Напомним, что с августа 2009 года "Полюс Золото" владеет 50,1% акций KazakhGold. Россияне получили контроль над нашим золотодобытчиком, заплатив за акции $269 млн. Комиссия рассматривала ходатайство KazakhGold по согласованию сделок, направленных на приобретение права косвенно распоряжаться голосами, приходящимися на голосующие акции всех "дочек" "Полюс Золото" - ОАО "Рудник имени Матросова", ОАО "Южно-Верхоянская горнодобывающая компания", ОАО "Первенец", ЗАО "Тонода", ЗАО "Полюс", ООО "Амурское ГРП", владеющих стратегическими месторождениями в России.
В конце прошлого года появилась информация о возможной сделке по обратному поглощению "Полюс Золото" компанией KazakhGold с целью повышения ликвидности акций российского холдинга. Предполагалось, что в этом случае KazakhGold станет материнской организацией и будет переименована в Polyus Gold. Минувшей зимой в ГМК "Казахалтын" - основном производственном подразделении KazakhGold - Панораме не подтвердили факт проведения подобных переговоров. Тогда пресс-служба со ссылкой на своего генерального директора ответила, что "нет никакого поглощения".
В среду, вслед за заявлением г-на Артемьева, KazakhGold распространила сообщение, в котором подтвердила, что действительно подала заявку на одобрение правительственной комиссией РФ права на приобретение контроля над ОАО "Полюс Золото", однако отметила, что окончательного решения по данному вопросу не принято и рассмотрение возможности такой сделки находится на предварительном этапе. А посему "нет никакой уверенности в том, что любая сделка будет совершена".
Аналитики ИК "Тройка Диалог", комментируя в среду возможное превращение KazakhGold в головную структуру для "Полюс Золото", предположили, что этот процесс может быть осуществлен в два этапа. В частности, покупка активов российского золотодобывающего холдинга станет первой частью сделки обратного поглощения. По данным экспертов, формально KazakhGold зарегистрирована на острове Джерси (Великобритания), а владельцем контрольного пакета в 50,1% является "Полюс Золото", зарегистрированная в России. "Сделка обратного поглощения позволит компании получить статус юридического лица, зарегистрированного в британской юрисдикции. Такая сделка сопряжена с многочисленными сложностями, однако, вероятнее всего, она будет реализована по следующей схеме: KazakhGold проведет допэмиссию акций, которые будут использованы для оплаты производственных активов "Полюс Золото", а новая компания на базе KazakhGold будет впоследствии переименована в "Полюс Золото", говорится в сообщении "Тройки Диалог".
Вторым этапом, полагают аналитики, могло бы стать слияние "Полюс Золото" с другой глобальной золотодобывающей компанией (через обмен акциями), в рамках которого российский холдинг использовал бы акции зарегистрированного в британской юрисдикции юрлица, чтобы оплатить долю в уставном капитале второго участника такой транзакции. Представители ТД напоминают, что аналогичная схема уже использовалась при попытке слияния с Gold Fileds в 2004 году. "С учетом особенностей восприятия российского рынка инвесторами, очевидно, что использовать акции зарегистрированного в России эмитента в качестве платежного средства куда сложнее",- рассуждают они.
На их взгляд, одним из возможных последствий сделки обратного поглощения, вероятно, будет исключение компании из котировальных списков в России, а также из расчетной базы индексов MSCI. Однако при этом акции реорганизованной структуры будут включены в расчетную базу FTSE 100 и других лондонских индексов. "Отдельно следует отметить, что мы бы не рекомендовали рассматривать акции KazakhGold как инструмент для ставки на сделку обратного поглощения. Кроме того, вторичное размещение акций "Полюс Золото" в Гонконге, вероятнее всего, должно состояться после завершения обратного поглощения", - отмечают в "Тройке Диалог".
Оценивая перспективы вторичного листинга в Гонконге, о возможности которого "Полюс Золото" также заявила во вторник, эксперты заметили, что в данный момент у компании нет потребности в привлечении дополнительного акционерного капитала. По словам генерального директора "Полюс Золото" Евгения Иванова, которого процитировали СМИ, они могли бы разместить в Гонконге свои казначейские акции (5,7% на сумму $560 млн), направив привлеченные средства на финансирование Наталкинского проекта в РФ. По информации "Тройки Диалог", на освоение этого крупнейшего месторождения требуются очень большие капиталовложения - около $2,5 млрд. Однако, в соответствии со скорректированными планами, компания планирует поэтапное развитие актива. Так, по сведениям аналитиков, предполагается, что в 2011-2017 годах потребности в финансировании данного проекта составят $1,4 млрд. В "Тройке" между тем указывают, что, поскольку в конце 2009 года чистая денежная позиция "Полюс Золото" составила около $580 млн, можно предположить, что у компании будет возможность самостоятельно профинансировать Наталкинский проект.
"Очевидно, что популярность Гонконгской фондовой биржи среди горнодобывающих компаний растет - за счет размещения на этой площадке своих бумаг они рассчитывают получить доступ к избыточной ликвидности в данном регионе. Впрочем, у "Полюс Золото" нет связей со странами Азии, и для нас отнюдь не очевидна успешность такого шага для привлечения средств на азиатском рынке,- заявили в "Тройке".- С точки зрения компании мы видим достаточно оснований для этих сделок, однако полагаем, что в конечном итоге гораздо большее значение для ее оценки будет иметь дальнейшая динамика производства и денежных потоков. Мы предпочитаем уделять основное внимание фундаментальным факторам".
Казахстанская фондовая биржа привела на этой неделе данные, со ссылкой на "РИА Новости", согласно которым основными бенефициарными собственниками ОАО "Полюс Золото" являются бизнесмены Михаил Прохоров и Сулейман Керимов, которым принадлежат 29,9% и 36,9% акций соответственно. Компания в 2009 году получила чистую прибыль по РСБУ в объеме 1,4 млрд рублей против убытка в 3,2 млрд рублей за 2008 год. Портфель активов холдинга включает рудные и россыпные месторождения в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской и Амурской областях и Якутии.
Елена БУТЫРИНА
