Убытки стали результатом падения стоимости бумаг и ухудшения финансового состояния большого количества эмитентов. Кроме того, "Лондон - Алматы" учитывает убыточные бумаги в торговом портфеле, а не в портфеле "до погашения". А это означает, что убытки фиксируются вместе с колебаниями рынка, вне зависимости от возможности в будущем восстановления стоимости находящихся в портфеле бумаг. (Отражение большей части вложений в облигации в торговом портфеле или портфеле до погашения является также предметом дискуссий внутри пенсионных фондов, для которых эта проблема является, пожалуй, еще более острой, учитывая то, что, к сожалению, деятельность фондов оценивается часто с точки зрения показываемого ими номинального дохода.) По оценкам председателя правления Ергали БЕГИМБЕТОВА, показанные убытки не угрожают деятельности компании, поскольку многократно покрываются собственным капиталом хорошо капитализированной "Лондон - Алматы". По словам г-на Бегимбетова, компания предпринимает меры, чтобы покрыть убытки. Компания вместе с управляющим инвестиционным портфелем "БТА Секъюритис" меняет инвестиционную политику и выходит из некоторых финансовых инструментов, увеличивая вложения в депозиты и госбумаги. Это, по его оценкам, уже приносит первые результаты.

Немного говоря о подробностях, связанных с инвестиционным портфелем, председатель правления отметил, что речь не идет об облигациях компаний, допустивших дефолт, но об эмитентах, положение которых ухудшилось и значительно снизилась стоимость облигаций на вторичном рынке. Среди предпринимаемых компанией мер - также увеличение внимания к инвестированию средств и принятие на работу в этом году специалиста с большим опытом в этой области, который работает вместе с "БТА Секъюритис". Г-н Бегимбетов, отвечая на вопросы журналистов, назвал слишком классическим для современного казахстанского рынка подход, при котором основные прибыли приносит инвестирование, а основная деятельность по определению убыточна. Это справедливо для западных рынков с очень высоким уровнем развития страхового бизнеса и конкуренции, но не для развивающихся рынков, включая Восточную Европу. Ситуация в Казахстане в будущем и через 15 лет: оптимальным соотношением было бы формирование доходов в равных пропорциях от инвестирования и основной деятельности или даже с преобладанием инвестиционной части. Говоря по просьбе журналистов о том, какое влияние на компанию оказало вхождение в капитал БТА фонда "Самрук-Казына", он отметил, что, "к счастью, никакого". Новые акционеры, как, впрочем, и старые, не вмешиваются в оперативную деятельность компании. И г-н Бегимбетов назвал полностью разделяемым им подход новых акционеров, которые рекомендовали "дочкам" не ставить каких-то сверхамбициозных задач и сосредоточиться на достижении определенных показателей, связанных с рентабельностью и отдачей на капитал.

Тем не менее "Лондон - Алматы" является одной из очень немногих компаний, демонстрирующих рост на сужающемся рынке. При этом, по оценкам председателя правления, рост происходит главным образом за счет перетока клиентов из компаний, испытывающих затруднения, в то время как о масштабном появлении новых страхователей говорит трудно. Тем не менее в ожидании увеличения розничных продаж "Лондон - Алматы" увеличила свой соответствующий штат на 30%, компания также не производила сокращения зарплат штатов. По итогам первых месяцев рост сборов составил около 10%, тем не менее г-н Бегимбетов уверен в реалистичности достижения уровня в 15% по итогам года. "Лондон - Алматы" по-прежнему воздерживается от какого-либо планирования рыночной доли в связи с тем, что страхование корпоративного сектора, по-прежнему приносящего большую часть премий, характеризуется "не совсем справедливой конкуренцией".

Николай ДРОЗД