По мере того как техническая часть консолидации активов НПФ была завершена, стало очевидным, что потери, допущенные частными управляющими компаниями, оказались очень серьезны. Нацбанку пришлось списать со счетов АО “Единый накопительный пенсионный фонд” (ЕНПФ) в общей сложности около 100 млрд тенге средств, которые фактически были потеряны управляющими компаниями частных пенсионных фондов в результате рискованной и непродуманной инвестиционной политики. Председатель Нацбанка Кайрат Келимбетов объяснил, в частности, что ранее частные НПФ “вкладывали средства в так называемые мусорные облигации”. Для государства стало очевидным, что от таких инвестиций лучше избавиться: отрицательная доходность по ним тянет всю пенсионную систему вниз.
Списание “плохих” активов, унаследованных от частных НПФ, со стороны руководства Нацбанка стало очень мужественным шагом. В НБ РК решили пойти на этот непопулярный шаг, руководствуясь сугубо рыночными соображениями чистоты инвестиционного портфеля. О том, в какой степени пресловутые “мусорные” активы мешали пенсионной системе работать, можно наглядно судить по результатам прошлого 2013 года, когда система показала рекордно низкую доходность в 2,2%, при инфляции на уровне порядка 6,7%. Иными словами, с задачей защиты от инфляции пенсионных накоплений казахстанцев частные пенсионные фонды не справились.
Как известно, в нынешнем году, хотя передача активов частных НПФ завершилась лишь к середине осени, Нацбанку тем не менее удалось поднять доходность ЕНПФ до 4,7%, по данным на 1 октября 2014 года. Прогнозная доходность по итогам года, согласно расчетам, достигнет 6,6%, а к концу следующего 2015 года уже перекроет среднегодовую инфляцию, составив порядка 7,5%. Чтобы достигнуть этого результата, в Нацбанке не изобретают ничего принципиально нового. Просто задачу сохранения пенсионных накоплений здесь ставят выше каких-то других общеэкономических задач, например, финансирования тех или иных крупных проектов.
Видный казахстанский политолог, директор группы оценки рисков Досым Сатпаев считает, что Нацбанк проводит “наиболее прагматичную политику в отношении средств ЕНПФ, с одной стороны, стремясь повысить их доходность, а с другой - исключая использование этих денег в интересах неких общеэкономических проектов, к чему давно призывали некоторые сторонники активной господдержки бизнеса”. Эксперименты по вложению пенсионных средств в отдельные проекты, например, в финансирование строительства новых железных дорог, в период кризиса закончились не вполне удачно. И государство, очевидно, сделало свои выводы. “Одно дело - брать деньги из Национального фонда, а другое - лезть в копилку с деньгами, из которой народ рассчитывает обеспечивать свою старость. Рисковать этими деньгами, конечно, намного опасней, чем рисковать деньгами Национального фонда. Поэтому я поддерживаю проводимую ныне консервативную политику Нацбанка: не нужно вкладывать пенсионные деньги ни в индустриальные программы, ни в бизнес-проекты, а держать их в пускай не очень доходных, но государственных казначейских облигациях, либо на депозитах банков второго уровня. Рисков здесь меньше. Это не приносит больших доходов, но обеспечивает сохранность денег”, - резюмирует Досым Сатпаев.
В самом Нацбанке считают приоритет сохранности пенсионных средств безусловным. А инструментов для этого у Нацбанка достаточно, как и способов контроля за надежностью и сохранностью. Например, вложение средств ЕНПФ в депозиты крупнейших банков страны, по мнению советника председателя Нацбанка Олжаса Худайбергенова, позволяет, как обеспечить достаточную доходность средств вкладчиков, так и - опосредованно - стимулировать кредитование экономики, обеспечивая ведущим банкам стабильный источник заимствования. “Инвестируя пенсионные средства в депозиты коммерческих банков, ЕНПФ таким образом добивается максимальной доходности, - объясняет г-н Худайбергенов. - Средневзвешенная ставка по таким новым депозитам сложилась на уровне 9,03%, это позволяет уверенно говорить о защите средств от инфляции”.
