Предлагаемые на сей раз объемы, однако, на сей раз не столь велики, чтобы поставить предстоящее размещение в один ряд с IPO “РД “КМГ”, где основными покупателями стали внутренние инвесторы и пенсионные фонды. Председатель правления компании Бейбит Ахабаев, комментируя планы для ИА “Интерфакс-Казахстан”, отметил, что “Самрук”, управляющий госпакетом “ Казахтелекома”, рассчитывал на продажу 0,9% еще в феврале, но площадка РФЦА в тот момент не была готова к этому. Г-н Ахабаев, являющийся также руководителем рабочей группы “Самрука” по “Казахтелекому”, сказал, что для пенсионных фондов не будет устанавливаться каких-либо искусственных ограничений для участия в тендере, а сам выставляемый пакет будет продаваться мелкими лотами, чтобы никто из НПФ не смог скупить его полностью. В то же время “Самрук” хотел бы получить максимальную цену за эту “очень привлекательную бумагу”. Собеседник, правда, не смог обнадежить потенциальных инвесторов, для которых привлекательность бумаги выросла бы в случае большей определенности с проведением IPO в дальнейшем. Пока препятствием является положение казахстанского законодательства, согласно которому контроль над магистральными телекоммуникационными сетями должен оставаться в руках государства. Очевидно, планы размещения акций телекоммуникационной компании находятся в процессе обсуждения. Сам председатель правления заметил, что любая компания мечтает получить хорошую капитализацию, проведя размещение на мировых площадках, и даже сказал о симпатии к NASDAQ как к наиболее подобающей площадке для высокотехнологичных компаний. “Казтелеком” также “внутренне готовится” к тому, чтобы соответствовать критериям этих площадок в плане корпоративного управления. Это, как отметил г-н Ахабаев, собственно, одна из главных задач “Самрука” в отношении всех компаний, госпакеты которых переданы ему в управление.
Одной из главных проблем накануне размещения выглядит то, как повлияют на него события на международных и казахстанском фондовых рынках. Конечно, для пенсионных фондов, способных инвестировать деньги на длительный период, кризис представляется менее значимым фактором, чем для инвесторов, настроенных на краткосрочную высокую доходность, или тем более для иностранцев, выводящих деньги с развивающихся рынков. То, что акции пока не возвратились на пик их стоимости (после “народного размещения” в конце прошлого года они подросли в стоимости от диапазона 25-32 тыс. тенге за единицу до 55 тыс.), также, очевидно, является фактором, усиливающим привлекательность вложений в “Казтелеком”. $40 млн или чуть больше, в которые обойдется рынку весь пакет акций компании, если исходить из последних рыночных котировок, вряд ли потребуют от пенсионных фондов массовой продажи каких-либо других бумаг и, соответственно, не должны сказаться на каких-либо рыночных сегментах, и даже серьезно увеличить долю пенсионных вложений в акции.
Возможно, главным фактором, сдерживающим рост стоимости акций компании, остаются как раз неясность намерений относительно ее будущего и непонятность того, какими могут быть, например, ее дивидендная политика, будущее дочерних структур или антимонопольное регулирование в отношении “Казтелекома”. Относительное новое руководство говорит о том, что прибыльность (одна из самых высоких среди национальных компаний) в этом году, вероятно, сохранится на уровне не ниже, чем в прошлом.
По данным агентства “ИРБИС”, на конец февраля “Казтелеком” занимал 6-ю позицию по капитализации на внутреннем фондовом рынке с долей в 7% от общей капитализации. Этот показатель вырос за месяц на 0,7%. (Доля в общей капитализации банков и компаний, у которых есть ясная ориентация на проведение IPO в феврале, росла несколько быстрее.) С акциями “Казтелекома” было совершено наибольшее количество сделок - 200, при этом средний размер сделки был невелик (возможно, это влияние предыдущего размещения среди физических лиц), и общий объем немного превысил $15 млн. Больший объем сделок был только по акциям Центркредита и Казкоммерцбанка. В градации АФН единственными акциями, вполне отвечающими требованиям к бумаге, свободно котирующейся на рынке, остаются только выпущенные “РД “КМГ”. Очевидно, именно акции “Казахтелекома” являются одним из главных кандидатов на то, чтобы пополнить этот список, учитывая привлекательность компании и то, что государство, похоже, в этом случае будет использовать свои возможности как крупнейшего акционера для создания ликвидного инструмента.
Н. Д.
(с использованием материалов информационных агентств )
