Часть I.

Драйверы ценового роста

“Если бы все то, что блестит, было золото - золото стоило бы много дешевле”.

Мигель де Сервантес

Золото на протяжении последнего времени продолжает оставаться активом-убежищем, имеющим тенденцию роста стоимости. На сегодняшний день это единственный сырьевой товар, не поддавшийся общему падению цен и даже выигравший от своего статуса защитного актива. Его цена за 2010 год в сравнении с предыдущим годом выросла на 30% - до рекордного $1431 за унцию. Аналитики прогнозировали тогда продолжение тенденции роста стоимости золота в 2011 году. К примеру, уже в начале мая цена наиболее активно торгуемых июньских фьючерсных контрактов золота по результатам регулярной торговой сессии на секции COMEX Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) была зафиксирована на уровне $1557,1 за унцию. В середине августа официальная спотовая цена золота в Нью-Йорке выросла до $1767,2 за унцию. А по состоянию на 22 августа его стоимость поставила новый рекорд - $1890 за унцию. К слову, с начала 2000-х годов наблюдался сильнейший рост цен на этот драгметалл, которые 10 лет назад составляли всего $260 за унцию. Причем, судя по заявлениям аналитиков рынка, рост этот происходил фактически без серьезных откатов. Сегодня золото превысило рекордную ценовую отметку, несмотря на то, что на дворе лето (время традиционного замедления для драгоценных металлов), а также игнорируя снижение банком Morgan Stanley прогноза по росту мирового ВВП в 2011-м и 2012 году с 4,2% до 3,9% и с 4,5% до 3,8% соответственно. Эксперты рынка рекомендуют продолжать покупки золота. При сохраняющемся прогнозе strong buy ожидаемые технические уровни сопротивления для этого металла, по их мнению, могут составить $1904,6 и $1917,2 за унцию. Таким образом, цена на золото может завершить 2011 год рекордным приростом за 32 года.

МФД-Инфоцентр привел недавно мнение аналитиков, считающих, что именно золото среди всех драгоценных металлов является наиболее популярным объектом инвестиций, и выделивших 15 фундаментальных причин роста его стоимости. В первую очередь это искусственно низкие процентные ставки, поддерживаемые в течение длительного срока в ведущих индустриальных державах, что способствует росту инфляции. Во-вторых, ставшая глобальным явлением монетизация долга. В-третьих, утроение Федеральным резервом США своего баланса и его продолжающийся рост на фоне ожиданий оживления на американском рынке недвижимости, которого, по мнению экспертов, цитируемых МФД-Инфоцентром, не произойдет в ближайшее время. Причина четвертая, как считают эксперты, кроется в быстром и активном разрушении рынка капитала за счет неэффективного инвестирования. Пятое - цикличное развитие экономики, когда вслед за бумом идет кризис, который в этот раз, как утверждают аналитики, находится в зарождении и произойдет в 2013-2014 годах (именно в такой период золото является наиболее надежным инструментом для сохранения богатства). Проблема американского госдолга не имеет никаких реальных вариантов разрешения, при этом экономика Соединенных Штатов оперирует мировой денежно-кредитной системой как глобальной мировой кредитной картой, позволяющей ей жить не по средствам - и это уже шестая причина роста стоимости золота. В этой ситуации, по мнению аналитиков, существует два варианта дальнейшего развития событий в ближайшие 2-3 года: первый - реформа мировой финансовой системы, включающая девальвацию доллара и лишение его роли резервной валюты; второй - гиперинфляция (или дефолт в скрытой форме), обесценивающая не только сбережения, но и долги. И в том и другом случае цена на золото тоже будет расти. В-седьмых, на фоне огромных дефицитов по 41 штату американское правительство не может перестать печатать деньги, ему придется и дальше увеличивать публичный долг. В-восьмых, в самой Америке растет недоверие к доллару, и некоторые американские штаты даже приняли закон, позволяющий использовать золото в качестве денег. В-девятых, золото является единственной из валют, цены в которой на абсолютно все товары за последние 10 лет не были подвержены инфляции, даже наоборот, наблюдалась очень серьезная дефляция, означающая возрастание покупательной способности золота как валюты. Кроме того, а это уже десятая причина, реальная инфляция в США значительно превосходит официальную, а отрицательная реальная процентная ставка исторически является главным фактором для роста цен на золото. Причина одиннадцатая кроется в утрачивании США контроля над мировой финансовой системой и потере американским долларом статуса мировой резервной валюты. По мнению аналитиков, если нефть перестанут продавать за доллары, американская валюта потеряет свой последний фундамент. К слову, с 22 ноября 2010 года Лондонская нефтяная биржа ввела оплату золотыми слитками за поставки нефти, тогда как раньше оплата за нефтяные и газовые контракты производилась в Лондоне наличными деньгами либо государственными облигациями. Тогда владелец биржи - американская ICE - объявил, что золото будет приниматься по операциям всеми ее подразделениями в Европе. А специалисты расценили этот шаг как усиление позиций золота в качестве мировой резервной валюты. Двенадцатая причина - дефицит золота на самих товарных биржах. Тринадцатая - увеличение большинством центральных банков мира своих активов в золоте для диверсификации резервов, что тоже служит мощным катализатором укрепления драгметалла. По данным аналитиков группы MetalResearch, государственные запасы золота в мире повысились в течение 2010 года на 0,3%, составив на 1 января 2011 года 30,5 тыс. тонн, и, что интересно, отсутствие или незначительное изменение запасов было отмечено практически по всем странам, кроме, пожалуй, России, увеличившей их на 18%.

Уже в 2011 году был зафиксирован заметный интерес к этому драгметаллу центробанками мира, заявившими о намерении держать в золоте 2-8% своих национальных золотовалютных запасов.

По данным Kazakhstan Today, в Казахстане в июне международные резервы в целом, включая активы Национального фонда в иностранной валюте (по предварительным данным, $38,5 млрд) снизились на 1,1% и составили $73,3 млрд (с начала года - рост на 24,5%). При этом чистые валютные активы в июне снизились на 4,1%, а активы в золоте выросли на 2,6%. В стране уже обсуждалась идея об увеличении доли золота в золотовалютных активах и активах Нацфонда, но это станет возможным только после приведения внутреннего физического золота рынка “в нормальное состояние”.

Уже 16 августа 2011 года постановлением правительства Казахстана были утверждены правила ввоза на территорию республики из стран, не входящих в Таможенный союз, и вывоза с территории республики в эти страны драгоценных металлов и сырьевых товаров, содержащих драгоценные металлы. А на этой неделе Национальный банк Казахстана и Ассоциация горнодобывающих и горно-металлургических предприятий (АГМП) официально заявили о введении в стране государственного контроля при вывозе и ввозе драгоценных металлов и сырьевых товаров, содержащих драгоценные металлы. Кроме того, было объявлено о введении в республике принципа приоритетного права государства на приобретение предполагаемого к вывозу аффинированного золота в слитках для пополнения золотовалютных активов Нацбанка. Одной из целей государственного контроля при вывозе и ввозе драгметаллов и сырьевых товаров, содержащих драгметаллы, является создание условий и стимулов для развития внутреннего рынка золота и расширения переработки драгоценных металлов на территории Казахстана и стран Таможенного союза. В целях обеспечения возможности по завершению предприятиями отрасли добычи драгоценных металлов их экспортных контрактов на первом этапе предлагается сохранить до 1 января 2012 года облегченный порядок госконтроля, который в настоящее время содержится в принятых правительством 16 августа 2011 года правилах. Нацбанк в целях пополнения золотовалютных активов намерен в полном объеме осуществлять реализацию приоритетного права государства на приобретение аффинированного золота в слитках. Таким образом, отечественные производители золота, соответствующего как стандартам London good delivery, так и казахстанским стандартам, получат на ближайшие годы в лице Нацбанка гарантированного партнера - потребителя их продукции. Сейчас Нацбанк совместно с АГМП в целях поддержки отечественных производителей золота рассматривает возможные схемы авансирования приобретения аффинированного золота в слитках.

Согласно одному из обзоров мировых рынков металлов и энергоносителей, подготовленному обозревателями группы Kazakhmys Plc, по состоянию на апрель текущего года те же Соединенные Штаты стали обладателями 8133,5 тонны золота, а Китай оказался шестым в этом списке, имея 1054 тонны и создавая гарантийное обеспечение для юаня как будущей мировой резервной валюты. Только за январь-апрель 2011 года центральные банки приобрели 129 метрических тонн золота, что на 43% больше, чем за аналогичный период прошлого года. В первой половине этого года покупка золота центробанками достигла 200 тонн. Эксперты предположили, что и во второй половине этого года они купят столько же, доведя общее количество покупки до 400 тонн. В прошлом году Международный валютный фонд продал 400 тонн, а в этом году он ничего не продавал. Согласно отчету Всемирного совета по золоту за второй квартал 2011 года, спрос на золото в Китае вырос на 38%, в Индии - на 25%, в Дубае продажи золота выросли на 100%. Эксперты задаются вопросом: откуда берется золото при ограниченных его поставках на рынок и растущем спросе? И все больше придерживаются мнения, что банки продают золото не только открыто, но и тайно, чтобы удержать ситуацию под контролем.

В ноябре прошлого года за возвращение мировой финансовой системы к “золотому стандарту” в авторской статье, опубликованной Financial Times, высказался глава Всемирного банка Роберт Зелик. Этот международный стандарт, по словам г-на Зелика, должен служить показателем ожидаемого рынками уровня инфляции и привести к стабилизации валютных рынков. Из этого вытекает четырнадцатая причина повышения спроса на золото - угроза коллапса единой европейской валюты в случае распада Европейского союза или выхода из него стран, имеющих высокую задолженность (вероятность этого эксперты расценивают как “очень великую”). К тому же, по словам экспертов, если Греция, Ирландия, Испания, Италия и Португалия вернутся к использованию действовавших прежде в этих странах национальных валют, они испытают мощную инфляцию, и цена золота будет расти относительно этих валют. Это последняя, пятнадцатая причина, по которой золото продолжит рост в обозримом будущем. Неопределенность по всему миру служит основным драйвером этого уже сегодня.

Как сказал известный аналитик мирового рынка драгоценных металлов Джеймс Терк в интервью King World News, цитируемый в обзоре Kazakhmys: “Сейчас мы видим несколько потенциальных дефолтов, и тяжело разобраться, какой из них будет переломным моментом. Будет ли это Греция или Ирландия или кто-то еще, это уже не важно. Будет ясно одно, что сегодняшняя хрупкая денежная система, которая ничем не обеспечена, начинает взрываться. И сейчас уже не будет гонки за ликвидностью, а все будут искать безопасность. А самая безопасная гавань из всех - это физическое золото и серебро”.

Итак, наличное золото не боится решения Конгресса США по поводу увеличения планки госдолга, ухудшения прогнозов относительно роста мирового ВВП, не зависит от помощи от Евросоюза, может служить средством инвестирования и сбережения. Это ценность, признанная во всем мире. Впрочем, его стоимость не может расти бесконечно, возможны ценовые корректировки, правда, временные. К примеру, по мнению президента Midas Fund Тома Уинмилла, которое также приводится в обзоре Kazakhmys, котировки могут опуститься на $100 за унцию, если будут решены проблемы в Европе и США. Однако затем рост цен возобновится, и золото продолжит оставаться “очевидным выбором”. В Barclays Capital тоже полагают, что задерживать дальнейшее продвижение цен могут лишь такие факторы, как снижение спроса на ювелирные изделия из золота или фиксация прибылей золотопромышленниками, и то лишь периодически и на короткое время.

Правы экономисты, утверждающие, что “у золота нет правительства, а у валют есть”.

Часть II.

Золотой тренд

“Язык и золото - вот наш кинжал и яд”.

М. Ю. Лермонтов

По сведениям MetalResearch, геологическая служба США (USGS) оценила мировые запасы золота по состоянию на 1 января 2011 года в объеме 50,7 тыс. тонн. Согласно информации группы, наибольшее количество запасов сосредоточено в Австралии - 14%, в Южной Африке сосредоточено 12% запасов, Чили - 7%, США и Индонезии - по 6%, Бразилии - 5%. В соответствии с официальными данными РК, балансовые запасы золота Казахстана по состоянию на 1 января 2009 года составляли 2,2 тыс. тонны. Государственным балансом учтены запасы золота на 293 объектах (235 - коренные, 48 - россыпные месторождения и 10 объектов - техногенные минеральные образования).

MetalResearch информирует, что в 2010 году в сравнении с 2009 годом добыча золота в мире возросла на 1,2% до 2,5 тыс. тонн. Крупнейшим его продуцентом, несмотря на рейтинги по запасам, выступает Китай с 12% в мировом выпуске, увеличивший в прошлом году добычу до 300 тонн. В данном списке фигурируют также Австралия - 10% в добыче, США - 9%, Россия - 8%, Южная Африка и Перу - по 7%. Среди крупнейших компаний, мировых продуцентов золота, аналитики группы называют Barrick Gold, Newmont, Anglogold, занимающие свыше 23% в сумме мирового производства. Российское ОАО “Полюс Золото”, находящееся в данный момент в процессе продажи своих перспективных активов в Казахстане, Румынии и Кыргызстане семье Асаубаевых, по итогам 2010 года занимает десятую позицию среди крупнейших производителей с 1,68%-ной долей в мировом показателе.

Кстати, если уж зашла речь о крупных производителях золота, стоит отметить, что, несмотря на растущее потребление и стоимость драгметалла, спрос на акции золотодобывающих компаний сейчас нестабилен. Аналитики предполагают, что, скорее всего, наступает момент, когда пора тщательно подходить к выбору акций и не ожидать заоблачных прибылей от всех акций золотодобывающих компаний. В 2010 году акции последних не показали на Лондонской бирже хороших результатов. А в августе этого года они и вовсе неоправданно пострадали на фоне общего обвала, ставшего одним из худших периодов десятилетия для финансовых рынков.

Согласно данным Агентства РК по статистике, в Казахстане в 2010 году было произведено 13,3 тонны аффинированного золота, что на 29,5% больше, чем в 2009 году (объем выпуска необработанного золота составил 29,9 тонны, что на 33,2% больше уровня 2009 года). К примеру, только на долю АО “Казцинк” в прошлом году пришлось производство 317,968 тыс. тройских унций золота из собственной руды. К слову, эта компания нарастила объем выпуска золота из собственной руды вдвое в сравнении с 1997 годом, когда она только начала свою производственную деятельность в Казахстане (в 1997 году производство золота составляло 153,923 тыс. унций, в 1998-м - 166,645 тыс. унций, в 1999-м - 141,353 тыс. унций, в 2000-м - 185,677 тыс. унций, в 2001-м - 204,608 тыс. унций, в 2002-м - 230,968 тыс. унций, в 2003-м - 254,350 тыс. унций, в 2004-м - 256,930 тыс. унций, в 2005-м - 215,848 тыс. унций, в 2006-м - 184,570 тыс. унций, в 2007-м - 175,407 тыс. унций, в 2008-м - 185,010 тыс. унций, а в 2009-м - 231,259 тыс. унций). Kazakhmys Plc в 2010 году произвел 138,3 тыс. унций золота, что на 4,8% больше, чем в 2009 году. KazakhGold Group по итогам прошлого года по сравнению с 2009 годом увеличила производство золота на 52% - до 110,5 тыс. унций. А ОАО “Полиметалл”, крупнейшая российская компания, в 2010 году выпустила на казахстанском золотомедном месторождении Варваринское, которое она приобрела в октябре 2009 года, 78,3 тыс. унций золота (в 2009 году на долю этой компании пришлось 12,3 тыс. унций золота, добытых после ее прихода в казахстанский проект). При этом посредством флотации в прошлом году на Варваринском было произведено 13,8 тыс. унций золота в концентрате (доля “Полиметалла” в 2009 году - 3,6 тыс. унций) и 3,4 тыс. унций золота в золотосеребряном сплаве Доре, где золото составляет около 95% (0,7 тыс. унций соответственно), а по схеме прямого цианирования - 61,1 тыс. унций в Доре (8,3 тыс. унций соответственно).

В этом году в стране тоже была отмечена стабильная тенденция роста объемов производства драгметалла. Так, в первом полугодии 2011 года республика выпустила 8,485 тонны аффинированного золота, что на 60% превысило аналогичный прошлогодний показатель (кроме того, было выпущено 18,832 тонны необработанного и полуобработанного золота, что на 57,9% больше, чем за первые шесть месяцев 2010 года). К примеру, Kazakhmys в первом полугодии 2011 года произвел 36,6 тыс. унций золота против 62,4 тыс. унций золота за аналогичный период прошлого года. Рост производства золота был зафиксирован во втором квартале этого года и был связан с возобновлением эксплуатации драгметалльного завода в Балхаше и выполнением ранее незавершенных работ. В январе-июле 2011 года по сравнению с тем же периодом 2010 года, согласно статистическим данным, объем производства аффинированного золота в Казахстане вырос на 59,7% - до 9,7 тонны (а необработанного и полуобработанного золота - на 48,3%, до 21,4 тонны).

Согласно исследованию MetalResearch, необработанное золото в прошлом году было основным торгуемым сегментом - на его долю приходилось 70,47% в общем объеме торговли на мировом рынке, 29,5% приходилось на золото в прочих полуобработанных формах и только 0,03% занимала торговля золотым порошком. Экспорт золота в натуральном выражении в минувшем году вырос на 26% - до 9,3 тыс. тонн, а в денежном выражении - на 36%, до $154,6 млрд. Среди основных экспортеров золота названы Таиланд (28% в его мировом экспорте), Саудовская Аравия (19%) и Гвинея (11%), которые вместе экспортировали в 2010 году более 50% золота. Доля России составила всего около 1%, роль Казахстана в мировом экспорте золота не просматривается. Что касается импорта золота, по сведениям MetalResearch, в прошлом году в натуральном выражении он вырос на 6% до 3,8 тыс. тонн, а в денежном - на 66%, до $151 млрд. Основными странами, осуществившими покупку золота на мировом рынке, стали Индия (18%), ОАЭ (13%), снизившие в 2010 году импорт на 7%. Крупными импортерами также были США и Канада.

Рост мировой стоимости золота сделал рентабельными проекты по добыче и производству золота в Казахстане, где почти половина всех его запасов сосредоточено на 8 крупнейших месторождениях (Бакырчик, Васильковское, Мизек, Суздальское, Большевик, Акбакай, Бестобе и Жолымбет). Однако золотодобывающие предприятия обеспечивают лишь одну треть выпуска (в числе компаний отрасли - ТОО “Алтай Кен-байыту”, имеющее мощности по переработке 850 тыс. тонн руды в год с содержанием золота от 1,6 гр/т; АО “Акционерная компания “Алтыналмас”; АО “Варваринское”, специализирующееся на получении сплава Доре по схеме выщелачивания; АО ГОК “Торт-Кудык”, завершившее в 2010 году реализацию инвестиционного проекта по реконструкции обогатительной фабрики с установлением инновационной технологии “уголь в пульпе” и получением конечной продукции - лигатурного золота с содержанием металла до 98%; ТОО “Голд Ленд”; АО “ГМК “Казахалтын”; АО “Майкаинзолото”; ТOO “Метал Трэйдинг”; ТОО “Музбель”; ТОО “Сага Крик Голд компании”; АО “ФИК “Алел” и другие). А остальные две трети приходятся на предприятия медной и свинцово-цинковой отраслей (это преимущественно “Казахмыс” и “Казцинк”), в которых золото является попутным продуктом производства (кроме того, в их составе работают золотодобывающие предприятия, которые в свое время поглотили эти компании, как, например, “Чаралтын” у “Казахмыса” или “Васильковский ГОК” у “Казцинка”). Золотодобывающие проекты занимают не последнее место в утвержденной правительством Программе по развитию горно-металлургической отрасли в РК на 2010-2014 годы, согласно которой объем инвестиций в проекты ГМК за указанный период должен составить около Т1,5-2 трлн, или свыше $13 млрд.

Как ожидает Министерство индустрии и новых технологий РК, курирующее золотодобывающий сектор, к 2014 году Казахстан имеет все шансы обеспечивать производство золота на уровне свыше 70 тонн в год.

К примеру, этим летом “Алтыналмас” запустил после реконструкции золотоизвлекающую фабрику на Акбакайском ГОКе, инвестировав в данный проект свыше $100 млн. В последнее время это предприятие не наращивало объемы производства золота (если в 1998 году здесь было выпущено 1,635 тонны золота, то в 2010 году - более 1,1 тонны). Однако после модернизации перерабатывающие мощности возросли почти в 4 раза - до 1 млн тонн сырья в год и до 2,8 тонны золота, что больше прошлогоднего показателя в 2,5 раза. Данный проект является лишь частью программы “Акбакайский кластер”, рассчитанной на 2010-2020 годы, оценивающейся в Т32 млрд (около $219 млн) и нацеленной на рост производства золота на предприятии. В первую очередь предстоит переработка руд месторождений Акбакай, Светинское, Бескемпир, Карьерное и техногенных образований от деятельности предыдущего производства. Кроме того, ранее Altynalmas Gold Ltd. (где “Алтыналмас” имеет долю участия, а 50% принадлежат Ivanhoe) заявляла о планах начать в конце 2013 года производство золота на месторождении Бакырчик, на что она готова направить $770 млн. Весной текущего года президент Altynalmas Gold Дэвид Вулдалл озвучил планы по доведению золотодобычи в Казахстане до 12 тонн в 2014 году и до 20 тонн - в период с 2018 по 2020 годы.

Ввод в эксплуатацию горно-металлургического комплекса на Суздальском месторождении (Восточно-Казахстанская область), разрабатываемом АО “ФИК “Алел”, в соответствии с ожиданием правительства, озвученными в отраслевой программе, позволит по-новому оценить экономику ранее законсервированных месторождений и вовлечь в промышленное освоение запасы упорных мышьяковистых золотосульфидных руд крупных месторождений Казахстана. Ведь в Казахстане технология по переработке упорных руд в промышленных масштабах не применяется, а “Алел” впервые в стране внедрила технологию бактериального выщелачивания упорных мышьяковистых золотосодержащих руд. Мощность горно-металлургического комплекса позволяет производить 2500 кг золота в год.

Сейчас “Майкаинзолото” завершает первый этап строительства подземного рудника “Алпыс”, проводимое с 2006 года. А АО “Горно-обогатительный комбинат “Торт-Кудык” с вводом в эксплуатацию новой технологической линии в 2011 году планирует выйти на производственную мощность 500 тыс. тонн руды в год, 1 тонна золота и 10 тонн серебра в товарном выражении. Подписанный же в январе этого года меморандум о взаимопонимании между национальной горнорудной компанией “Тау-Кен Самрук” и АО “ГМК “Торт-Кудык” закрепил планы сторон по совместному освоению месторождения золота Ешкеольмес.

Кроме того, известно о планах ОАО “Полиметалл” расширить свою деятельность в Казахстане, приобретая новые и развивая собственные активы. В данный момент компания на своем уровне проводит в республике оценку перспективных золотомедных месторождений.

Правда, пока сегмент золотодобычи у нас в стране выстроен таким образом, что драгметалл выгоднее отправлять на экспорт, чем продавать на внутреннем рынке: при продаже золота в Казахстане уплачивается НДС, тогда как для зарубежных поставок он отсутствует. К тому же аффинаж золота до проб 999 и 999,9 в республике стоит в 2-2,5 раза дороже, чем за рубежом. Именно поэтому золотодобытчики обычно доводят золото до сплава Доре, а затем вывозят на аффинаж в Европу, где оно и остается.

Пока по-прежнему единственным предприятием в Казахстане с возможностью изготовления аффинированного золота в виде слитков, соответствующих международному стандарту London good delivery, является “Казцинк”. Аффинажное производство имеется и у Kazakhmys, но оно производит слитки аффинированного золота, соответствующие казахстанскому стандарту. Надлежащая загрузка мощностей данного аффинажного производства позволит в перспективе нескольких лет получить второе сертифицированное предприятие, для производства аффинированного золота в виде слитков, соответствующих международному стандарту. Таким образом, будет решен вопрос переработки драгметаллов на территории республики в полном объеме.

На этой неделе стало известно о том, что Нацбанк РК в целях развития внутреннего рынка золота и создания условий по реализации золота, добываемого и перерабатываемого отечественными производителями внутри страны, инициировал перед правительством вопрос создания равных условий с точки зрения налогообложения НДС для реализации золота на внутреннем рынке и на экспорт.

Известно, что АГМП уже поддержала данное предложения и со своей стороны пообещала направить в Кабмин соответствующее обращение.

Часть III.

Золото физическое против бумажного

“Заблуждение скупых состоит в том, что они считают золото и серебро благами, тогда как это только средства для приобретения благ”.

Франсуа VI де Ларошфуко, герцог, моралист (1612-1680 гг.)

Как утверждает MetalResearch, в структуре спроса на золото первое место занимает производство драгоценностей (46% в общем объеме), на втором месте электроника (12%), на третьем - производство государственных монет и биржевые и индексные продукты ETFs - (10%). На долю других отраслей потребления приходится 9%, а на такие отрасли, как покупки банковского сектора и дехеджирование - по 7%.

В конце ноября 2010 года на бирже Евразийской торговой системы (ЕТС) в Казахстане были запущены долгожданные торги золотом. Начало торгов фьючерсами на золото постоянно переносилось по причине неготовности участников рынка. Кроме того, были некоторые нормативные недоработки, связанные с вопросом лицензирования брокеров. Новый инструмент позволил инвесторам зарабатывать не только на росте, но и на падении цен на золото, выстраивать ранее не доступные на локальном рынке инвестиционные стратегии, такие как арбитраж и календарные спрэды. Как сообщили Панораме в пресс-службе биржи ЕТС, на срочном рынке в прошлом году было заключено 109 контрактов на покупку аффинированного золота в слитках на сумму более Т22 млн. С начала этого года количество заключенных здесь контрактов по аффинированному золоту в слитках составило уже 23 233, а объем операций превысил Т5 млрд 592 млн.

Несмотря на то, что в целом рынок золота в Казахстане пока не систематизирован и недостаточно организован, ликвидность золота и изделий из него за последние годы здесь заметно возросла. Население в основном скупает ювелирные изделия из золота в салонах и магазинах или пользуется услугами ломбардов. Возможность инвестировать деньги в золото своим клиентам предлагают в республике и коммерческие банки. Здесь речь идет об открытии металлического счета, предназначенного для учета количества (в тройских унциях) принадлежащего клиенту золота.

Открывать такие счета могут как физические, так и юридические лица. Причем физическим лицам для этого достаточно лишь предоставить банку удостоверение личности, копию РНН и документ с образцом подписи, после чего подписывается соответствующий договор. Правда, количество банков, способных сегодня предоставить подобную услугу в Казахстане, невелико - всего три: Казкоммерцбанк, Сбербанк и Народный банк.

Существует два вида металлических счетов: аллокированные и неаллокированные. На аллокированных счетах учитывается физическое золото, которое фактически хранится в банке для клиента, причем и банк, и клиент точно знают, какой именно слиток был внесен на счет, его номер, клеймо производителя, номинал слитка. В случае когда клиент решает забрать золото со своего счета, ему возвращают именно тот слиток, что он вносил в банк. На неаллокированных счетах учитывается так называемое “безналичное” золото, при этом банк учитывает лишь количество золота, которое клиент внес на счет, но не указывает индивидуальные признаки слитков: наименование, количество, проба, производитель, серийный номер и другие.

Клиенту, желающему купить физическое золото, достаточно прийти в кассу банка и оплатить покупку. Минимальный лот покупки золота составляет 1 тройскую унцию. Золотой слиток будет выдан ему в герметичной упаковке, внутри которой будет находиться еще и сертификат качества на этот слиток. При этом клиент может внести купленное золото на аллокированный металлический счет, в сейфовый депозитарий или хранить золото дома. Что касается нефизического золота, после его “покупки” клиент (юридическое лицо) сможет покупать или продавать золото в любой момент путем предоставления в банк соответствующего письменного поручения. В случае если клиент желает продать физическое золото, банк проведет химическую экспертизу, с тем чтобы убедиться, что золото действительно имеет соответствующую пробу. Такая процедура займет 2-3 рабочих дня в Алматы и до 7 рабочих дней в регионах и потребует оплаты около Т10 тыс. за один слиток. Дополнительно возникают расходы по инкассации 0,1% от стоимости груза. В случае с нефизическим золотом процесс намного упрощен: здесь клиент может лишь подать приказ на продажу необходимого количества золота.

Цена, по которой клиент сможет купить или впоследствии продать золото, будет зависеть от рыночной цены золота на мировом рынке на момент совершения сделки. При покупке физического золота необходимо учитывать, что в стоимость будет включен НДС в размере 12%. Операции с нефизическим золотом НДС не облагаются, а расходы по купле и продаже составят только комиссию банка за осуществление операции.

Сами банки отмечают явные преимущества обезличенного металлического счета перед владением золота в физическом виде. Во-первых, имея в собственности драгоценный металл, нет нужды хранить его дома, следовательно, золото находится в безопасности. Во-вторых, стоимость обезличенного золота на металлическом счете ниже цены физического металла, поскольку в нее не заложены расходы на транспортировку и хранение. В-третьих, проводить операции с обезличенным золотом можно в любое время в течение операционного дня, что позволяет извлекать дополнительный доход за счет изменения курса обезличенного золота. При этом, наблюдая за изменением цены на золото (к примеру, в Интернете), имеется возможность в любой момент его купить или продать.

Впрочем, к примеру, у главного стратега по инвестициям фонда Sprott Asset Management Джона Эмби свой взгляд на ситуацию. Он полагает, что для владельцев “бумажного золота” “существует риск того, что они однажды обнаружат, что в действительности не владеют никаким золотом”. “Когда это обнаружится, то возникнет цепная реакция, и все захотят избавиться от “бумажного золота”, чтобы купить физическое. Если это произойдет, даже при условии небольшого обеспечения бумаг золотом, то это будет иметь невероятное влияние на цену золота. Я вполне уверен, что существует даже дефицит доступного физического золота, чтобы удовлетворить основной спрос прямо сейчас. Чтобы это проверить, попросите “бумажных мальчиков” конвертировать свои бумаги в физическое золото, и вы увидите, что произойдет”, - говорит он.

В том, что драгоценные металлы будут завоевывать новые позиции, не сомневается председатель совета директоров, генеральный и финансовый директор Sprott Asset Management и председатель Sprott Money, Ltd Эрик Спротт. “У меня создается впечатление, что мы постепенно будем возвращаться к валюте, обеспеченной драгоценными металлами. Только представьте, какой будет спрос на драгметаллы, если золото и серебро снова будут в обращении в качестве платежного средства”, - приводится его мнение в одном из обзоров Kazakhmys Plc.

***

Пожалуй, главный вывод из всего вышеприведенного довольно прост: кризис для мировой экономики еще не миновал, ситуация по-прежнему неустойчивая. К сожалению, экономики всех стран планеты - и развитых, и развивающихся - напрямую зависят от того, что происходит в США, Евросоюзе или Китае. А вот какими именно мерами стоит обезопасить себя от последствий этого кризиса, решать каждому конкретному государству или человеку.

“Золотой век человечества относится к тому времени, когда золото еще не царило”.

Неизвестный философ

Елена БУТЫРИНА