Полная версия публикуется на www.kase.kz

Справочная информация

Доллар США = 123,71 тенге по официальному курсу на конец периода.

Доллар США = 124,21 тенге по биржевому средневзвешенному курсу на конец периода.
Скорость укрепления тенге к доллару за период по биржевому курсу составила 15,1% годовых.

Индикаторы биржевого денежного рынка на 28 февраля и изменение за период

Срок                    Валюта    Ставка   Тренд

“Овернайт” на авторепо с ГЦБ (TONIA)

1 день                  KZT           1,19        -1,19

Открытие авторепо с ГЦБ (с-взв., % год.)

1 день                  KZT           3,06        +0,68

KIBOR (индикатив, % год.)              

1 неделя              KZT           5,00        0

2 недели              KZT           5,25        -0,42

1 месяц               KZT           5,75        -0,58

2 месяца             KZT           6,25        -0,75

3 месяца             KZT           6,50        -1,50

Индикаторы биржевого рынка ценных бумаг на 28 февраля и изменение за период

Индекс                 Значение       Тренд, %

KASE_Shares        2 562,05           -2,90

Главные новости рынка

С 23 февраля решением Экспертного совета специальной торговой площадки Регионального финансового центра города Алматы (СТП РФЦА) в официальный список СТП РФЦА (категория “С”) по условию 1 включены ценные бумаги 24 наименований семи эмитентов:

облигации KZPC7Y10B656 АО “Банк ЦентрКредит” (Алматы) под кодом aCCBNb14;

облигации АО ”Казахстанская Ипотечная Компания” (Алматы) выпусков KZ2CKY10B315 (aKZIKb8), KZPC1Y03B142 (aKZIKb9), KZPC2Y05B145 (aKZIKb10), KZPC3Y01B548(aKZIKb15), KZPC4Y10B547 (aKZIKb16);

простые KZ1C53590010 (aMAG_) и привилегированные KZ1P53590116 (aMAG_p) акции АО ”MAG” (Алматы);

облигации KZ2C0Y03C130 (aMAG_b1) АО ”MAG” (Алматы);

облигации KZ2PKY05C260 (aTSASb1) ТОО “Концерн “Цесна-Астык” (Астана);

простые акции KZ1C37670011 (aASFI) АО “Астана-Финанс” (Астана);

облигации АО ”Астана-Финанс” (Астана) выпусков KZ2CKY05A994 (aASFIb3), KZ2CKY07B162 (aASFIb4), KZPC1Y05D501 (aASFIb5), KZPC2Y07B505 (aASFIb6), KZPC1Y10B634 (aASFIb7), KZPC1Y05B725 (aASFIb8), KZPC2Y15B722 (aASFIb9), KZPC3Y10B721 (aASFIb10), KZPC1Y10C202 (aASFIb11);

простые акции KZ1C48620013 (aEKTN) АО “ЭКОТОН+” (Астана);

облигации KZ2C0405C218 (aEKTNb1) АО “ЭКОТОН+” (Астана);

облигации KZ2C0Y01C225 (aASNDb1) АО “Астана-Недвижимость” (Астана).

Решением правления Казахстанской фондовой биржи (KASE) первые торги на СТП РФЦА были открыты 27 февраля в рамках регламентной сессии KASE с 11.30 алматинского времени по всем вышеуказанным ценным бумагам, за исключением облигаций АО ”Казахстанская Ипотечная Компания” (Алматы), а также простых и привилегированных акций АО ”MAG” (Алматы). На момент открытия торгов членами KASE категории “А” (с правом участия в торгах всеми финансовыми инструментами, обращающимися на СТП РФЦА) являлись три компании: АО “Брокерская компания “Астана-Финанс” (Алматы), ТОО “AIM Capital” (Алматы) и ТОО “Казкоммерц Инвест РФЦА” (Алматы). Фактически торги были демонстрационными и оказались результативными лишь для одной ценной бумаги - облигации АО ”MAG”. С ними заключена единственная сделка на 10,0 тыс. облигаций по чистой цене 100,6394%, что соответствует доходности для покупателя к погашению в размере 11,69% годовых. Сумма сделки составила 10 097 273,33 тенге, или эквивалент 81 620,51 доллара США по текущему биржевому курсу тенге к доллару США. В последующие дни анализируемого периода сделок на СТП РФЦА заключено не было. В ходе торгов участники рынка котировали акции двух наименований и корпоративные облигации 12 и наименований.

С 1 марта в соответствии с решением биржевого совета KASE от 17 января меняется режим проведения торгов листинговыми акциями на KASE и ужесточаются требования к маркет-мейкерам по акциям, а именно:

прекращается использование метода франкфуртских торгов в случае совпадения или пересечения в ходе торгов цен заявок на продажу и покупку следующих 10 листинговых акций, наиболее активно торговавшихся в 2006 году: простых акций АО “АТФБанк” (торговый код - ATFB); простых акций АО “Банк ТуранАлем” (BTAS); простых акций АО “Банк ЦентрКредит” (CCBN); простых акций АО “БАНК “КАСПИЙСКИЙ” (CSBN); простых акций АО “Народный сберегательный банк Казахстана” (HSBK); простых акций АО “Казкоммерцбанк” (KKGB); привилегированных акций АО “Казкоммерцбанк” (KKGBp); простых акций АО “Казахтелеком” (KZTK); простых акций АО “Темiрбанк” (TEBN); простых акций АО “Разведка Добыча “КазМунайГаз” (RDGZ);

для маркет-мейкеров по акциям снижается спрэд между наилучшими обязательными котировками с 50 до 15 процентов (от значения котировки на покупку), а также повышается минимальный объем обязательной котировки с 1000 до 3000 месячных расчетных показателей.

KASE считает, что указанные изменения станут стимулом для повышения ликвидности на казахстанском организованном рынке капитала.

Соответствующим образом обновленные версии внутренних документов KASE “Регламент торгов и работы Системы подтверждения” и “Спецификация статуса маркет-мейкера для членов KASE по категориям “Р” и “Н” опубликованы на веб-сайте по http://www.kase.kz/geninfo/normbase/

27 февраля Национальный банк Республики Казахстан распространил пресс-релиз, в котором сообщается, что с 1 марта 2007 года Нацбанк приступает к выпуску нот со сроками обращения до одного года. Согласно сообщению, указанные мероприятия будут проведены в соответствии с ранее осуществленными заявлениями Нацбанка о формировании краткосрочной кривой доходности на финансовом рынке. В своем сообщении Нацбанк обратил внимание на то, что для формирования этой кривой ему будет необходимо значительно увеличить объем выпуска краткосрочных нот и повысить ставки вознаграждения по ним. Несмотря на то, что эти мероприятия повлекут значительный рост затрат по обслуживанию долга, Нацбанк Казахстана готов пойти на указанные меры для формирования “правильной” кривой доходности. В этом же пресс-релизе опубликован график размещения нот в марте текущего года. Согласно графику 2 марта будут размещены ноты-91, 9 марта - ноты‑28; 16 марта - ноты‑28; 23марта - ноты‑182; 30 марта - ноты‑28. Объявленный объем всех выпусков - 200,0 млрд тенге.

Биржевой совет KASE на своем заседании, состоявшемся 22 февраля, принял решение рассмотреть по истечении первого полугодия 2007 года возможность и целесообразность отмены с 1 января 2008 года льгот по биржевым операциям физических лиц с ценными бумагами. Напомним, что в соответствии с пунктом 4 статьи 9 внутреннего документа KASE “Положение о членских взносах и биржевых сборах” (в редакции, действующей с 11 декабря 2006 года) “в случае если стороной сделки купли-продажи негосударственных ценных бумаг (за исключением сделки купли-продажи ценных бумаг, входящих в продаваемые через биржу государственные пакеты акций, и сделки, которая заключена на торгах, проведенных методом заключения прямых сделок) является член биржи, заключивший данную сделку по поручению, за счет и в интересах физического лица, комиссионный сбор биржи по данной сделке не начисляется в части, относящейся к этому члену биржи. Определение такой сделки как заключенной по поручению, за счет и в интересах физического лица производится биржей исходя из того, на чье имя открыт торговый счет, по которому заключена данная сделка”. Указанная льгота, первоначально установленная для любых сделок физических лиц с ценными бумагами (вне зависимости от использованного метода проведения торгов), была введена в действие с 30 апреля 2003 года в целях стимулирования деятельности членов KASE по обслуживанию физических лиц на организованном рынке НЦБ. KASE считает, что льгота полностью оправдала свое предназначение. По данным 2005-2007 годов, доля участия физических лиц на организованном рынке НЦБ имеет явно выраженную тенденцию роста, проявляющуюся в доле физических лиц на рынках акций и корпоративных облигаций как в количественном, так и в объемном выражениях.

Рынок акций

Сектор первичного рынка

В данном секторе на KASE в течение анализируемого периода сделок заключено не было. Торги по размещению акций не проводились.

Сектор вторичного рынка (купли-продажи)

За исследуемый период на KASE с долевыми инструментами заключено 359 сделок на сумму $41 428,2 тыс., или 5134,9 млн тенге. По сравнению с предыдущим периодом (15 - 21 февраля, 351 сделка, $51 198,7 тыс., или 6369,8 млн тенге) оборот данного сектора снизился на 19,1%. При этом 3,6% операций в количественном выражении и 20,1% в объемном были договорными (прямыми). В предыдущем периоде данные показатели составили 3,7% и 23,7%.

В сделках анализируемого периода участвовало (в скобках приводятся сопоставимые показатели предыдущего периода) 30 (26) членов KASE. В сделки были вовлечены акции 28 (25) наименований. При этом 14,3% (6,0%) брутто-оборота рынка - 17,9% (11,8%) по операциям покупки и 10,8% (0,2%) по операциям продажи контролировали “пенсионщики”, а через счета депо, зарегистрированные на физических лиц, за неделю прошло 39,2% (53,3%) биржевого брутто-оборота акций - 35,6% (64,5%) по операциям покупки и 42,7% (42,0%) по операциям продажи.

На анализируемой неделе рост средневзвешенных дневных цен по сделкам, заключенным на KASE методами открытых торгов, показали 32% (40%) наименований акций, падение - 47% (48%), неизменный курс - 21% (12%). Позитивное изменение средневзвешенных цен акций в описываемом периоде наблюдалось в диапазоне от 0,2% (RDGZ) до 100,3% (ZERD), негативное - от 0,01% (ORDBp) до 32,3% (KKGBp).

Как и предполагалось специалистами “ИРБИС”, индекс KASE_Shares на анализируемой неделе уверенно пробил “дно” восходящего канала, в котором он жил с начала ноября 2006 года, и стал формировать разворотную фигуру, которая пока выглядит как плоская коррекция. Впрочем, результаты двух последних дней позволяют предполагать, что рынок готовится к более выраженному коррекционному движению. Виной тому - обвал рынков акций, произошедший 27 февраля по всему миру. В этот день резко выросли цены на американские госбумаги. Инвесторы стали сбрасывать облигации развивающихся экономик. Цены практически всех долевых и производных инструментов, выпущенных на казахстанские активы, на фондовых биржах Европы “нырнули” вниз. Под воздействием данного фактора курс большинства фаворитов казахстанского рынка акций стал падать. По итогам недели средневзвешенная цена KKGBp (АО “Казкоммерцбанк”) на KASE снизилась на 32,3%, AMGZ (АО “СНПС - Актобемунайгаз”) - на 18,5%, KZZN (АО “КАЗЦИНК”) - на 13,3%, KZTKp (АО “Казахтелеком”) - на 9,6%, HSBK (АО “Народный сберегательный банк Казахстана”) - на 4,3%. Повышенная торговая активность с падением цены наблюдалась по ATFB (АО “АТФБанк”), CCBN (АО “Банк ЦентрКредит”), KZTK (АО “Казахтелеком”), ATFBp8 (АО “АТФБанк”), KKGB (АО “Казкоммерцбанк”).

Аналитики “ИРБИС” считают, что тон здесь задавали иностранные инвесторы, которые фиксировали прибыль по длинным позициям и конвертировали полученные тенге в доллары. Недаром на дневной сессии KASE 28 февраля курс доллара к тенге по последней сделке вырос на 110 пунктов по отношению к соответствующему показателю предыдущего дня.

Благо, доля участия нерезидентов на нашем рынке пока незначительна, да и сам рынок акций KASE пока не столь объемен, чтобы бегство с него иностранного капитала могло вылиться в серьезные последствия. В последний день периода, а также 1 марта отечественные брокеры пытались спасти положение, активно играя на повышение курса менее ликвидных акций, тем самым “спасая” общий психологический настрой рынка и удерживая его от выраженного падения. Однако на закрытие периода вопрос дальнейшего роста KASE_Shares не стоял. В качестве прогнозируемых сценариев рассматривалось два: продолжение плоской коррекции или более глубокое падение. Выбрать что-либо одно здесь практически невозможно, так как падение цен GDR казахстанских компаний на Лондонской фондовой бирже (LSE) продолжается, хотя и несколько замедлилось.

Рынок корпоративных облигаций

Сектор первичного рынка

28 февраля в торговой системе KASE были открыты специализированные торги по размещению ипотечных облигаций KZPC4Y10B547 (официальный список KASE категории “А”, KZIKb16, 1 тенге, 5,0 млрд тенге; 15.01.07 - 15.01.17, индексированный по уровню инфляции полугодовой купон; 30/360) АО ”Казахстанская Ипотечная Компания” (Алматы). Указанный выпуск облигаций является четвертым в пределах второй облигационной программы АО “Казахстанская Ипотечная Компания”, зарегистрированной АФН 30 марта 2005 года на общую сумму 20,0 млрд тенге, и шестнадцатым выпуском облигаций компании, прошедшим на KASE процедуру листинга. На торгах эмитент планировал разместить облигации на сумму номинальной стоимости 1,0 млрд тенге (20% от зарегистрированного объема выпуска). Предметом торга являлась фиксированная маржа, значение которой используется эмитентом при определении ставки купонного вознаграждения по облигациям. Торги были признаны несостоявшимися по причине полного отсутствия спроса.

В качестве причин неудачной попытки размещения облигаций специалисты “ИРБИС” склонны указать две - низкий верхний предел ставки вознаграждения по облигациям (7,5% годовых, то есть ниже текущего уровня инфляции), а также “перекупленность” облигаций данного эмитента пенсионными фондами страны (доля инвестиций пенсионных активов в ценные бумаги одного эмитента является объектом пруденциального регулирования деятельности фондов).

Сектор вторичного рынка (купли-продажи)

27 февраля в торговой системе KASE были продолжены специализированные торги по выкупу облигаций KZ2CKY05B091 (официальный список KASE категории “А”, PRKRb1, 10 000 тенге; 3,0 млрд тенге; 17.05.04 - 17.05.09; годовой купон 8,00% годовых; actual/actual) АО ”Продовольственная контрактная корпорация” (Астана) их эмитентом, который планировал приобрести у инвесторов 105 688 облигаций, не выкупленных на предыдущих специализированных торгах. В торгах приняли участие два члена KASE, которые подали 2 заявки на продажу 64 390 облигаций (60,9% от объявленного объема выкупа). Чистая цена в заявках варьировала от 100,0000% (7,96% годовых) до 101,0000% (7,46% годовых), составив в средневзвешенном выражении 100,9854% (7,47% годовых). В общем объеме предложения 98,5% (по числу облигаций) контролировалось заявкой банка второго уровня и 1,5% - клиента брокерско-дилерской компании. По результатам торга эмитент установил цену отсечения на ставшем традиционным уровне 100,0000%, что отвечает доходности облигаций к погашению в размере 7,9619% годовых, и удовлетворил в полном объеме одну заявку на продажу 950 облигаций на сумму 10 095 506,85 тенге. Весь объем проданных эмитенту облигаций пришелся на долю клиентов одной из брокерско-дилерских компаний. В результате четырех проведенных результативных торгов эмитент выкупил к настоящему времени 65,1% от зарегистрированного объема выпуска. Напомним, что АО “Продовольственная контрактная корпорация” намерено выкупить все 300 тыс. облигаций KZ2CKY05B091, находящихся в обращении.

Всего за исследуемый период в секторе купли-продажи KASE с учетом описанного выше выкупа с корпоративными облигациями заключено 72 сделки на сумму $47 631,0 тыс., или 5907,5 млн тенге. По сравнению с предыдущим периодом (15 - 21 февраля, 59 сделок, $104 232,6 тыс., или 12 960,8 млн тенге) оборот снизился на 54,3%. При этом 1,4% операций в количественном выражении и 0,0001% в объемном были договорными (прямыми). В предыдущем периоде данные показатели составили 5,1% и 0,0007%.

В сделках анализируемого периода участвовало 22 (18) члена KASE по облигациям 35 (30) наименований. При этом 12,6% (13,0%) брутто-оборота - 19,4% (22,6%) по операциям покупки и 5,8% (3,4%) - продажи прошло по счетам субъектов пенсионного рынка. Через счета депо, зарегистрированные на физических лиц, за неделю прошло 32,7% (12,0%) биржевого брутто-оборота корпоративных облигаций - 19,2% (4,9%) по операциям покупки и 46,2% (18,1%) по операциям продажи.

По итогам недели ростом средневзвешенной чистой цены на открытом рынке характеризовались облигации 16 наименований, падением - 15. Цены KZIKb8, aMAG_b1 и KAZIb2 сравнивать было не с чем. Перекупленными смотрелись TSBNb6 и ASFIb4 с ростом чистых цен на 12,8% и 5,4% соответственно. Перепроданной не смотрелась ни одна облигация. Доходность к погашению для покупателя по заключенным сделкам снизилась на неделе у 19 облигаций, выросла у 12.

Судя по приведенным данным и по поведению индексов серии KASE_B*, данный сектор рынка выглядел сбалансированным в ценовом отношении, и какие-либо особенности выделить здесь трудно.

Рынок государственных ценных бумаг (ГЦБ)

Сектор первичного рынка

В данном секторе на KASE в течение анализируемого периода сделок заключено не было. Торги по размещению государственных облигаций не проводились.

Сектор вторичного рынка (купли-продажи)

За исследуемый период суммарный объем 42 заключенных на KASE сделок с ГЦБ достиг 39 313,3 млн тенге ($317,7 млн). В предыдущем периоде оборот не превысил 8175,8 млн тенге, или $65,8 млн при 30 сделках. Доля биржевого оборота в общем объеме казахстанского вторичного рынка ГЦБ по сопоставимым операциям купли-продажи на анализируемой неделе, как и на предыдущей, равнялась 100%.

Как видно из представленной таблицы, значительная активизация вторичного рынка ГЦБ наблюдалась при торговле нотами Национального банка. Специалисты “ИРБИС” связывают этот факт с намерением головного банка страны с 1 марта приступить к выпуску более длинных и более доходных облигаций (см. Главные новости рынка). Не исключено, что это побудило некоторых инвесторов (в основном банки) сбросить на рынок существующие в их портфелях ноты с целью реинвестирования полученных денег в новые облигации. При этом им все же удалось сыграть на повышение цен, так как в основном доходность нот на вторичном рынке ГЦБ в течение анализируемой недели падала.

Подготовлено Информационным агентством финансовых рынков “ИРБИС”
Казахстан, Алматы, Айтеке би, 67; Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра. ; тел. 2-72-01-17, факс 2-72-06-70

Агентство “ИРБИС” предупреждает, что приведенный выше материал не является предложением или рекомендацией продавать или покупать какие-либо финансовые инструменты на KASE. Его использование любыми лицами при принятии инвестиционных решений не влечет за собой какой-либо ответственности агентства “ИРБИС” за возможные потери или убытки, явившиеся следствием таких инвестиционных решений.