Одним из практических шагов в направлении инвестирования индустриальных проектов стало создание Клуба инвесторов и кредиторов

25 сентября в алматинском отеле "Интерконтиненталь" состоялось заседание рабочей группы по финансовым инструментам и инвестициям при координационном совете по форсированному индустриальному развитию. Следует заметить, что, в отличие от одного из первых подобных обсуждений (пожалуйста, Панорама №27, 2009 г.), когда все происходившее выглядело некими политическими играми на тему форсированной индустриализации, а не поиском инструментария, на сей раз очертания каких-то механизмов, позволяющих привлечь финансовый сектор к индустриальным проектам, осуществляемым государством, проступали намного явственнее.

НПФ опасаются серьезного давления на капитал в связи с необходимостью формировать большие провизии

Вступившая с 1 июля в силу норма о том, что пенсионные фонды должны формировать провизии на сумму возможного возмещения вкладчикам при отклонении их коэффициента номинального дохода К2 при отклонении их доходности более чем на 15% от средневзвешенной по рынку, вызывает опасения участников рынка возможности серьезного давления на их капитал.

Клиенты ликвидируемой СК "Алтын Полис" смогут перестраховаться в любой компании, являющейся участником Фонда гарантирования страховых выплат

7 сентября представители АФН, ликвидационной комиссии страховой компании "Алтын Полис" и Фонда гарантирования страховых выплат прокомментировали ситуацию с выполнением обязательств компании. Эта тема стала очень острой для рынка, учитывая высокую долю компании на рынке страхования ГПО автовладельцев. На "Алтын Полис" приходилось примерно 23% этого рынка.

Эксперт считает, что системно казахстанский рынок не нуждается во внешних заимствованиях

9 июня ведущий аналитик по долговым рынкам компании “Тройка Диалог” (ТД) Алексей БУЛГАКОВ прокомментировал для журналистов вероятное развитие событий с казахстанскими заимствованиями в краткосрочной перспективе.

По его мнению, главным фактором, определяющим ситуацию, остается сверхликвидность в банковской системе страны, лишающая значительных стимулов осуществлять заимствования. В текущих условиях у отечественных банков нет широкого выбора заемщиков, так как национальные и иностранные компании, работающие в сырьевом секторе, никогда в них не кредитовались (слишком дорого), население перекредитовано, а малый и средний бизнес, на который в перспективе возлагается много надежд и, возможно, не без оснований, слишком связан с теми сегментами экономики (в частности, строительством), которые развиваются лишь в период роста. По существу, согласно оценкам г-на Булгакова, банки не хотят осуществлять заимствования под будущий рост, как это было в 2005, 2006 и 2007 годах, поскольку размер активов банковской системы значительно превышает потребности реального сектора.

Аналитик считает не совсем корректным сравнение объемов банковских активов с ВВП, применяемого повсеместно в Казахстане, поскольку порядка 80% валового продукта приходится на национальные и иностранные компании, не кредитующиеся на внутреннем рынке. Некоторые банки, у которых нет сверхликвидности и для которых целесообразно было бы рефинансировать часть внешнего долга, аккуратно анонсировали такую возможность. Но “исключительно в марте и апреле, когда на долговых рынках было открыто окно”. В настоящий момент ситуация на внешних рынках изменилась, и они фактически закрыты для эмитентов с развивающихся рынков. Окном успели воспользоваться КМГ и “Казатомпром”, несколько российских компаний и даже три украинских, чьи заимствования воспринимаются рынками как “особо кислотные”, учитывая, что 4 из 6 прежних небанковских эмитентов этой страны объявили дефолт и прибегли к реструктуризации долга. При этом часто окно для развивающихся рынков открывается в конце ралли, когда инвесторам становится мало существующей доходности. Банкам, заинтересованным в рефинансировании части своей внешней задолженности, теперь остается ждать нового открытия окна, например, после принятия каких-либо действенных решений в отношении Греции, и быть готовыми осуществить заимствования буквально за месяц-полтора. Системно, однако, казахстанский рынок в них не нуждается.

Что касается влияния ситуации сверхликвидности на фондирование БВУ, то здесь возможное снижение его стоимости выглядит очевидным, хотя нельзя сбрасывать со счетов фактор конкуренции. Г-н Булгаков сослался на одну из своих алматинских встреч с представителем одного из средних банков, который намеревается существенно сократить ставки по депозитам - “пусть даже мы и потеряем 15-20% своей депозитной базы”. В свою очередь, БВУ, нуждающимся в дополнительном фондировании, не надо будет повышать ставки по депозитам, а лишь оставить их на существующем уровне.

По поводу казахстанского облигационного рынка было замечено, что он продолжает стагнировать, и неизвестно, произойдет ли на нем уменьшение доходности. Регуляторы значительно ограничивают пенсионные фонды и страховые компании в инвестициях в бумаги эмитентов с рейтингом ниже “ВВВ-”, и на рынке не остается достаточного количества институциональных инвесторов. Учитывая, что на нем нет иностранных инвесторов, это сдерживает эмиссионную активность. Такая картина достаточно сильно контрастирует с российским рынком, где напротив на рубеже 2009-2010 годов была зафиксирована рекордная активность. (В начале кризиса было много прогнозов о том, что снижение банковского кредитования будет компенсировано для компаний второго эшелона перспективой выхода на рынок облигаций. Пока эти прогнозы, однако, сбываются с точностью до наоборот). Между тем рекорды на облигационном рынке РФ стали не каким-то рыночным феноменом, а следствием решений правительства и центробанка, которые сделали вливания в банковскую систему, создали список из 300 компаний, которым оказывается содействие в возможности рефинансирования долгов перед внешними кредиторами, а также значительно расширили перечень облигаций, принимаемых в качестве залога по операциям “репо”. В какой-то момент корпорации обнаружили, что российские банки, крайне консервативно кредитующие реальный сектор из-за опасений, связанных с качеством активов, и необходимости формирования резервов, гораздо охотнее покупают облигации корпоративного сектора и затем используют их в качестве залога для привлечения нового финансирования. Таким образом были поставлены рекорды, пик которых, видимо, пришелся на конец прошлого года. Эмиссия объмом в $150 млн, считавшаяся очень большой в докризисные времена, стала рядовой, а “Лукойл” привлек в ходе одного из своих размещений на рублевом рынке аналог примерно $700 млн, что сопоставимо с привлечением на рынке еврооблигаций. Это говорит о том, что действия казахстанских властей были менее эффективными. По мнению аналитика, это был выбор людей, которые принимали решение о реструктуризации банковского сектора в том виде, в котором она произошла, и “они должны были осознавать, что одним из негативных последствий будет стагнация финансовых рынков”. Изменение ситуации может быть связано с завершением реструктуризации БТА и возможностью осенью каких-либо шагов, направленных на оживление облигационного рынка. А ведь был период, когда этот сегмент у нас опережал российский за счет средств пенсионных фондов, и, очевидно, нынешнее положение не может быть безразлично финансовым властям. В то же время г-н Булгаков довольно иронично отнесся к возможности попадания в ломбардный список Центрального банка РФ облигаций казахстанских эмитентов, поскольку все же накачивание российского рынка ликвидностью было осуществлено в интересах местных заемщиков и банков. Принятие в качестве залогов бумаг со стороны могло бы быть скорее следствием каких-то политических договоренностей. При этом, если бы в Москве размещались казахстанские компании класса ENRC или “Казахмыса”, по интуитивным оценкам эксперта, рынок бы воспринял их очень хорошо, с доходностями на уровне соответствующих своих эмитентов. Российские инвесторы также традиционно активны на рынках еврооблигаций казахстанских эмитентов, поскольку считают, что, хотя речь и идет о другой стране, у них присутствует понимание того, как там будет развиваться ситуация.

Возможность приобретения БТА Сбербанком тоже воспринимается скорее как следствие принятия или непринятия определенных политических решений. Чисто экономическими критериями для такой покупки обычно являются показываемая доходность, рост рыночной доли и стоимость актива, которая должна быть существенно ниже, чем стоимость аналогичных активов на рынках, воспринимаемых как менее рисковые.

Николай ДРОЗД

Очевидно, что KCRF создается, чтобы снизить “голод” на институциональных инвесторов, способных инвестировать в компании с высокой долговой нагрузкой

В прошлый четверг в рамках Казахстанского инвестиционного саммита (пожалуйста, предыдущий номер Панорамы) председатель правления ФНБ “Самрук-Казына” Кайрат Келимбетов и президент ЕБРР Томас Миров подписали соглашение о создании первого казахстанского фонда реструктуризации. Kazyna Capital Management (KCM, “дочка” “Самрук-Казыны”) и ЕБРР внесут в капитализацию нового фонда по $49,5 млн, еще $1 млн внесен управляющий компанией ADM Capital, ролью которой будет привлечение частных инвесторов. Как ожидается, общий размер фонда может достичь $225 млн. Очевидно, что он в какой-то степени создается с прицелом на то, чтобы снизить “голод” на казахстанском рынке на институциональных инвесторов подобного плана, способных инвестировать в компании с высокой долговой нагрузкой.

Партнер АDМ Capital Патрик О’БРАЙАН в коротком комментарии для Панорамы по поводу создания фонда высказал точку зрения, что подобного инвестора до сих пор не было на казахстанском рынке. Это выражается в нескольких особенностях, среди которых финансирование с помощью комбинации инвестиций в капитал компании и заемных средств, отсутствие стремления к получению контролирующего пакета и возможность инвестирования в проекты с высоким уровнем долговой нагрузки. Впрочем, в таковые не обязательно будет направлен весь объем средств фонда. Они могут вкладываться и в компании, не находящиеся на грани банкротства и способные обслуживать существующий долг.

Заместитель председателя правления KCM Борисбий ЖАНГУРАЗОВ, касаясь в свою очередь отличий от других фондов прямых инвестиций, отметил, что Kazakhstan Сapital Restructuring Fund C.V. (KCRF) станет первым фондом, специализирующимся на реструктуризации капитала компаний. Инвестиционная стратегия KCRF подразумевает финансирование компаний, которые являются функционально здоровыми, но находятся в тяжелом финансовом положении ввиду высокой долговой нагрузки. В отличие от KCRF другие фонды, созданные с участием КСМ, не специализируются на реструктуризации капитала. Однако и они могут осуществлять отдельные инвестиции, связанные с этой процедурой.

Управляющая компании KCRF - АDM Capital - имеет 12-летний опыт работы в сфере реструктуризации. Под ее управлением находятся активы в размере около $1,7 млрд. География инвестирования включает 12 стран. Г-н О’Брайан, сделав небольшой исторический экскурс, отметил, что компания начала свою деятельность в 1997 году на фоне азиатского кризиса, когда также было много проблемных активов. Пару лет назад она стала присматриваться к Восточной Европе и Центральной Азии, и в 2008 году был создан фонд, инвестирующий в турецкие активы. Еще один проект связан с инвестированием в Черноморском регионе.

Отвечая на вопрос Панорамы, может ли стать проблемой для инвестирования стоимость активов в Казахстане, партнер АDМ подчеркнул, что речь идет о вложениях в несырьевые активы, и он не думает, что компании, нуждающиеся в финансировании, будут оценивать себя слишком высоко. Что касается перспектив выхода из инвестиций, то фонд не намерен зацикливаться ни на одной из них. Набор опций включает возможность рефинансирования сделанных инвестиций, вывод компаний на фондовый рынок, переуступку специализированным фондам или партнерам в рамках финансируемых проектов.

Г-н Жангуразов отметил, что “KCRF будет активно сотрудничать с казахстанскими банками по вопросам реструктуризации и рефинансирования задолженностей компаний. Ведь по своей специфике фонд будет инвестировать в компании с высоким уровнем задолженности, которая, как правило, является банковским займом. Кроме того, уже сейчас существует договоренность о том, что KCRF будет осуществлять инвестиции совместно с другим фондом, управляемым ADM Capital - ADM CEECAT Recovery Fund. Однако не исключается и возможность сотрудничества в области совместных инвестиций с другими казахстанскими и зарубежными инвесторами”.

Эксперимент с созданием первого фонда реструктуризации на казахстанском рынке выглядит очень интересным прежде всего в плане того, сумеет ли он привлечь необходимый пул частных инвесторов и обеспечить привлекательную доходность, инвестируя в казахстанские проблемные несырьевые активы.

Николай ДРОЗД

Освоение средств, выделенных на достройку объектов недвижимости, выросло

АФН опубликовало на своем сайте пресс-релиз в связи с состоявшимся 4 июня очередным заседанием рабочей группы по осуществлению контроля за использованием средств Нацфонда в рамках антикризисных программ. Как сообщается, была заслушана информация ФНБ “Самрук-Казына” и “КазАгро”.

“Дочка” “Самрук-Казыны” - фонд “Даму” - осведомил членов комиссии о применении штрафных санкций к банкам за нарушение ими кредитных соглашений в рамках освоения третьего транша кредитования МСБ. Причем доклад, как отмечается в пресс-релизе, сопровождался комментариями представителей самих банков.

Кроме того, на заседании в очередной раз отмечено неисполнение поручения рабочей группы касательно внесения изменений в договоры, заключенные с банками второго уровня, по запрету на обналичивание денег, поступающих из Нацфонда, за исключением случаев, когда это соответствует их целевому использованию, по запрету оплаты консалтинговых услуг за счет средств Нацфонда, а также оплаты контрактов с компаниями, зарегистрированными в офшорных зонах, указывается в сообщении.

По сравнению с заседанием комиссии, пресс-релиз о котором был опубликован в феврале, уровень освоения средств, выделенных на завершение строительства объектов недвижимости, вырос с 29,3% до 31,3%. Из Т240 млрд антикризисной строительной программы израсходовано по завершении работ свыше Т75,161 млн (в феврале приводилась цифра в Т70,337 млрд). Изменения относятся прежде всего к объектам, финансируемым через Фонд недвижимости “Самрук-Казына” в рамках перечня, утвержденного госкомиссией, где освоение выросло до Т38 млрд против Т34 млрд в феврале. Другим крупным проектом является завершение строительства комплекса “Ахселькент” в Алматы, где освоено Т14,8 млрд из выделенных Т16,5 млрд при том, что в конце зимы показатель равнялся Т10 млрд. Достройка объектов компании “Куат” через Казкоммерцбанк и Фонд недвижимости “Самрук-Казына” не выделяется отдельной строкой в рамках использования средств Нацфонда, видимо, потому что финансирование происходит в рамках другой программы, с помощью денег, которые предварительно предполагалось направить на создание Фонда стрессовых активов.

Направлением, где пока освоение средств очень незначительно, остается реализация индустриальных и инновационных проектов. Сумма программы составляет Т167 млрд, из которых Т115 млрд - капитализация БРК за счет Нацфонда. Пока в рамках двух осуществляемых проектов финансирования горнолыжного курорта Шымбулак и завода ферросплавов в Таразе освоено Т7,7 млрд (в феврале - Т4,2 млрд).

Статистика отражает также 100-процентное освоение средств в рамках программы докапитализации финансового сектора. Произошло это в результате того, что давно зарезервированные “Самрук-Казыной” Т24 млрд на докапитализацию Альянс Банка были влиты после официального завершения его реструктуризации. При этом, вероятно, вскоре ФНБ начнет получать обратно средства, влитые в Народный. По словам председателя правления фонда “Самрук-Казына” Кайрата Келимбетова, банк в ближайшее время сможет вернуть Т60 млрд, размещенные в нем на депозите для рефинансирвания промышленных проектов. Что касается возвращения вливаний, сделанных непосредственно в капитал, то по этому поводу продолжаются переговоры. Затруднение состоит в том, что никто не предполагал, что это может произойти так быстро, и начало опциона на обратный выкуп акций банка предусмотрено только с 2011 года.

Николай ДРОЗД

Эксперты считают, что все условия для развития корпоративного управления в РК имеются и дело за компаниями

10 июня в Алматы состоялась традиционная конференция, посвященная корпоративному управлению - “Корпоративное управление: уроки кризиса, новые возможности и оптимальные модели”. Ее организаторами выступили Центр международного частного предпринимательства (СIPE) и Ассоциация финансистов Казахстана при поддержке АФН, АРД РФЦА и Казахстанской фондовой биржи. Информационную и техническую поддержку оказывал информационный ресурс Mediaport.

Одной из основных линий обсуждения на форуме по-прежнему было то, в какой степени корпоративное управление на казахстанском рынке может быть введено “сверху”. Большинство комментариев регуляторов, представителей биржи и участников рынка исходят из того, что все рамочные условия уже созданы, законодательство находится на достаточно высоком уровне, и дальнейшее движение вперед должно исходить скорее из осознания акционерами компаний выгод, связанных с корпоративным управлением.

Попытки ужесточения правил корпоративного управления и раскрытия информации c введением закона Сарбейнса - Оксли в США в 2002 году, как напомнила директор службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poors Светлана БОРОДИНА, привели к тому, что большинство размещений российских и постсоветских компаний переместилось в Лондон, а в последнее время растет и популярность азиатских фондовых площадок. Возможность выбирать, однако, получают и инвесторы. Например, для крупных западных пенсионных фондов лимиты инвестиций в бумаги компаний с развивающихся рынков крайне ограничены, и уровень раскрытия информации может быть одним из ключевых факторов. При этом, согласно докризисным исследованиям ученых Стэнфордского университета, высокий уровень корпоративного управления является даже более значимым фактором для успеха компаний, чем технологии или новое оборудование. Рост корпоративных оценок хотя бы на балл по пятибалльной шкале аналогичен повышению производительности труда на 25% и может привести к росту капитализации компаний на 65%. Сопоставление рейтингов корпоративного управления и уровня капитализации компаний приводит, по замечанию г-жи Бородиной, к довольно неожиданному выводу, что влияние корпоративного управления на инвесторов выше не на самых развитых рынках, а там, где существует определенный информационный ваккум и нет достаточных объемов открытой информации. Казахстан, казалось бы, соответствующий по некоторым признакам странам с дефицитом информации, однако пока выглядит не слишком вписывающимся в закономерность, согласно которой в таких случаях инвесторы ценят корпоративное управление очень высоко.

Отвечая на вопрос о примерах, когда хорошее корпоративное управление приводило к дополнительной капитализации компаний на казахстанском рынке, вице-президент KASE Болат БАБЕНОВ сказал, что бирже сложно оценить эту взаимосвязь, и это вопрос больше к рейтинговым агентствам. (Согласно оценкам авторов исследования практики корпоративного управления в Казахстане, пока рейтинги корпоративного управления имеют 7 компаний, но потенциально их количество может серьезно увеличиться - созревают для этого примерно еще 30.) С точки зрения KASE, безусловно, высоким уровнем корпоративного управления обладают те эмитенты, которые осуществили размещение на западных площадках. Косвенно оценивая его уровень в листинговых компаниях, г-н Бабенов склоняется к мнению, что во многих случаях процедуры, связанные с корпоративным управлением, существуют лишь формально. Это становится ясно, когда биржа, например, просит компанию связать ее с корпоративным секретарем, а та не в состоянии этого сделать, или при прочтении отчетности, касающейся проведения заседаний советов директоров и их комитетов.

Независимый директор и в прошлом президент KASE Азамат ДЖОЛДАСБЕКОВ считает на основании своего опыта, что как раз биржа является едва ли не единственной структурой, где воплощены принципы корпоративного управления и институционализированы отношения между акционерами, советом, менеджментом и сотрудниками. Для значительной части рынка корпоративное управление остается яркой “побрякушкой”, не имеющей практического значения. Так будет продолжаться до тех пор, пока владельцы компаний не поймут, что именно оно является способом передоверить определенные полномочия, связанные с собственностью, и затем контролировать этот процесс. Фактически смыслом корпоративного управления является невозможность, что-либо “сломать, украсть или своровать” в компании. Г-н Джолдасбеков считает, что вскоре в Казахстане произойдет профессионализация независимых директоров и на этой позиции будут прежде всего высокопрофессиональные юристы. При этом, отметил он, независимый директор должен быть не приятным во всех отношениях человеком, а “вредной помехой”, мешающей слишком легкому принятию решений в советах директоров.

Экс-президент KASE также считает, что принятие корпоративных кодексов управления в Казахстане бессмысленно, так как практически все процедуры очень подробно прописаны в законодательстве. Единственной пользой от них было бы формулирование приниципов дивидендной политики, которая отсутствует на нашем рынке при том, что даже банки в последние 10 лет платят дивиденды очень плохо. Г-н Бабенов считает, что, возможно, имеет смысл создание модельных кодексов корпоративного управления для отдельных отраслей, и так они легче могли бы быть адаптированы к практике компаний.

Г-жа Бородина отметила, что в ходе прошлогоднего исследования практики корпоративного управления в Казахстане (пожалуйста, Панорама №40, 2009 год) “слабой позицией оказались компании с госучастием”. По мнению аналитика, они понимают, что в условиях кризиса и в то же время высоких цен на нефть поддержка государства может быть очень значимой, и поэтому стремятся максимально раскрыть информацию перед ним, а не перед рынками.

Николай ДРОЗД

Подписан меморандум между франчайзинговыми организациями Казахстана, России, Украины и Голландии

В минувшую среду в Алматы состоялся третий Международный форум по франчайзингу, а также выставка франчайзи и франчайзеров, тематические тренинги и семинары. Организаторами мероприятия стали Агентство франчайзинга Казахстана, государственный фонд развития и поддержки предпринимательства “Даму”, коммерческая служба Посольства США в Казахстане.

Следует заметить, что далеко не все компании на выставке оказались готовы презентовать свое предложение по продаже франшизы (если это франчайзер) или же поделиться опытом о том, как они ее приобрели (если франчайзи). Многих вопросы о франчайзинге ставили в тупик, акцент же был сделан на описании товара или услуги.

Впрочем, некоторую информацию по теме получить все же удалось. Так, представители бюро находок “Паника” заявили, что их бизнес требует минимальных затрат и не подвластен кризису. Первоначальные инвестиции могут составить около $15 тыс. При этом стоимость лицензии - $10 тыс., роялти (ежемесячные выплаты франчайзеру) - 5%. Продавец франшизы прогнозирует, что вложения окупятся в течение 6-12 месяцев.

Казахстанский производитель детской одежды под брендом Mimioriki сообщил, что стоимость его франшизы - $15 тыс., ремонт и оборудование магазина обойдутся в $500-700 за квадратный метр, сезонная коллекция будет предоставляться франчайзи по цене $350-400 на квадратный метр торговой площади. Кроме того, начиная со второго квартала работы нужно выплачивать собственнику бренда роялти в размере 3-5% от ежемесячного оборота.

Были представлены на выставке и казахстанские компании, которые приобрели франшизу за рубежом. К примеру, в мае в Алматы открылся фитнес-центр FitCurves. Это американский бренд, включающий 10 тысяч клубов в 74 странах. Отечественному франчайзи пришлось заплатить за франшизу $31,9 тыс., ежемесячные выплаты составляют $495.

Открывая мероприятие, председатель правления фонда “Даму” Булат МУКУШЕВ напомнил предпринимателям о том, что они могут получить кредит от государства на приобретение франшизы. Между тем, по словам г-на Мукушева, за год в “Даму” не обратился ни один бизнесмен, которому были бы нужны деньги на такую покупку. Поэтому предусмотренные для этого Т3 млрд были направлены на другие проекты. Потенциальные франчайзи, по словам главы института развития, могут получить заем от государства по любой из программ фонда “Даму”, так как ни одна из них франчайзингу не противоречит. Если же появятся заинтересованные, то будет разработана и отдельная программа, посвященная именно этой форме деловых взаимоотношений.

Согласно информации г-на Мукушева, максимальная сумма кредитования по программам фонда “Даму” - $5 млн. Однако для франшизы такие суммы не нужны, уточнил он, так как первоначальные инвестиции не превышают $100-150 тыс. Займы государственный фонд выдает сроком до 84 месяцев.

По словам Вячеслава СИДЕЛЬНИКОВА, генерального директора Агентства франчайзинга РК, на франчайзинговый бизнес приходится 3% товарооборота в Казахстане, тогда как во многих странах мира данный показатель составляет 50%. По прогнозу, озвученному экспертом, в течение ближайших 10 лет франчайзинг в РК должен достигнуть уровня в 30% от общего товарооборота, а число отечественных франчайзеров увеличиться с 15 до 100 компаний.

В ходе форума состоялось подписание меморандума о сотрудничестве между организациями, занимающимися развитием франчайзинга, из Казахстана, России, Украины и Голландии. Документом, в частности, предполагается проведение совместных семинаров, конференций и рабочих встреч, а также сотрудничество в выполнении исследований. Александр НОГАЧЕВСКИЙ, эксперт из Украины, поделился сведениями, что в ближайшее время к данному объединению может присоединиться и Белоруссия.

Юрий МИХАЙЛИЧЕНКО, исполнительный директор Российской ассоциации франчайзинга, отметил, что одной из острых проблем, к решению которых надо подойти совместно, являются лжефранчайзи и лжефранчайзеры.

По мнению же Инги РЫКОВОЙ, директора российской школы профессионального франчайзинга, было бы полезно унифицировать законодательства стран-партнеров в этой сфере, представителям бизнеса будет удобней работать, если условия игры будут одинаковыми. На сегодняшний день в России и Украине нет закона о франчайзинге, в Казахстане же он принят в 2002 году. Г-жа Рыкина также сообщила о планируемом открытии в нашей стране представительства российской школы франчайзинга.

Весьма познавательной была озвученная на форуме история приобретения FitCurves. Она позволила понять на конкретном примере, что помимо быстрой окупаемости и низких рисков у франчайзинга есть серьезный минус - сильная зависимость от собственника бренда. Так, FitCurves всем своим многочисленным франчайзи предлагает стандартный довольно жесткий договор на 90 страницах, который, в частности, запрещает закрывать фитнес-центр в течение 10 лет (его можно продать, но прекратить существование он не должен). При этом франчайзер не дает никаких гарантий прибыльности бизнеса, хотя, по словам экспертов, очень часто в договорах о франчайзинге бывает такой пункт. Есть ряд других, весьма строгих требований, с которыми казахстанский партнер FitCurves был вынужден согласиться.

Между тем участники встречи выразили сомнения в целесообразности приобретения такой франшизы. Технологии, тренажеры, сама система тренировок не вызывают нареканий, однако данный бренд неизвестен в Казахстане, заявил автор исследования по франчайзингу Бекнур КИСИКОВ, а ведь франшизы, как правило, покупают именно из-за раскрученного имени.

В комментарии Панораме эксперт из Голландии Ян БЕЗЕМЕР отметил, что у казахстанского рынка очень хорошие перспективы, и не согласился с высказыванием о том, что он недостаточно емкий. По словам г-на Беземера, в Голландии проживают 16-17 млн человек, при этом в стране успешно действуют около 600 франчайзинговых систем, и каждый год этот рынок растет. Так что и в Казахстане, на его взгляд, малочисленность населения не должна негативно повлиять на развитие франчайзинга.

Амина Джалилова

Американская ФРС сохраняет ключевые ставки на прежнем низком уровне

В мае пенсионный рынок впервые за несколько лет имел доходность выше инфляции