Вчера в Алматы открылась международная конференция “Интеграция с мировыми рынками капитала”, организованная Агентством по регулированию регионального финансового центра в Алматы и Лондонской фондовой биржей. По словам председателя агентства Аркена АРЫСТАНОВА, в процессе организации конференции, когда организаторы хотели собрать как можно больше интересных спикеров, они столкнулись с ростом интереса к выходу на создающуюся торговую площадку центра со стороны эмитентов, прежде всего казахстанских и западных инвесторов.

Первые торги на площадке состоятся небольшим пакетом акций “Казтелекома”, в шорт-листе дальнейших эмитентов примерно 10 компаний, назвать которые председатель агентства пока не готов. Философская основа сотрудничества с Лондонской биржей и другими торговыми площадками остается прежней, по оценкам г-на Арыстанова, бесполезно конкурировать с ними за крупнейшие транснациональные размещения, поскольку самые крупные компании все равно уйдут на западные рынки, в то же время крупные и средние компании вполне могут проводить свои IPO в Алматы. Исследования показывают, что местные рынки - казахстанский и российский - вполне достаточны для того, чтобы привлекать до $100 млн в рамках одного размещения. Если же речь идет о более крупных суммах, то эмитент теряет в ценовых параметрах, если производит размещение на внутреннем рынке. По мнению г-на Арыстанова, количество размещений на международных рынках вряд ли может быть тем показателем, который свидетельствует об успешности развития фондового рынка, гораздо важней качество размещений и вовлечение в фондовый рынок большого количества рядовых людей в Казахстане. По мнению председателя агентства, в качестве позитивного примера может рассматриваться как раз британский опыт времен Маргарет Тэтчер, когда при первичной приватизации “Бритиш Телекома” доступ к большому количеству акций получило население. Большое количество владельцев ценных бумаг в стране было названо г-ном Арыстановым в качестве одного из параметров идеального фондового рынка при ответе на соответствующий вопрос журналистов. По его мнению, следует стремиться, чтобы в стране было по крайней мере 1,5 миллиона владельцев ценных бумаг, причем не только казахстанских, но и значимых международных эмитентов. Другими составляющими частями “идеала” являются уровень торгов на биржевой площадке не менее чем в $100 млн в день и превращение Алматы в центр притяжения не только для центральноазиатских, но и азербайджанских и в какой-то степени российских, китайских и украинских эмитентов. Кроме того, региональный финансовый центр должен быть “производителем новостей” для всего региона, и здесь должны регулярно делаться новостные сюжеты крупных западных телекомпаний. Необходимым условием всего этого является развитие инфраструктуры и достижение определенного уровня сервиса, необходимого для участников центра. (Что тут не все идеально, показывает тот факт, что первый из заявленных спикеров конференции, представитель одной из крупных западных финансовых групп, был отправлен обратно из алматинского аэропорта, не сумев получить казахстанскую визу.)

Что касается прибежища для самого РФЦА, то он получил крупный участок выше проспекта аль-Фараби и заключил договор с одной из самых известных компаний, занимающихся строительством офисов и гостиниц, и окончательным сроком строительства станет 2010 год. В новом здании, как ожидается, места хватит для биржи, депозитария, агентства, специализированного суда и самих участников центра. В настоящее время площадка управляется биржей, и, по убеждению г-на Арыстанова, для Казахстана вряд ли оправданно существование сразу двух биржевых рынков, что означает, что со временем биржа перейдет целиком под эгиду РФЦА, какие-то подвижки в этом направлении происходят, и председатель агентства упомянул, в частности, о мониторинге со стороны шведской компании, “удерживающей за собой 60% рынка программного обеспечения для мировых бирж”, которая по итогам работы предложила 50 изменений для площадки РФЦА, которые сейчас реализуются. По словам вице-президента KASE Булата БАБЕНОВА, движения в сторону слияния площадок действительно намечается, но пока об этом невозможно говорить как о свершившемся решении. Среди неудобств, которые испытывают участники рынка, вице-президент назвал необходимость регистрации дочерних структур для работы в РФЦА, а также, например, порядок раскрытия информации, если одна и та же бумага будет торговаться и на обычной, и на “центровской” площадке. Г-н Бабенов также отметил, что биржа является некоммерческим партнерством, тарифы которой определяются фактически теми, кто их платит. (Напомним, что г-н Арыстанов ранее говорил о необходимости акционирования биржи с участием РФЦА.) Бюджет KASE, таким образом, представляет собой компромисс между приемлемой стоимостью размещения бумаг на рынке и потребностями самой биржи. Комментируя ситуацию с биржевым индексом KASE Shares, который, по мнению многих, все же не вполне адекватно отражает происходящее на рынке, вице-президент отметил, что индекс является одним из самых быстрорастущих в мире и выполняет свою главную задачу, привлекая внимание к казахстанскому фондовому рынку. Биржа получает очень много запросов с просьбой прокомментировать происходящий рост и детали происходящего на рынке. Ситуация в целом все же меняется, и по итогам 2006 года рынок акций впервые за долгое время превзошел рынок облигаций, пусть благодаря прежде всего крупным компаниям, осуществляющим первичные размещения, и тому, что внутри страны была размещена эмиссия акций “РД КМГ”.

Споры относительно того, за счет каких фундаментальных преимуществ Алматы может стать региональным финансовым центром, ведущиеся на этапе его создания, похоже, приутихли, а между тем главный плюс в лице пенсионных фондов, являющихся институциональными инвесторами, вряд ли пока доступен для средних и малых компаний, и тем более для компаний из других стран из-за ограничений по рейтингу бумаг.

Следствием успешности сотрудничества между Алматы и Лондоном, по словам г-на Арыстанова, должен стать визит весьма представительной делегации финансистов и инвестиционных банкиров, причем “впервые в этой части света побывает президент Лондонской фондовой биржи”, ожидается, что делегацию возглавит лорд-мэр Сити, который проведет один день в Алматы и один в Астане. С британским посольством начаты консультации о том, как сделать этот визит максимально полезным для двух сторон.

Н. Д.