Аналитик Fitch Максим Миллер, сделавший презентацию, посвященную казахстанскому банковскому сектору, уделил основное внимание качеству портфелей. Причем акцент был сделан даже не на количестве кредитов с просрочкой свыше 90 дней (которое в целом по сектору, за исключением БТА, Темира и Альянса, составляет примерно 16% от портфеля), а на так называемых бумажных доходах, которые отражаются банками в бухгалтерии поступлений по кредитам, но не приносят пока банкам реальных денег. Что касается кредитов с просрочкой, то рейтинговые аналитики считают, по словам г-на МИЛЛЕРА, что банки отражают не реальную картину, а то, что они в состоянии отразить с точки зрений требований по прибыльности банков со стороны акционеров и размеров капитала, необходимых для формирования провизий. Другой основной докладчик в рамках этой панели, директор Vizor Capital по финансовому сектору Джейсон Гурвитц, отметил, что покрытие провизиями просроченных кредитов выглядит весьма впечатляюще, но впечатление меняется, если сопоставить размер резервов с “бумажными доходами”. По мнению г-на Миллера, возможно, банки частично сформировали резервы под такие кредиты. Тем не менее, картина по сектору меняется достаточно сильно и банки с наименьшим количеством просроченных кредитов, учитывая “бумажные доходы”, оказываются вполне сопоставимы с большинством банков с большой просрочкой, за исключением банков, осуществляющих реструктуризацию. Исключением, по мнению г-на Миллера, являются лишь ДБ Сбербанк, который не участвовал в кредитном буме, и Евразийский банк, в который в прошлом году были сделаны значительные вливания акционеров и который показал убытки.

Участвующие в дискуссии банкиры, однако, совсем не считают бумажные доходы чем-то обрекающим банк на убытки. Председатель совета директоров АТФБ Александр ПИКЕР уверен, что бумажные “доходы” - это во многом следствие “мертвого рынка недвижимости” и по мере того, как он будет оживать, бумажные доходы будут становиться реальными. Нелогично было бы ожидать от банков или заемщиков реализации недвижимости на дне кризиса. Председатель правления банка ЦентрКредит Владислав ЛИ отметил, что в том, что касается задолженности корпоративных заемщиков, крупных и средних компаний, значительную роль может сыграть государство и его программа субсидирования ставок. Для заемщиков, продукция которых конкурентоспособна и в которых занято большое количество людей, попадание в программу будет означать снижение ставок с нынешних 12-14% до 5%, что будет означать серьезный шанс для оздоровления бизнеса. К тому же государство обещает возможность увеличения масшабов программы уже в этом году. (В ходе другой панели прозвучали оценки о том, что Т30 млрд, выделяемых на субсидирование, сама по себе не очень большая цифра, но, по подсчетам банкиров, она позволит субсидировать портфель на Т300 млрд или Т350 млрд). Факторами, внушающими оптимизм в отношении “бумажных долгов”, является также начавшийся рост экономики - 7% в первом квартале и рост потребительского спроса. (По данным, приведенным вице-министром экономического развития и торговли Куандыком БИШИМБАЕВЫМ, розничная торговля в начале года выросла примерно на 10,5%.)

Отвечая на вопрос, с чем связана самая низкая доля просроченных кредитов в ЦентрКредите, г-н Ли связал это с тем, что банк несколько иначе классифицирует проблемные кредиты, которые считаются таковыми после того, как просрочка достигает 60 дней, и если учесть списанные за баланс кредиты, то доля просрочки достигнет примерно 8% от размеров портфеля. Кроме того, ЦентрКредит в меньшей степени, чем другие банки, кредитовал проекты, связанные со строительством - на них приходится примерно 15% портфеля банка, причем половина - на индустриальное строительство. Что же касается ипотеки, которая занимает также значительную часть портфеля, то заемщики в целом все же осуществляют выплаты по этим кредитам, причем даже выданным на пике бума.

Тем не менее то, является ли показываемый высокий уровень просрочки свидетельством объективно худшего состояния портфеля или просто готовности более реалистично смотреть на вещи, остается до конца неясным. Г-н Пикер, комментирующий ситуацию как руководитель банка, показывающего один из самых высоких уровней просрочки, отметил, что считает, что показываемый результат вполне достойный, учитывая глубину кризиса, и банк много работает с заемщиками. Одной из очень больших проблем банкир считает то, что мораль, связанная с обязанностью платить долги, не всегда на высоте, и все хотят дисконтов. При этом банкир получает много писем от партии “Нур Отан” и объединений ипотечников и дольщиков с предложением предоставить скидки тому или иному заемщику. Г-н Пикер также достаточно саркастично оценил докризисный казахстанский банкинг, в рамках которого действовал принцип “Ты знаешь меня и моих родственников, дай денег на 5 лет и не мешай”, а попытки оценить состояние заемщика, существующие потоки наличности и то, почему деньги нужны на 5 лет, когда цикл оборачиваемости составляет несколько месяцев, часто вызывали реакцию “о, как с вами сложно”. При этом сейчас по-новому, по оценкам г-на Пикера, “работают практически все банки”. Одним из главных пожеланий является докапитализация кредитуемых бизнесов и доведение собственных и заемных средств по крайней мере до соотношения 30 на 70. Председатель правления kaspi bank Михаил ЛОМТАДЗЕ отметил, что банк по-прежнему настроен на рост в массовом сегменте, и прежде всего в рознице. При этом розничное кредитование имеет будущее, прежде всего учитывая тот факт, что суммарно для всего банковского сектора, включая ипотеку, составляет примерно $17 млрд. По подсчетам банка, зарплата населения в нескольких крупнейших городах составляет примерно $20 млрд в год, и пока размер кредитов ниже годовой зарплаты, что является довольно скромным уровнем кредитования. Интересно, что из этой же цифры в $20 млрд годовой зарплаты вытекает оценка о потенциале прироста депозитов физических лиц на $2-3 млрд в год. Кaspi, являющийся первым или вторым банком по масштабам прироста депозитов на рынке, считает, что обеспечение привлекательности депозиторов с помощью высоких ставок уже в прошлом после того, как “Нацбанк причесал все банки”, и на первый план выходит уровень сервиса, предоставляемого клиентам.

Обсуждение темы фондирования привело банкиров к единодушию относительно возможностей внешнего фондирования, по мнению г-на Пикера, требование о том, чтобы на внешние пассивы приходилось не более 30%, является “консервативным” и приемлемым до определенного этапа, если страна нацелена на экономический рост темпом 7%, однако очевидно, что такие темпы развития невозможно фондировать только за счет внутреннего рынка. По мнению г-на Ли, без внешнего фондирования развитие невозможно. При этом банкиры оценили существующее взаимодействие с регуляторами весьма позитивно. По мнению г-на Пикера, “живой диалог” - это одна из тех вещей, которая ему нравится в Казахстане. И хотя в ходе обсуждения стороны иногда срываются на крик, в конечном счете всегда находится компромисс. Г-н Ли отметил очень хорошее обсуждение с участием помошника Президента г-на Султанова, состоявшееся в АФН накануне конференции. Обсуждение звучавших тем будет продолжено, но тем не менее стороны нашли взаимопонимание и готовы создавать правила, не допускающие крайностей. Применительно к возможностям реализации залогов “отсутствие крайностей” состоит, с одной стороны, в ограничении “даже не банков, а кредитных организаций, которые выдают кредиты под очень высокие проценты под залог единственного жилья, и очевидно, ставки и возможности изъятия по таким кредитам должны быть ограничены. С другой стороны, помня о 4 или 5 тысячах проблемных дольщиков, необходимо видеть и другую сторону проблемы - 8 миллионов депозиторов и то, что защита прав кредиторов является одной из основополагающих позиций хорошего инвестиционного климата.

Еще одной темой обсуждения был предполагаемый выход банков из капитала небанковских организаций, и, по словам председателя правления ЦентрКредита, здесь также удается находить взаимопонимание, в какие сроки и на каких условиях должен происходить этот выход. При этом должно существенно улучшаться корпоративное управление в “дочках” банков, поскольку беспрекословная реализация генеральной линии от акционеров является безусловно вредной вещью. С другой стороны, банки стали мажоритарными инвесторами в пенсионных фондах и, например, в лизинговых компаниях не от хорошей жизни, а в определенной степени потому, что были своеобразными локомотивами на рынке. И применительно к пенсионным фондам довольно сложно предположить, какой тип инвесторов, помимо банков, может дополнительно капитализировать пенсионные фонды, если их портфель ценных бумаг серьезно обесценен. Президент, когда требовал “прекратить это безобразие”, очевидно, имел в виду вовсе не пенсионные фонды, а аффилированные с банками компании, работающие на рискованных рынках, связанных с недвижимостью. Г-н Ломтадзе в свою очередь отметил, что любые регуляторные изменения должны происходить во имя сильной экономики, а он лично не знает сильной экономики без сильных банков, и изменения должны давать возможности для их развития. Интересно, что даже вопрос о том, насколько серьезным осложнением для банков является реструктуризация внешних обязательств трех банков, вызвал скорей оптимистические оценки о том, что все, включая инвесторов, понимают, что реструктуризация была нужна, и если бы все выплаты вдруг состоялись в той ситуации, которая возникла, возможно, это втайне воспринималось бы даже с меньшим уважением. Инвесторы руководствуются страхом и жадностью, и неизбежно через некоторое время второй мотив станет сильнее первого.

На конкретные планы выхода на рынок внешних заимствований, по мнению г-на ГУРВИТЦА, влияет сверхликвидность крупных казахстанских банков, что касается тех банков, у которых ее нет, в частности, Казкоммерца, то, возможно, они были бы встречены рынками с настороженностью, но скорей всего, и им бы удалось осуществить заимствования, но это стоило бы, скорей всего, недешево.

Что касается макроэкономической части, то г-н Бишимбаев отметил довольно позитивно складывающуюся картину с доходами и размерами дефицита бюджета в первом квартале. Правительство, не отказавшееся ни от одного социального обязательства в период кризиса, обсуждает по поручению Президента новую индексацию зарплат бюджетников на 30% в 2011 году. Также показателем определенной макроэкономической уверенности является то, что трансферт из Национального фонда в бюджет зафиксирован на уровне не более $8 млрд в год, и то, что Минэкономики считает, что даже при цене на нефть на уровне $40-45 Нацфонд к 2020 году будет больше $100 млрд. Что касается госдолга, то он находится на приемлемом и даже низком уровне. Это подтвердил также аналитик из группы суверенных рейтингов Fitch Дэвид ХЭСЛАМ, который отметил, что некоторые казахстанские макроэкономические показатели на уровне стран с рейтингом “ВВВ”. В то же время суверенный рейтинг находится на уровне “ВВВ-”.

Помимо банковской системы, беспокойство аналитиков связано с поступлениями от несырьевого сектора и налогово-бюджетной политикой и внешней финансовой позицией государства. Кроме того, внимание следует обращать на уровень подушевых доходов, показатель которого очень тесно коррелирован с уровнем суверенных рейтингов. Против ожидания тема убыстрения инфляции и укрепления тенге звучала не слишком остро. Fitch прогнозирует инфляцию на достаточно низком уровне в этом и следующем году. В то же время участники обсуждения отмечают наличие не такого большого количества антиинфляционных инструментов помимо укрепления курса. Заместитель начальника аналитического управления ЕАБР Евгений ВИНОКУРОВ считает, что создание Таможенного союза пока не сказалось на инфляции в первом квартале, и его влияние можно будет видеть с определенным лагом не ранее третьего квартала, при этом оценка относительно влияния таможенных тарифов на рост инфляции пока сводится к тому, что оно будет от процента до полутора.

Николай ДРОЗД