Понятно, что новые акционеры, получившие свои акции по относительно низкой цене, в районе Т30 тыс., при том, что в начале июля цена составляла Т47 тыс. за акцию, а на пике оживления, после вывода пакета на рынок, примерно Т53 тыс., совершили выгодную покупку вне зависимости от решения о дивидендах. Стабильная дивидендная политика по отношению к прибыли, однако, является одним из факторов, оцениваемых инвесторами. Вероятно, произошедшее повышение стоимости акций создает благоприятную ситуацию для следующих размещений с участием физических лиц. Сама компания получила, оживление на своем вторичном рынке акций на короткий период. Председатель совета директоров компании Бейбит Ахабаев, комментируя ситуацию в марте, отметил, что за 2 месяца после размещения "с акциями компании произошло больше сделок, чем за предыдущие 6-7 лет". В дальнейшем, однако, рынок не был столь активен, и акции "Казтелекома" в последние месяцы не попадают в список бумаг, по которым имеется активный рынок, публикуемый АФН. В рейтинге ликвидности акций по итогам первого полугодия, составленном агентством биржевой информации "ИРБИС", компания находится на высоком 4-м месте. Очевидно, что для существования постоянного вторичного рынка, который реагировал бы, например, на финансовые результаты "Казахтелекома" и создавал бы дополнительные стимулы для роста эффективности управления, не хватает акций в свободном обращении, а также каких-то перспектив на будущее, которые могли бы "отыгрываться" рынком. Возможность вывода акций компании на международные рынки, о которой проговаривались топ-менеджеры накануне "народного размещения", была дезавуирована ими же. Очевидно, компания не имеет предпосылок для какого-либо инвестиционного голода, поскольку уже в течение нескольких лет выглядит одной из самых прибыльных среди национальных компаний и реинвестирует в свое развитие более 80% прибыли. В этом году из чистой прибыли на реализацию инвестиционных проектов будет направлено свыше Т29 млрд.

Возможно, для того, чтобы у нее возникла объективная потребность в выходе на финансовые рынки, государство как основной акционер в лице "Самрука", должно было бы увеличить изъятия прибыли, вероятно, однако, что в нынешней ситуации государство предпочитает инвестиционную активность "Казахтелекома" краткосрочному росту своих доходов как акционера. В числе издержек этого, однако, может оказаться существование активного рынка акций компании.

Н. Д.