Высказанное Агентством финансового надзора намерение ужесточить условия внешних заимствований для банков (пожалуйста, предыдущий номер Панорамы) вызвало довольно оживленное обсуждение. Дискуссия, возникшая вокруг ограничений, сильно напоминает прошлогоднюю ситуацию и те аргументы, которые высказывались накануне введения предыдущего тура ужесточений денежно-кредитной политики. Оценки оппонентов относительно результатов уже действующих ограничений расходятся достаточно сильно. Агентство финансового надзора считает, что введенные ограничения “решили ровно те задачи, которые ставились при их введении” и банки снизили долю краткосрочных внешних заимствований (подробнее, пожалуйста, Панорама №1 и №2). По мнению Нацбанка, влияние введенных новых значительно более жестких минимальных резервных требований способствовало вместе с ужесточением денежно-кредитной политики тому, что инфляция оказалась в прогнозируемом коридоре. Банки, в свою очередь, говорят, начиная с ноябрьского конгресса финансистов, о своих потерях в связи с замороженными деньгами и о том, что макроэкономические проблемы страны не могут решаться за счет частных финансовых институтов.

Предлагаемое введение новых ограничений не является молчаливым признанием того, что предыдущие, введенные совсем недавно, в начале осени, не дали необходимого эффекта, поскольку почти двукратный рост размеров активов банковской системы связывается не только с ростом внешних заимствований, но и с общей ситуацией в макроэкономике, подогревающей банковскую систему. (Оппоненты ограничений, в свою очередь, говорят, что банки не являются крупнейшими “пожирателями” внешних кредитов, обращая внимание на дочерние структуры крупных добывающих компаний, наращивающих “межфирменную задолженность”.) Председатель АФН Арман Дунаев, комментируя в Астане на этой неделе введение предстоящих ограничений, сказал, что не следует думать, что целью АФН является намерение каким-то образом запретить внешние заимствования, агентство намерено поставить их размер в зависимость от капитализации банков, чтобы снизить растущие риски. АФН на прошлой неделе не озвучивало то, как конкретно предлагается ограничить внешние заимствования, не желая предварять итоги обсуждения, которое планировалось организовать вместе с Ассоциацией финансистов. По данным, приводимым агентством “Рейтерс”, теперь уже подтвержденным г-ном Дунаевым, АФН предполагает ввести лимиты на заимствования, зависящие от размеров капиталов банков, причем минимальный лимит будет установлен для банков с собственным капиталом менее Т50 млрд, а максимальный - для банков, капитал которых превышает Т200 млрд. Размер лимита будет варьировать от 3 до 5, с учетом заимствований с помощью ценных бумаг и от 2 до 4, если речь будет идти о заимствованиях в форме кредитов. Самые крупные участники казахстанского рынка таким образом будут иметь максимальный размер заимствований, не более чем в 5 раз превышающий их капитал. При этом лишь первая пятерка казахстанских банков имеет собственный капитал свыше Т50 млрд, очевидно позволяющий заимствовать с коэффициентом свыше 3 по отношению к собственному капиталу, а требованию иметь капитал свыше Т200 млрд, вероятно, сможет соответствовать только Казкоммерцбанк. Он, вероятно, достиг уровня капитала свыше Т200 млрд после того, как его акционеры инвестировали даже несколько больше средств на внутреннем рынке в акции, чем было получено в ходе их размещения в Лондоне. Капитал банка вырос на $957 млн, которые будут приплюсованы к Т120 млрд собственного капитала, которые были у банка на конец третьего квартала. Собственный капитал БТА достиг, по данным банка, на конец года Т167 млрд. Несмотря на вводимую градацию, вроде бы позволяющую крупным банкам заимствовать несколько меньше, чем мелким, предложенные изменения встретили довольно жесткую реакцию именно со стороны руководителей 2 крупнейших банков, встречавшихся с Премьер-Министром. Председатель совета директоров БТА Мухтар Аблязов считает, что ограничение вызовет поэтапный рост ставок кредитования и может привести к замедлению роста ВВП и росту инфляции. Председатель совета директоров ККБ Нуржан Субханбердин также считает, что ограничения скажутся на реальном секторе, который в результате не получит тех длинных дешевых ресурсов, которые приводят в страну банки.

Еще одним более жестким подходом АФН станет изменение правил оценки кредитного портфеля, причем банки должны будут в меньшей степени полагаться на предлагаемые заемщиками залоги (в значительной степени состоящие из недвижимости, подверженной ценовым колебаниям) и обратить большее внимание на оценку финансового состояния заемщика. (Возможно, это заставит банки формировать больше провизий и даст дополнительный импульс для совершенствования системы риск-менеджмента. В то же время существует и точка зрения, что более совершенный риск-менеджмент становится результатом скорей внутренней эволюции банков, а просто усиление давления извне будет усиливать формальный подход к классификации.) В итоге вопрос о новых ограничениях будет рассматриваться на правительственной комиссии по повышению конкурентоспособности финансового сектора и его вынесение на этот уровень, как и недостаточная гибкость, не позволившая заранее принять общую концепцию с рынками, не выглядят плюсом для АФН.

Председатель Нацбанка Анвар Сайденов, в свою очередь, считает, что нового повышения минимальных резервных требований Нацбанком (которые стали для банков даже большим обременением, чем ограничения со стороны АФН в прошлом году) не произойдет в течение 1-го квартала этого года, тем не менее в дальнейшем Нацбанк готов рассматривать такую возможность и в случае сохранения прошлогодних тенденций, видимо, также будет готов вновь увеличить размер минимальных резервов.

Очевидно, решение должно было бы приниматься на основании более четких оценок относительно того, каким образом ужесточения скажутся на экономическом росте и конкурентных позициях казахстанских банков в СНГ. (Возможно, АФН сможет сделать какие-то оценки на следующих этапах обсуждения.) Быть может, все эти потери являются оправданной ценой за снижение рисков кризиса, который, правда, не прогнозируется самими банками, оценивающими свои кредитные портфели изнутри. Ситуация на банковском рынке, где конкуренция очень высока, а процесс выхода на IPO только начался, делает возможным и развитие событий, когда банки, стремясь сохранить свою рыночную долю, от которой в том числе серьезно зависит цена пакетов акций при выходе на IPO и продаже стратегическим инвесторам, будут не поднимать ставки и сокращать кредитование, а пытаться сократить разницу между фондированием и ставками кредитования. (В конце прошлого года г-н Сайденов говорил о том, что преобладающей реакцией на ограничения стал пока не рост ставок и ограничение кредитования, а снижение маржи вследствие высокой конкуренции.) Если такая реакция банков будет преобладающей, то возможно будет говорить не о снижении рисков в результате применения регуляторных норм, а скорей о их росте.

Н. Д.