По словам руководителя департамента развивающихся рынков Standard & Poors Табера ДЖОНСОНА, включение, возможно, произошло и "поздновато", по крайней мере клиенты агентства говорили об интересе к казахстанским бумагам уже в течение определенного времени. С другой стороны, S & P опередило своих конкурентов, которые пока не включают казахстанские бумаги в свои индексы.

Появление бумаг в индексах способствует росту спроса, так как существуют довольно обширные категории инвесторов, сориентированные именно на инвестиции в продукты, связанные с индексом. (Возможности таких индексных продуктов на этой неделе иллюстрировал в Алматы представитель российской биржи РТС Валерий Звягин. Оборот бумаги, основанной на индексе РТС, составил значимые для биржи $2,4 млрд, а объемы ее продаж резко возросли в ситуации последней коррекции на рынках, несмотря на то, что индекс снижался. Это связано с одной стороны с тем, что инвесторы таким образом снижали риски, с другой - пытались играть на понижение, рассчитывая получить выгоды от последующего роста). При этом бумаги, включенные в индекс S & P, лишь частично совпадают с индексом KASE, так как агентство включило в него акции эмитентов, котирующиеся в Лондоне и не обращающиеся в Казахстане.

Между тем, по оценкам вице-президента биржи Иделя САБИТОВА и директора ее аналитическо-информационного департамента Андрея ЦАЛЮКА, появление индекса KASE является важным событием, так как, возможно, впервые будет получен инструмент, реально отражающий все происходящее на биржевом рынке. До роста курса акций, происходившего в течение 2005 и 2006 годов, сопоставление их биржевой стоимости с балансовой показывало недооцененность активов. На пике стоимости активы, возможно, были переоценены, сейчас же ситуация, по мнению биржевиков, выглядит более или менее нормальной. Если в обстановке пероцененности в рынок инвестировали рисковые игроки, то в нынешнем положении, похоже, приходит время солидных инвесторов. Это, вместе с ростом количества ликвидных акций, включаемых в индекс, означает, на взгляд г-на Сабитова, увеличившуюся зрелость казахстанского фондового рынка.

На основании жестких критериев, которые включают в себя наличие свободных акций в обращении, количество дней, в ходе которых происходили торги, число их участников, покупавших и продававших акции, индекс был сформирован из бумаг 12 наименований. В него вошли простые и привилегированные акции Казкоммерцбанка, АТФБ и Темирбанка, простые акции БТА и Народного банка, а реальный сектор оказался представлен простыми и привилегированными акциями Казахтелекома и простыми - "РД "КМГ". Наличие только двух бумаг из небанковского сектора относит все планы по созданию отраслевых индексов и соответствующих инвестиционных продуктов на довольно отдаленное будущее. Список участников индекса должен пересматриваться не чаще, чем раз в квартал. Говоря о тех эмитентах, кто был очень близок к индексу, но так и не попал в него, г-н Цалюк назвал Альянс Банк и ЦеснаБанк. В этих случаях недостало должного количества бумаг, находящихся в свободном обращении, и активного рынка акций. В то же время, говоря об Альянс Банке, связанные с которым риски традиционно вызывают широкий спектр оценок на рынке, г-н Цалюк отметил информационную открытость, аккуратное и своевременное представление информации, что очень важно для компании, находящейся в листинге в Лондоне и в Алматы.

На этой неделе представители биржи комментировали также итоги Иссык-Кульской конференции, посвященной развитию казахстанского фондового рынка, организованной совместно с информационным порталом Mediaport.

Вывод на рынок госпакетов акций национальных компаний оказался, по оценкам г-на Цалюка, в целом на периферии обсуждения. Представители биржи и РФЦА подчеркивали, что населению должны предлагаться эмитенты самого высокого качества, поскольку негативное развитие событий даже с одной из выведенных на рынок компаний может надолго отвратить от инвестиций физических лиц. Среди тех бумаг, о которых говорит "Самрук", ближе всех к выполнению необходимых критериев в плане раскрытия информации подошла, как считает г-н Цалюк, Мангыстауская РЭК.

Одним из значительных событий конференции стала также официальная презентация выхода на казахстанский рынок одного из крупнейших российских инвестбанков Ренесанс Капитал. Он планирует запустить здесь сразу три новых для себя и сложных продукта, наиболее доступным для понимания из которых является как раз индексный фонд российских акций. По оценкам инвестбанкиров, спрос на эти предложения со стороны казахстанских инвесторов будет не ниже $50 млн. Причем, возможно, наиболее популярным будет как раз индексный фонд, который позволяет по крайней мере обойти запрет на номинальное держание (без раскрытия конечного владельца) российских акций нерезидентами.

Н. Д.