Сергей Шаталов, АКФ: “Жесткие условия при предоставлении финансовой помощи диктовать смысла нет”
На вопросы Панорамы ответил управляющий директор по обеспечению деятельности Антикризисного фонда (АКФ) ЕврАзЭС Сергей ШАТАЛОВ.
- 24 июля кредит в $70 млн на цели бюджетной стабилизации от Антикризисного фонда получил Таджикистан. Насколько эти средства смогут влиять на бюджет страны?
- Кредит бюджетной поддержки мы называем “финансовый кредит”. Это кредит на общие цели - это может быть поддержка бюджета, поддержка платежного баланса или даже, в соответствии с порядком предоставления кредитов, помощь центральному банку в том, чтобы отбить спекулятивную атаку на национальную валюту. Если говорить о Таджикистане, то в настоящее время совершенно очевидно - налицо экономическое восстановление. Страна является самой бедной с точки зрения дохода на душу населения в СНГ. Но за прошедшие до кризиса 7 лет республика демонстрировала сильный экономический рост. Он был связан не только с переводами средств трудовыми мигрантами. В последние годы в Таджикистане сделаны определенные шаги по закреплению прав собственности на землю, либерализации условий деятельности фермерских хозяйств, и особенно с поощрением нехлопкового сектора сельского хозяйства. Хлопковый сектор традиционно убыточен. А вот нехлопковый сектор в Таджикистане демонстрировал значительный рост. Плюс начиная с середины прошлого года и до сегодняшнего времени на рынках наметился положительный ценовой тренд как по алюминию, так и хлопку - двум основным экспортным позициям. Цены на алюминий находятся на высоком уровне, цены на хлопок - на исторически высоком уровне или очень близко к нему. Одновременно, к сожалению, с точки зрения доходов бюджета, Таджикистан за первое полугодие регистрирует недобор примерно 20% доходов по отношению к плану. Это связано в основном с недобором налогов с оборота и импортных пошлин. Есть очень значительные проблемы с движением импортных грузов в страну и существенные нарушения их регулярности. Реально это очень сильно влияет на бюджетные доходы. Но, принципе, есть понимание, что бюджетная дисциплина в стране достаточно серьезна. Но когда в первые недели мая в южном районе страны прошло несколько очень больших селей, было потеряно около 2 тысяч домов, число жертв исчисляется десятками и ущерб оценивается, по разным источникам, в сотни миллионов долларов, это не могло не сказаться на ситуации с бюджетом. Естественно, правительству необходимо выплачивать компенсации, и это серьезная нагрузка на бюджет, и от этого не уйти. Главная проблема Таджикистана состоит в том, что в силу конфликта, который имел место в 90-е годы, было сильное сокращение национального дохода, значительное сокращение экономической активности, и в результате доходы бюджета не позволяют финансировать социальную сферу даже на том уровне, который был в конце 80-х годов. И, несмотря на сильное восстановление экономики после конфликта, спад 90-х компенсировать не удалось. Кредит восполняет выпадение доходов и нацелен на достижение запланированного до кризиса 2008 года уровня социальных расходов. В 2009 году бюджет начал сжиматься, при том, что Таджикистан не испытал падения ВВП. Главная наша задача - защитить социальные статьи и поддержать те реформы в области управления госфинансами и в госуправлении, которые начало таджикское правительство.
- У самого Таджикистана был аппетит на большие объемы кредитования?
- По оценке министра финансов во время пресс-конференции, которая прошла сразу после подписания кредитного соглашения, правительство выразило удовлетворение объемом полученного кредита. Министр особо подчеркнул высокую льготность кредита. Любой кредит можно разбить на грантовую и коммерческую части. Грант - элемент этого кредита - составил 45%. То есть это 20-летний срок погашения и 5-летний льготный период, когда только проценты выплачиваются. Ставка фиксированная - 1%. Кроме того, нет никаких комиссий, нет никаких скрытых примечаний или дополнений.
- Что касается потенциально следующих заемщиков, может ли им стать Кыргызстан?
- Кыргызстан, безусловно, может стать заемщиком. И я думаю, что он может стать следующим получателем кредита. В антикризисном фонде существуют два финансовых инструмента - финансовые кредиты на общие цели финансовой поддержки и второй инструмент - это инвестиционные кредиты. Пока что у нас от Кыргызстана есть заявка, поданная в самом начале 2010 года на кредит бюджетной поддержки. Недавно в Бишкеке после завершения донорской встречи у меня состоялся конструктивный и детальный разговор с министром финансов. Мы обсуждали параметры возможной работы Антикризисного фонда в Кыргызстане. Сейчас немного рано говорить о том, каков будет объем кредита. Если говорить о бюджетной ситуации, то за первое полугодие план по доходам был выполнен на 99,6%. Расходы заметно выросли в мае и июне в связи с принятием временным правительством обязательств по выплате компенсаций семьям и лицам, пострадавшим в ходе апрельских событий. Сейчас сумма компенсаций значительно вырастет, поскольку необходимо будет оказывать поддержку пострадавшим и в ходе столкновений на юге страны. На конец июня ситуация, по отчетам казначейства Кыргызстана, была под контролем. В июле в результате того, что необходима поддержка беженцам, основное бремя поддержки ложится на бюджет. По итогам июля намечается кассовый разрыв кыргызского бюджета, который оценивается в диапазоне от $30 млн до $40 млн. ВВП Кыргызстана - это $4,5-4,6 млрд, то есть $30 млн - для страны значительная сумма. Прогнозы международных институтов, посвященные кыргызской экономике, говорят о том, что дополнительные потребности страны могут составить около $600 млн только до конца этого года. Это строительство жилья переходного типа, чтобы люди пережили зиму, это различного рода социальные программы и создание рабочих мест на юге.
Мы работаем над тем, каков конкретно может быть объем поддержки Антикризисного фонда. Органом, который принимает решения, является совет шести министров финансов.
- Где находится ниша антикризисного фонда, если сравнивать его с другими международными финансовыми институтами?
- Во-первых, надо пояснить, что Антикризисный фонд ЕврАзЭС - это счет, на котором в настоящее время находится $8 млрд 513 млн, который был создан решением глав шести государств. И главная задача фонда - во-первых, помочь в преодолении последствий финансового кризиса, и во-вторых, задача с прицелом на будущее - повысить устойчивость экономик перед возможными потрясениями. Мы определяем кризисные явления очень широко, это могут быть и последствия глобального кризиса, которые не зависят от воли государств, это могут быть природные бедствия, как в Таджикистане, это могут быть социальные конфликты, как в Кыргызстане. Скажем, стратегией нашей ниши в Кыргызстане станет создание условий для примирения противостоящих в этническом конфликте сторон. То есть это будут проекты, которые будут способствовать созданию рабочих мест, где шансы получит малый и средний бизнес и того, и другого сообщества на юге. Эти средства будут по возможности направлены на закуп местных товаров, которые производят местные предприниматели.
ЕвроАзиатский банк развития - это международная финансовая организация, Антикризисный фонд - это второй счет, которым управляет ЕАБР по соглашению об управлении, которое подписано 6 странами. У нас 6 стран, а во Всемирном банке 186. Если сравнивать с традиционными финансовыми институтами, я бы сказал, что Антикризисный фонд - это мини-Всемирный банк плюс мини-МВФ. Есть еще один момент - мы обязаны координировать свою деятельность с другими международными институтами. Это делается для того, чтобы избежать дублирования и эффективно использовать средства налогоплательщиков. Наше преимущество в том, что мы региональная организация и ближе к клиентам. И еще, в отличие от других международных банков развития, ЕАБР и Антикризисный фонд, так же как ЕБРР, могут кредитовать проектные компании. Всемирный банк напрямую этого делать не может, только под суверенные гарантии. Правда, Антикризисный фонд все равно будет просить определенного обеспечения у проектной компании. Таким образом, мы позволяем правительствам регулировать уровни суверенных задолженностей. Если есть интересный проект, то он не обязательно связан с госдолгом, это может быть корпоративная задолженность.
- МВФ часто обусловливает финансовую поддержку проведением структурных реформ. Будет ли Антикризисный фонд идти по этому пути?
- Необходимо пояснить, что политика МВФ обусловленности своих кредитов структурными реформами или мерами по обеспечению восстановления макроэкономической стабильности, оздоровления денежно-кредитной сферы, оздоровления финансового сектора претерпела очень значительные изменения за последние десятилетия. МВФ, как и Всемирный банк, я могу говорить на базе своего практического опыта во Всемирном банке, очень сильно изменил свою политику обусловленности по сравнению с той, какой она была в 1992 году. Во-первых, МВФ и Всемирный банк на основании накопленного опыта нескольких последних десятилетий признают, что маленькие открытые экономики таких стран, как Армения, Кыргызстан и даже экономика Казахстана, зависимы от внешних факторов. Когда происходят глобальные финансовые потрясения, то обеспечивать стабилизацию только за счет жесткой бюджетной адаптации в самой стране экономически необоснованно. Это будет означать, что мы наказываем бизнесменов и домохозяйства за какие-то процессы, которые идут глобально. Когда речь идет о странах, выходящих из конфликта и ими управляют новые правительства, выставлять какие-то жесткие условия не только неразумно, но и безответственно. И как МВФ и Всемирный банк, так и АКФ в этой ситуации предлагают только те реформы, которые выполнимы и реалистичны. Да, кредиты Антикризисного фонда будут обусловливаться и обусловливаются. Буквально в течение нескольких дней, правительство дало нам разрешение, мы опубликуем на своем сайте заключение управляющего по кредиту Таджикистана, где содержатся детальные матрицы реформ. Но эта матрица проговорена и обсуждена с правительством, там нет ни одной строчки, которой нет в госпрограммах реформ в Таджикистане. Это реформы, которые нужны стране. Это повышение подотчетности госфинансов. В стране должна быть эффективная система внутреннего аудита. Необходима подотчетность госбюджета законодательной ветви власти. В стране должна быть Счетная палата. Крайне важна также публичность бюджета, публикация на сайте Министерства финансов Таджикистана отчетов о его исполнении. Хотя понятно, что в Таджикистане гораздо меньшая аудитория Интернета, чем в Казахстане, тем не менее это наименее затратный способ распространения информации. Еще одно направление - это повышение эффективности налоговой системы, самой главной проблемой являются не высокие налоговые ставки, а многочисленные изъятия, преференции, специальные режимы и неполное соблюдение налоговой дисциплины. В качестве первого шага правительство само приняло решение опубликовать список всех специальных налоговых режимов. Президент принял политическое решение, что большинство этих специальных режимов, когда компании платят не полностью или вообще не платят, нужно устранять. Мы лишь помогаем довести эти меры до некоего уровня качественного исполнения в момент получения средств. Это очень похоже на новую политику обусловленности Всемирного банка. Жесткие условия диктовать смысла нет.
- Возможно ли возникновение каких-то фобий по аналогии с тем, что происходит в зоне евро, когда бедным странам крайне болезненно дается соответствие определенным бюджетным критериям, а в богатых нарастает раздражение из-за объемов поддержки?
- Пока что об этом рано говорить, поскольку Антикризисный фонд заработал меньше года назад. Я думаю, что АКФ и ЕАБР как управляющий средствами фонда будут мониторить общественную реакцию. Нам надо отслеживать реакцию экспертного сообщества и комментарии средств массовой информации и формулировать свою политику с учетом такой обратной связи.
- Является ли альтернативой для ваших подопечных стран рынок еврооблигаций и может ли кто-то из них сейчас осуществить заимствования?
- В настоящее время членами фонда являются Армения, Беларусь, Кыргызстан, Таджикистан, Россия, Казахстан. Из этих 6 стран на коммерческих внешних рынках капитала привлекать ресурсы могут комфортно в то время, когда им нужно, Россия и Казахстан. Россия в апреле разместила значительный еврозаем, и его показатели используются для определения цены заемных ресурсов Антикризисного фонда для более богатых стран. Беларусь сейчас планирует евроэмиссию. Представляется, что для Армении выход на облигационные рынки будет очень дорог, и она не планирует этого делать. Хотел подчеркнуть, что у стран разное видение того, как они хотят использовать средства фонда. Россия официально заявила, что она не планирует использовать Антикризисный фонд вообще. Поскольку фонд - это в основном российские деньги (ее взнос $7,5 млрд), было бы странно, если бы Россия использовала их сама и лишала бы своих партнеров этого стимула для развития. Россия допускает возможность привлечения средств только на интеграционные проекты, создающие дополнительный экономический потенциал между некими странами. Например, укрепление Центральноазиатского экономического кольца, где существуют потребности в электроснабжении Южного Казахстана и Южной Сибири после аварии на Саяно-Шушенской ГЭС, и большие планы развития гидоэнергетики в Таджикистане и Кыргызстане. В перспективе и Узбекистан должен быть приглашен к сотрудничеству. Казахстан уже представил список из нескольких десятков интересных проектов, но это пока не заявки, а список потенциально возможных проектов. Ни Казахстан, ни Армения не проявляют заинтересованности в кредитах бюджетной поддержки. Кыргызстан и Таджикистан в силу специфической бюджетной ситуации пока проявляют интерес именно к бюджетным кредитам. Понятно, что у стран с низким уровнем доходов, таких, как Таджикистан и Кыргызстан, шансов выйти на мировые рынки практически нет. Даже фондирование дефицита бюджета за счет внутреннего рынка этих стран крайне сложно. Поскольку потенциал внутреннего рынка Кыргызстана - менее 10% госдолга.
- Возможен ли выход на российский рынок с государственными облигациями?
- Такие планы существуют, и, собственно говоря, Беларусь в этом году разместилась в рублях. Чем интересен Антикризисный фонд? Для двух стран с низким уровнем дохода стоимость заемных ресурсов должна соответствовать критериям МВФ, то есть там должен быть элемент льготности не меньше 35%. А фактически мы даем гораздо больше. Такую или более дешевую стоимость заемных ресурсов Кыргызстан и Таджикистан могут получить только от мировых финансовых институтов. Ресурсы Антикризисного фонда очень привлекательны, и совет фонда, обсудив ситуацию в конкретной стране, может осуществлять дополнительные смягчения условий. Сравнивая наши условия с рыночными, можно отметить, что Беларусь, например, будет получать рыночные условия, она не имеет доступа к льготным кредитам. Но и для Белоруссии, Армении и Казахстана цена привязана к стоимости фондирования России и Казахстана, которые отражают инвестиционный рейтинг ВВВ. Это автоматически означает, что стоимость заемных ресурсов Антикризисного фонда для Армении и Беларуси будет заметно дешевле, чем при выходе на внешний или российский рынок заимствований.
Для всех стран существуют лимиты, они зависят от суммы национального продукта и исчисляются в процентах от суммы фонда. Если, например, закачать из ресурсов Антикризисного фонда $2 млрд в экономику Кыргызстана размером $4,5 млрд, то возникнут серьезнейшие перекосы валютного курса, денежно-кредитной сферы. А для Казахстана $2 млрд - это 2% ВВП, для Росси это еще меньшее влияние. То есть лимиты отражают тот уровень средств, который может быть “переварен” экономиками эффективно. В принципе, наверное, это главный принцип Антикризисного фонда - эффективность, возвратность и платность ресурсов. Обусловленность финансирования определенными реформами - это тоже способ повышения эффективности расходования средств.
Николай ДРОЗД
Сергей Шаталов, АКФ: “Жесткие условия при предоставлении финансовой помощи диктовать смысла нет”
На вопросы Панорамы ответил управляющий директор по обеспечению деятельности Антикризисного фонда (АКФ) ЕврАзЭС Сергей ШАТАЛОВ.
- 24 июля кредит в $70 млн на цели бюджетной стабилизации от Антикризисного фонда получил Таджикистан. Насколько эти средства смогут влиять на бюджет страны?
- Кредит бюджетной поддержки мы называем “финансовый кредит”. Это кредит на общие цели - это может быть поддержка бюджета, поддержка платежного баланса или даже, в соответствии с порядком предоставления кредитов, помощь центральному банку в том, чтобы отбить спекулятивную атаку на национальную валюту. Если говорить о Таджикистане, то в настоящее время совершенно очевидно - налицо экономическое восстановление. Страна является самой бедной с точки зрения дохода на душу населения в СНГ. Но за прошедшие до кризиса 7 лет республика демонстрировала сильный экономический рост. Он был связан не только с переводами средств трудовыми мигрантами. В последние годы в Таджикистане сделаны определенные шаги по закреплению прав собственности на землю, либерализации условий деятельности фермерских хозяйств, и особенно с поощрением нехлопкового сектора сельского хозяйства. Хлопковый сектор традиционно убыточен. А вот нехлопковый сектор в Таджикистане демонстрировал значительный рост. Плюс начиная с середины прошлого года и до сегодняшнего времени на рынках наметился положительный ценовой тренд как по алюминию, так и хлопку - двум основным экспортным позициям. Цены на алюминий находятся на высоком уровне, цены на хлопок - на исторически высоком уровне или очень близко к нему. Одновременно, к сожалению, с точки зрения доходов бюджета, Таджикистан за первое полугодие регистрирует недобор примерно 20% доходов по отношению к плану. Это связано в основном с недобором налогов с оборота и импортных пошлин. Есть очень значительные проблемы с движением импортных грузов в страну и существенные нарушения их регулярности. Реально это очень сильно влияет на бюджетные доходы. Но, принципе, есть понимание, что бюджетная дисциплина в стране достаточно серьезна. Но когда в первые недели мая в южном районе страны прошло несколько очень больших селей, было потеряно около 2 тысяч домов, число жертв исчисляется десятками и ущерб оценивается, по разным источникам, в сотни миллионов долларов, это не могло не сказаться на ситуации с бюджетом. Естественно, правительству необходимо выплачивать компенсации, и это серьезная нагрузка на бюджет, и от этого не уйти. Главная проблема Таджикистана состоит в том, что в силу конфликта, который имел место в 90-е годы, было сильное сокращение национального дохода, значительное сокращение экономической активности, и в результате доходы бюджета не позволяют финансировать социальную сферу даже на том уровне, который был в конце 80-х годов. И, несмотря на сильное восстановление экономики после конфликта, спад 90-х компенсировать не удалось. Кредит восполняет выпадение доходов и нацелен на достижение запланированного до кризиса 2008 года уровня социальных расходов. В 2009 году бюджет начал сжиматься, при том, что Таджикистан не испытал падения ВВП. Главная наша задача - защитить социальные статьи и поддержать те реформы в области управления госфинансами и в госуправлении, которые начало таджикское правительство.
- У самого Таджикистана был аппетит на большие объемы кредитования?
- По оценке министра финансов во время пресс-конференции, которая прошла сразу после подписания кредитного соглашения, правительство выразило удовлетворение объемом полученного кредита. Министр особо подчеркнул высокую льготность кредита. Любой кредит можно разбить на грантовую и коммерческую части. Грант - элемент этого кредита - составил 45%. То есть это 20-летний срок погашения и 5-летний льготный период, когда только проценты выплачиваются. Ставка фиксированная - 1%. Кроме того, нет никаких комиссий, нет никаких скрытых примечаний или дополнений.
- Что касается потенциально следующих заемщиков, может ли им стать Кыргызстан?
- Кыргызстан, безусловно, может стать заемщиком. И я думаю, что он может стать следующим получателем кредита. В антикризисном фонде существуют два финансовых инструмента - финансовые кредиты на общие цели финансовой поддержки и второй инструмент - это инвестиционные кредиты. Пока что у нас от Кыргызстана есть заявка, поданная в самом начале 2010 года на кредит бюджетной поддержки. Недавно в Бишкеке после завершения донорской встречи у меня состоялся конструктивный и детальный разговор с министром финансов. Мы обсуждали параметры возможной работы Антикризисного фонда в Кыргызстане. Сейчас немного рано говорить о том, каков будет объем кредита. Если говорить о бюджетной ситуации, то за первое полугодие план по доходам был выполнен на 99,6%. Расходы заметно выросли в мае и июне в связи с принятием временным правительством обязательств по выплате компенсаций семьям и лицам, пострадавшим в ходе апрельских событий. Сейчас сумма компенсаций значительно вырастет, поскольку необходимо будет оказывать поддержку пострадавшим и в ходе столкновений на юге страны. На конец июня ситуация, по отчетам казначейства Кыргызстана, была под контролем. В июле в результате того, что необходима поддержка беженцам, основное бремя поддержки ложится на бюджет. По итогам июля намечается кассовый разрыв кыргызского бюджета, который оценивается в диапазоне от $30 млн до $40 млн. ВВП Кыргызстана - это $4,5-4,6 млрд, то есть $30 млн - для страны значительная сумма. Прогнозы международных институтов, посвященные кыргызской экономике, говорят о том, что дополнительные потребности страны могут составить около $600 млн только до конца этого года. Это строительство жилья переходного типа, чтобы люди пережили зиму, это различного рода социальные программы и создание рабочих мест на юге.
Мы работаем над тем, каков конкретно может быть объем поддержки Антикризисного фонда. Органом, который принимает решения, является совет шести министров финансов.
- Где находится ниша антикризисного фонда, если сравнивать его с другими международными финансовыми институтами?
- Во-первых, надо пояснить, что Антикризисный фонд ЕврАзЭС - это счет, на котором в настоящее время находится $8 млрд 513 млн, который был создан решением глав шести государств. И главная задача фонда - во-первых, помочь в преодолении последствий финансового кризиса, и во-вторых, задача с прицелом на будущее - повысить устойчивость экономик перед возможными потрясениями. Мы определяем кризисные явления очень широко, это могут быть и последствия глобального кризиса, которые не зависят от воли государств, это могут быть природные бедствия, как в Таджикистане, это могут быть социальные конфликты, как в Кыргызстане. Скажем, стратегией нашей ниши в Кыргызстане станет создание условий для примирения противостоящих в этническом конфликте сторон. То есть это будут проекты, которые будут способствовать созданию рабочих мест, где шансы получит малый и средний бизнес и того, и другого сообщества на юге. Эти средства будут по возможности направлены на закуп местных товаров, которые производят местные предприниматели.
ЕвроАзиатский банк развития - это международная финансовая организация, Антикризисный фонд - это второй счет, которым управляет ЕАБР по соглашению об управлении, которое подписано 6 странами. У нас 6 стран, а во Всемирном банке 186. Если сравнивать с традиционными финансовыми институтами, я бы сказал, что Антикризисный фонд - это мини-Всемирный банк плюс мини-МВФ. Есть еще один момент - мы обязаны координировать свою деятельность с другими международными институтами. Это делается для того, чтобы избежать дублирования и эффективно использовать средства налогоплательщиков. Наше преимущество в том, что мы региональная организация и ближе к клиентам. И еще, в отличие от других международных банков развития, ЕАБР и Антикризисный фонд, так же как ЕБРР, могут кредитовать проектные компании. Всемирный банк напрямую этого делать не может, только под суверенные гарантии. Правда, Антикризисный фонд все равно будет просить определенного обеспечения у проектной компании. Таким образом, мы позволяем правительствам регулировать уровни суверенных задолженностей. Если есть интересный проект, то он не обязательно связан с госдолгом, это может быть корпоративная задолженность.
- МВФ часто обусловливает финансовую поддержку проведением структурных реформ. Будет ли Антикризисный фонд идти по этому пути?
- Необходимо пояснить, что политика МВФ обусловленности своих кредитов структурными реформами или мерами по обеспечению восстановления макроэкономической стабильности, оздоровления денежно-кредитной сферы, оздоровления финансового сектора претерпела очень значительные изменения за последние десятилетия. МВФ, как и Всемирный банк, я могу говорить на базе своего практического опыта во Всемирном банке, очень сильно изменил свою политику обусловленности по сравнению с той, какой она была в 1992 году. Во-первых, МВФ и Всемирный банк на основании накопленного опыта нескольких последних десятилетий признают, что маленькие открытые экономики таких стран, как Армения, Кыргызстан и даже экономика Казахстана, зависимы от внешних факторов. Когда происходят глобальные финансовые потрясения, то обеспечивать стабилизацию только за счет жесткой бюджетной адаптации в самой стране экономически необоснованно. Это будет означать, что мы наказываем бизнесменов и домохозяйства за какие-то процессы, которые идут глобально. Когда речь идет о странах, выходящих из конфликта и ими управляют новые правительства, выставлять какие-то жесткие условия не только неразумно, но и безответственно. И как МВФ и Всемирный банк, так и АКФ в этой ситуации предлагают только те реформы, которые выполнимы и реалистичны. Да, кредиты Антикризисного фонда будут обусловливаться и обусловливаются. Буквально в течение нескольких дней, правительство дало нам разрешение, мы опубликуем на своем сайте заключение управляющего по кредиту Таджикистана, где содержатся детальные матрицы реформ. Но эта матрица проговорена и обсуждена с правительством, там нет ни одной строчки, которой нет в госпрограммах реформ в Таджикистане. Это реформы, которые нужны стране. Это повышение подотчетности госфинансов. В стране должна быть эффективная система внутреннего аудита. Необходима подотчетность госбюджета законодательной ветви власти. В стране должна быть Счетная палата. Крайне важна также публичность бюджета, публикация на сайте Министерства финансов Таджикистана отчетов о его исполнении. Хотя понятно, что в Таджикистане гораздо меньшая аудитория Интернета, чем в Казахстане, тем не менее это наименее затратный способ распространения информации. Еще одно направление - это повышение эффективности налоговой системы, самой главной проблемой являются не высокие налоговые ставки, а многочисленные изъятия, преференции, специальные режимы и неполное соблюдение налоговой дисциплины. В качестве первого шага правительство само приняло решение опубликовать список всех специальных налоговых режимов. Президент принял политическое решение, что большинство этих специальных режимов, когда компании платят не полностью или вообще не платят, нужно устранять. Мы лишь помогаем довести эти меры до некоего уровня качественного исполнения в момент получения средств. Это очень похоже на новую политику обусловленности Всемирного банка. Жесткие условия диктовать смысла нет.
- Возможно ли возникновение каких-то фобий по аналогии с тем, что происходит в зоне евро, когда бедным странам крайне болезненно дается соответствие определенным бюджетным критериям, а в богатых нарастает раздражение из-за объемов поддержки?
- Пока что об этом рано говорить, поскольку Антикризисный фонд заработал меньше года назад. Я думаю, что АКФ и ЕАБР как управляющий средствами фонда будут мониторить общественную реакцию. Нам надо отслеживать реакцию экспертного сообщества и комментарии средств массовой информации и формулировать свою политику с учетом такой обратной связи.
- Является ли альтернативой для ваших подопечных стран рынок еврооблигаций и может ли кто-то из них сейчас осуществить заимствования?
- В настоящее время членами фонда являются Армения, Беларусь, Кыргызстан, Таджикистан, Россия, Казахстан. Из этих 6 стран на коммерческих внешних рынках капитала привлекать ресурсы могут комфортно в то время, когда им нужно, Россия и Казахстан. Россия в апреле разместила значительный еврозаем, и его показатели используются для определения цены заемных ресурсов Антикризисного фонда для более богатых стран. Беларусь сейчас планирует евроэмиссию. Представляется, что для Армении выход на облигационные рынки будет очень дорог, и она не планирует этого делать. Хотел подчеркнуть, что у стран разное видение того, как они хотят использовать средства фонда. Россия официально заявила, что она не планирует использовать Антикризисный фонд вообще. Поскольку фонд - это в основном российские деньги (ее взнос $7,5 млрд), было бы странно, если бы Россия использовала их сама и лишала бы своих партнеров этого стимула для развития. Россия допускает возможность привлечения средств только на интеграционные проекты, создающие дополнительный экономический потенциал между некими странами. Например, укрепление Центральноазиатского экономического кольца, где существуют потребности в электроснабжении Южного Казахстана и Южной Сибири после аварии на Саяно-Шушенской ГЭС, и большие планы развития гидоэнергетики в Таджикистане и Кыргызстане. В перспективе и Узбекистан должен быть приглашен к сотрудничеству. Казахстан уже представил список из нескольких десятков интересных проектов, но это пока не заявки, а список потенциально возможных проектов. Ни Казахстан, ни Армения не проявляют заинтересованности в кредитах бюджетной поддержки. Кыргызстан и Таджикистан в силу специфической бюджетной ситуации пока проявляют интерес именно к бюджетным кредитам. Понятно, что у стран с низким уровнем доходов, таких, как Таджикистан и Кыргызстан, шансов выйти на мировые рынки практически нет. Даже фондирование дефицита бюджета за счет внутреннего рынка этих стран крайне сложно. Поскольку потенциал внутреннего рынка Кыргызстана - менее 10% госдолга.
- Возможен ли выход на российский рынок с государственными облигациями?
- Такие планы существуют, и, собственно говоря, Беларусь в этом году разместилась в рублях. Чем интересен Антикризисный фонд? Для двух стран с низким уровнем дохода стоимость заемных ресурсов должна соответствовать критериям МВФ, то есть там должен быть элемент льготности не меньше 35%. А фактически мы даем гораздо больше. Такую или более дешевую стоимость заемных ресурсов Кыргызстан и Таджикистан могут получить только от мировых финансовых институтов. Ресурсы Антикризисного фонда очень привлекательны, и совет фонда, обсудив ситуацию в конкретной стране, может осуществлять дополнительные смягчения условий. Сравнивая наши условия с рыночными, можно отметить, что Беларусь, например, будет получать рыночные условия, она не имеет доступа к льготным кредитам. Но и для Белоруссии, Армении и Казахстана цена привязана к стоимости фондирования России и Казахстана, которые отражают инвестиционный рейтинг ВВВ. Это автоматически означает, что стоимость заемных ресурсов Антикризисного фонда для Армении и Беларуси будет заметно дешевле, чем при выходе на внешний или российский рынок заимствований.
Для всех стран существуют лимиты, они зависят от суммы национального продукта и исчисляются в процентах от суммы фонда. Если, например, закачать из ресурсов Антикризисного фонда $2 млрд в экономику Кыргызстана размером $4,5 млрд, то возникнут серьезнейшие перекосы валютного курса, денежно-кредитной сферы. А для Казахстана $2 млрд - это 2% ВВП, для Росси это еще меньшее влияние. То есть лимиты отражают тот уровень средств, который может быть “переварен” экономиками эффективно. В принципе, наверное, это главный принцип Антикризисного фонда - эффективность, возвратность и платность ресурсов. Обусловленность финансирования определенными реформами - это тоже способ повышения эффективности расходования средств.
Николай ДРОЗД
