"Fitch предполагает проведение рейтинговых действий в казахстанском нефтегазовом секторе в 2010 году, чтобы отразить стабилизацию операционных и финансовых показателей компаний, однако не считает вероятным повышение рейтингов в более широком масштабе", отмечает Ангелина Валавина, директор в аналитической группе Fitch по сектору энергетики, коммунальным предприятиям и регулированию, чьи слова приводятся в сообщении.
Прогноз по рейтингам большинства казахстанских нефтегазовых компаний, рейтингуемых Fitch, в 2009 году был "Негативным", поскольку они сдерживались суверенным рейтингом. В конце года прогноз по суверенному рейтингу был изменен с "Негативного" на "Стабильный", что послужило поводом для пересмотра прогнозов по рейтингам упомянутых компаний.
"Fitch прогнозирует некоторое ослабление давления на показатели кредитоспособности казахстанского нефтегазового сектора в 2010 году в соответствии с пересмотром агентством в сторону повышения прогноза по цене на нефть по базовому сценарию на 2010 год до $70 за баррель, по мере того как медленное восстановление глобальной экономики начинает оказывать влияние на цену. Агентство также ожидает продолжения замедления инфляции затрат в 2010 году, что должно оказать дополнительное позитивное воздействие на финансовые показатели компаний", - отмечают аналитики.
Агентство констатирует, что в течение девяти месяцев 2009 года, даже при менее благоприятной рыночной ситуации, финансовые показатели нефтегазовых компаний в Казахстане оставались достаточно хорошими. Впрочем, они не были одинаковыми по всем подсекторам. По данным Fitch, ухудшение показателей кредитоспособности интегрированных компаний и компаний по разведке и добыче (медианный общий левередж в 4,5x за январь-сентябрь 2009 года в сравнении с 1,1x за аналогичный период 2008 года) компенсировалось улучшением финансовых показателей операторов нефте- и газопроводов (1,3x против 2,1x соответственно), поскольку последние поддерживались установлением тарифов и, в некоторых случаях, механизмом "отгрузи или плати".
Fitch обращает внимание на то, что казахстанские нефтегазовые компании, по примеру международных сопоставимых компаний отрасли, ответили на снижение цен на нефть сокращением капиталовложений в 2009 году, однако их деятельность продолжала быть капиталоемкой. В то время как в этом году агентство не исключает дальнейшего уменьшения капиталовложений, "в целом они, вероятно, останутся масштабными, поскольку Казахстан нацелен на расширение добычи нефти и диверсификацию экспортных маршрутов". "Это может затруднить быстрое снижение левереджа на балансах компаний. В то же время благоприятным фактором для нефтегазового сектора страны стала поддержка со стороны Китая по финансированию ряда нефтегазовых проектов, включая строительство нефте- и газопроводов Казахстан - Китай, и такое сотрудничество должно продолжиться в будущем", - отмечается в сообщении.
Аналитики Fitch не считают, что риск ликвидности полностью отступит в 2010 году, "поскольку большинство нефтегазовых предприятий Казахстана подвержены факторам уязвимости в банковской системе страны". Между тем они считают положительным моментом то, что компании в прошлом году продемонстрировали "свою способность адекватно управлять своими потребностями в ликвидности", а также указывают на "некоторые признаки стабилизации, появившиеся в банковском секторе".
Как полагает агентство, "поскольку большинство рейтингуемых нефтегазовых компаний Казахстана в конечном итоге находятся в государственной собственности и осуществляют стратегически важные проекты, они находятся в лучшем положении для доступа к своим денежным депозитам в местных банках в случае возникновения сложностей".
Елена БУТЫРИНА
