыты в полном соответствии с действующим законодательством, причем некоторые из них приняли такое решение самостоятельно. Нацбанк контролирует соблюдение обменными пунктами правил и заинтересован в существовании и банковских, и небанковских обменных пунктов, и даже в том, чтобы на рынке покупки наличной валюты появилась и “Казпочта”. Г-н Марченко считает, что после смены руководства “Казпочты” этот вопрос может быть рассмотрен вновь.
Единственным рыночным сегментом, где имеющаяся стабильность неприятна Нацбанку, остается кредитный рынок, на котором регулятор хотел бы видеть оживление и рост.
Говоря по просьбе журналистов о своем отношении к идее проведения IPO с участием населения на внутреннем рынке и реализации пакетов акций нацкомпаний с определенным дисконтом, председатель Нацбанка отметил, что отношение к этим предложениям во многом может быть связано с конкретикой и деталями. Например с тем, какое количество акций можно будет продавать в одни руки, для кого покупка будет исключена и должны ли будут покупатели доказывать легальность происхождения своих средств. Стратегически понятно, что вывод пакетов нацкомпаний на внутренний рынок является правильным шагом, но такое понимание, существующее с 1996 года, не привело к каким-либо конкретным результатам. Понятно, что эмитенты заинтересованы в максимально широком рынке, но не факт, что они не могут получить достаточные средства внутри страны, учитывая то, что пенсионные накопления составляют $14 млрд и примерно такую же сумму - только депозиты населения. Тезис о том, что казахстанский рынок слишком узок, был безусловно справедлив только в 90-х годах. Баланс между интересами эмитентов и инвесторов вполне может быть найден, тем более что речь, вероятно, идет не более чем о 3-4 эмитентах. Ими, по мнению г-на Марченко, могли бы стать КМГ и КТЖ, о “Казатомпроме”, по его словам, никто не говорит, речь, возможно, может идти о каких-то частях пакетов банков, в которые вошел фонд “Самрук-Казына”, и госпакетах в ENRC и “Казахмысе” (пока, однако, все происходит в рамках 15-летней традиции, когда разговоры о выводе госпакетов на внутренний рынок остаются разговорами, а “Самрук-Казына” отнюдь не уменьшает, а увеличивает свое участие в “Казахмысе”. - Н. Д.).
Председатель Нацбанка также вновь высказался на тему рейтинговых агентств, отметив, что никогда не был сторонником национальных рейтинговых агентств. Этот опыт нигде не был очень успешным, поскольку оценки таких агентств не признаются за пределами их рынков, даже если речь идет о двух существующих японских рейтинговых агентствах. В то же время существующая олигополия, когда на рынке существует большая тройка рейтинговых агентств, четверка аудиторских компаний, семерка юридических фирм и дюжина инвестиционных банков, через которые могут происходить размещения на лондонском или нью-йоркском рынках, - также вряд ли идеальная система, и последний кризис показал “чувствительность рынков” к такой олигополии. В то же время казахстанский рынок, например, аудиторских услуг таков, что некоторые игроки за деньги готовы не глядя подписать любую отчетность, и допускать их к аудиту финансовых институтов нельзя. Отношение к рейтинговым агентствам меняется и на глобальном уровне, и показателем этого являются новые стандарты для банковского сектора - “Базель-3”. Если “Базель-2” был во многом основан на использовании рейтингов “Большой тройки”, то те же структуры на международном уровне, которые “мягко подталкивали всех к ориентации на рейтинги, теперь “мягко отталкивают”. Система рейтингов еще в большей степени неприемлема для Казахстана, поскольку “миссии рейтинговых агентств приезжают в страну два раза в год” и у них нет полного понимания ситуации.
Николай ДРОЗД
