Аналитики “Халык Финанс” в своем комментарии на этой неделе отметили, что номинальный объем монетарного золота сжался на 13,75% до $5 064 млн в соотношении месяц к месяцу в результате как снижения цены на золото на 11,05%, так и падения реальных объемов золота на 3,03% впервые с июля 2011 года.

Как информирует Нацбанк, за июнь международные резервы страны в целом, включая активы Национального фонда в иностранной валюте (по предварительным данным - $63,5 млрд) сократились на 2,2% до $89,6 млрд (с начала года - рост на 4,1%).

Что касается валютного рынка, то в июне курс тенге к доллару изменялся в диапазоне Т151,28-151,76 за $1. На конец месяца биржевой курс тенге составил Т151,65 за $1, снизившись на 0,2% (c начала года - уменьшение на 0,6%).

В прошлом месяце объем биржевых операций на Казахстанской фондовой бирже (KASE), с учетом сделок на дополнительных торгах, сократился по сравнению с маем 2013 года на 2,4% и составил $4,2 млрд (с начала года - $23,8 млрд). На внебиржевом валютном рынке объем операций уменьшился на 22,7% и составил $1,7 млрд (с начала года - $9,5 млрд).

Непроведение на сей раз пресс-конференции Нацбанка, ограничившегося пресс-релизом, не позволило получить комментарии о том, каков был объем интервенций регулятора на валютном рынке. Довольно часто Григорий Марченко называет цифру нетто-покупок или продаж долларов. В начале июня (пожалуйста, Панорама №21, 2013 г.) председатель Нацбанка говорил о том, что нетто-покупки с начала года составили всего $300 млн.

Аналитики “Халык Финанс” в том же комментарии не исключили возможность давления на тенге, правда, обуславливая его ухудшением ситуации с платежным балансом, а не положением с резервами. По их оценкам, “дефицит платежного баланса вырос с $290 млн в I квартале до $701 млн во II квартале 2013 года”, что было вызвано дальнейшим ухудшением торгового баланса на фоне замедления экспорта. Это указывает на то, что давление на тенге продолжает расти. Как полагают аналитики, слабый внешний спрос будет и дальше сдерживать рост экспорта, ухудшая торговый баланс и увеличивая давление на тенге. В том же обзоре обращается внимание на крайне незначительное количество нот Нацбанка, выпущенных в обращение в июне, и на сокращающуюся тенговую ликвидность, что может привести к росту ставок кредитования на межбанковском рынке в краткосрочной перспективе.

На этой неделе были опубликованы и оценки рейтингового агентства Standard & Poor’s относительно суверенного рейтинга Казахстана. Рейтинг оставлен на прежнем уровне со “Стабильным” прогнозом. При этом аналитики признают возможность ухудшения ситуации с платежным балансом вследствие неблагоприятной внешней конъюнктуры, но считают, что казахстанские макроэкономические позиции останутся сильными.

Как отмечается в отчете, экономический рост, составлявший в посткризисный период 2010-2011 годов в среднем 7,4%, замедлился вследствие небольшого снижения объемов нефтедобычи и менее благоприятных условий торговли. В 2012 году чистый экспорт в реальном выражении впервые за пять лет существенно сократился. В S&P ожидают, что прирост ВВП в 2013 году составит лишь чуть более 5%. Эти прогнозы основываются на умеренном росте объемов нефтедобычи в этом году (82 млн тонн против 79 млн тонн в 2012 году), ценах на нефть, в среднем соответствующих уровню прошлого года, продолжающемся слабом внешнем спросе на металлы и умеренном урожае сельскохозяйственных культур. Кашаганское нефтяное месторождение, когда оно будет введено в эксплуатацию, после 2014 года обеспечит более существенный вклад в экономический рост. Авторы обзора считают, что рост превысит 6% в рамках горизонта прогнозирования (2014-2016 гг.). Риски для базового сценария от агентства заключаются главным образом в ослаблении внешнего спроса и в снижении цен на нефть.

Казахстан имеет сильные бюджетные показатели. Учитывая, что поступления от нефтедобычи составляют 50-60% совокупных доходов бюджета правительства (если консолидировать бюджет Национального фонда с бюджетом страны), и исходя из относительно ровных объемов нефтедобычи и стабильных цен на нефть в 2011-2013 гг., аналитики предполагают, что профицит бюджета сократится с 5% ВВП в 2012 году до 3,5% в текущем. Кабмин планирует небольшие ежегодные отчисления из Нацфонда в бюджет, что рассматривается как обеспечение важной “подушки безопасности” в случае внешних стрессовых ситуаций, учитывая высокую зависимость Казахстана от экспорта сырьевых товаров. В агентстве также считают, что профицит по счету текущих операций сохранится, хотя и сократится по сравнению с 2011 годом, и будет поддерживаться значительным профицитом торгового баланса, несмотря на ожидания роста импорта, обеспечиваемого притоком прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и растущим спросом.