Между тем первое размещение в рамках этой программы акций АО “КазТранс-Ойл” выявило целый ряд системных проблем, о которых сенаторам сообщил генеральный директор КТО Каиргельды Кабылдин. “Мы разбили эти проблемы на три категории - требующие изменений законодательства, подзаконных актов и совершенствования на корпоративном уровне”, - добавил г-н КАБЫЛДИН.

В первую очередь, по его мнению, необходимо внести изменения в законодательство, которые дали бы возможность свободного обращения на фондовом рынке акций эмитентов стратегических объектов в случае реализации их в рамках программы “народного IPO”. В настоящий же момент есть соответствующее законодательное требование, запрещающее отчуждение стратегических активов государства.

“Второе - это внесение изменений в законодательство с целью исключения противоречий между законами “О Фонде национального благосостояния” и “О рынке ценных бумаг, - продолжил глава КТО. - В чем суть вопроса. В мировой практике применяются два варианта вывода акций на фондовый рынок: путем отчуждения действующим акционером части своих акций или же путем выпуска новых акций с последующим их размещением. “КазТранс-Ойл” пошел по второму пути, так как его активы являются стратегическими, и в этом случае пришлось дополнительно дробить существующий пакет акций, что привело к тому, что возникли вопросы, связанные с увеличением срока их вывода на фондовый рынок”.

Помимо этого компания после выпуска новых акций была вынуждена принять решение о выплате специальных дивидендов в пользу действующих акционеров. “Перед выходом на IPO мы выплатили дивиденды действующим акционерам, что вызвало необходимость переоценки нашей стоимости и цены размещения, а также породило спекулятивные мнения в отношении перспектив финансовой устойчивости, так как мы изъяли перед размещением деньги, предназначавшиеся действующему акционеру - “КазМунайГазу”, - прокомментировал г-н Кабылдин.

По его словам, для того, чтобы избавить будущих эмитентов программы от подобных проблем, а также для обеспечения возможности применения различных вариантов IPO предлагается рассмотреть возможность внесения изменений и дополнений в законодательство, дающее возможность в последующем свободного обращения на фондовом рынке акций эмитентов, принадлежащим ФНБ или нацкомпаниям и нацхолдингам.

“Есть еще один момент - в соответствии с Законом “О рынке ценных бумаг” эмитент обязан в течение 10 календарных дней после принятия его соответствующим органом решения о размещении ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов, опубликовать в СМИ сообщения об этом, - напомнил глава компании. - В данном объявлении помимо прочего должны содержаться сведения о цене размещения ценных бумаг. В соответствии с положением Закона “О Фонде национального благосостояния” решение о цене размещения принимается советом директоров фонда, фактически же, по Закону “Об акционерных обществах”, нашим органом управления являются совет директоров, а высшим органом - общее собрание акционеров. Однако окончательное решение принималось советом директоров ФНБ, фактически органом другого юрлица, которое в свою очередь подлежало утверждению постановлением правительства. То есть два закона по-разному трактуют. Надо здесь тоже принять соответствующее решение”.

Что касается вопросов, которые требуют изменений в подзаконных актах, то это отсутствие в первоначальном варианте программы “народного IPO” указания на маркет-мейкеров как обязательной группы инвесторов наряду с гражданами и пенсионными фондами. “Между тем маркет-мейкер - это фактически индикатор для определения текущей цены акции при торговле на фондовом рынке”, - заметил г-н Кабылдин.

“Есть также несоответствие требований к срокам размещения финансовой отчетности на депозитариях финансовой отчетности, в СМИ и на KASE. В этом плане у нас действуют Закон “О естественных монополиях”, который устанавливает один срок, Закон “О бухгалтерской и финансовой отчетности”, который устанавливает другой срок, и Закон “Об акционерных обществах”, устанавливающий третий срок. Надо унифицировать эти сроки в рамках подзаконных актов”, - добавил он.

Наконец, в ходе своего первичного размещения “КазТрансОйл” убедился в том, что главный трансфер-агент страны - “Казпочта” - работает “в очень напряженном режиме, и некоторые объемы заявок очень долго оформлялись”. “Их надо было отправить в центральный офис почты, потом подписать с брокером, вернуть эту бумагу назад. Три-четыре дня это занимало, - пояснил глава КТО. - Сегодня предпринимается ряд мероприятий, направленных на улучшение технического оснащения трансфер-агента в лице “Казпочты”. Но в ходе размещения наших акций, по ее просьбе, сроки были продлены до 10 дней, и заявки, и денежные средства клиентов поступали в систему биржи вплоть до 11 декабря, хотя мы 6 декабря официально закрыли прием заявок. В будущем имеется риск претензий со стороны клиентов в связи с низкой скоростью исполнения приказов на продажу и покупку акций”.

Для повышения качества обслуживания клиентов в “Казпочте”, на его взгляд, необходимо в кратчайшие сроки разработать и реализовать программу технического и технологического переоснащения этого предприятия, технологии, обеспечивающие возможность доставки приказов брокеру “час в час”, а также продолжить программу обучения персонала. “Явно было недостаточно сотрудников для работы. Нужно также организовать проведение соответствующей рекламно-информационной деятельности для информирования потенциальных клиентов в тех отделениях “Казпочты”, которые предоставляют услуги по открытию брокерских счетов и по обслуживанию после приобретения акций”, - добавил г-н Кабылдин.