Появление нового индикатора межбанковского рынка, очевидно, станет частью процесса выстраивания “кривой доходности”27 марта в Национальном банке был презентован новый индекс межбанковского рынка - KazPrime, с которым связывается очень много надежд.По оценкам председателя Ассоциации финансистов РК Серика АХАНОВА, с новым индексом будут сверять стоимость денег не только финансовые рынки. В полдень (момент, когда KazPrime будет публиковаться на сайте Казахстанской фондовой биржи) вспоминать о нем станут и частные лица, занимающие или, наоборот, вкладывающие деньги.По словам заместителя председателя Нацбанка Медета САРТБАЕВА, новый индекс позволит сделать шаг к сближению ставок, существующих на рынках, с некоторыми индикативными показателями, в частности ставкой рефинансирования. С момента начала ужесточения денежно-кредитной политики ставка выросла с 7 до 9%, за это же время несколько увеличилась и доходность нот Нацбанка - с уровня 2-2,5% до 4,8%.
Центральный банк намерен предпринимать серьезные меры по выстраиванию “кривой доходности”, повышая срок обращения своих нот и эмитируя, например, трехмесячные бумаги, увеличивая объем эмиссий. Очевидно, частью всего этого процесса становится и новый индикатор, появление которого давно было весьма желательным, в частности для иностранных эмитентов и эмитентов, выпускающих бумаги с плавающей ставкой доходности, а также для казахстанского рынка деривативов.Г-н Сартбаев считает также, что большая прозрачность в определении того, сколько стоят деньги на межбанковском рынке кредитования, сделает более предсказуемым и валютный рынок.По словам шефа аналитического направления Казахстанской фондовой биржи Андрея ЦАЛЮКА, важно понимать, что это “не государственный проект”: появление нового индекса стало инициативой 6 казахстанских и дочерних иностранных банков, которые давно пришли к выводу, что нашему рынку нужен аналог лондонского Libor. Первая попытка клонировать Libor в Казахстане в виде индекса Kibor оказалась не слишком удачной, прежде всего из-за того, что он носил индикативный характер, так как банки не несли никаких обязательств, связанных с привлечением ими средств или, наоборот, кредитованием на межбанковском рынке по котируемым ставкам. По оценкам г-на Цалюка, Kibor носил менее репрезентативный характер, и на него ориентировались, пожалуй, только иностранцы, привыкшее к тому, что Libor - это очень хорошо и важно, и переносившие такое же отношение на казахстанскую копию. Что касается профессионалов, то они с самого начала относились к “клону” с глубоким недоверием.Отличительной чертой нового индекса стало то, что создавшие его отечественные Казкоммерцбанк, БТА и Халыкбанк, а также трио западных: ABN Amro Банк Казахстан, Ситибанк Казахстан и HSBC Казахстан - берут на себя обязательства, связанные с осуществлением сделок по котировкам, минимальным объемом котировок в Т150 млн, а также существованием спрэда между котировками спроса и предложения в размере не более 1%.На вопрос журналистов о том, почему состав участвующих банков оказался именно таким, инициаторы презентации пояснили, что “шестерка” имеет открытые друг на друга лимиты на рынке кредитования и не опасается кредитовать “сотоварищей” на Т150 млн. Обсуждение по поводу того, не стоит ли привлечь кого-либо еще из казахстанской банковской системы, не принесло результата именно из-за проблемы открытых лимитов. Тем не менее в дальнейшем состав может быть расширен до 10 участников, при этом решение о приеме новых членов будет приниматься “шестеркой”, исходя из нескольких факторов, включая активность на рынке межбанковского кредитования и принадлежность к банкам “лучшего кредитного качества”.При расчете индекса принимается во внимание предложение, то есть ставки, по которым элитный клуб готов кредитовать друг друга. В то же время не учитываются самая дорогая и самая дешевая котировки. По словам г-на Цалюка, прежде чем подписать соглашение, банки вели очень долгие консультации и даже осуществляли котировки, начиная с осени прошлого года. Теперь индекс за этот период доступен в архиве KASE (любопытно, что потрясения на развивающихся фондовых рынках никак не сказались на стоимости денег внутри участников KazPrime - 27 и 28 февраля индекс составлял 5,47 и 5,48% годовых соответственно). В день проведения презентации величина KazPrime составила 5,63%. Это значительно ниже, чем трехмесячный Kibor, который достигает 7,3%.По словам Асель ЕРГАЗИЕВОЙ, директора департамента глобальных рынков ABN Amro Банк Казахстан, охарактеризованного участниками презентации в качестве, пожалуй, наиболее активного сторонника и организатора нового индекса, котировки Kibor, вероятно, будут осуществляться еще некоторое время, учитывая, что новый индекс рассчитывается пока только на трехмесячный срок.Отличие казахстанской ситуации от российской, где в прошлом году появился “РосПрайм”, состоит в том, что ЕБРР выступил там не только идейным вдохновителем создания индекса, но и стал своеобразным арбитром, решая вопросы об ответственности участников системы друг перед другом. В прошлом году ЕБРР выпустил на российском рынке свои бумаги, привязанные к индексу. В случае же с Казахстаном образована саморегулирующаяся система, названная кем-то из присутствовавших “рыночной демократией”, по отношению к которой ЕБРР выступает как третья сторона и, очевидно, желаемый эмитент. Сейчас ЕБРР будет стремиться переоформить часть выданных кредитов с плавающими ставками на использование KazPrime.Хотя Нацбанк, как и государство, не имеет прямого отношения к новому индексу, возможно, KazPrime будет в какой-то степени применим по отношению к ставкам по депозитам банков второго уровня. По мере ужесточения денежно-кредитной политики и величины сумм, замораживаемых таким образом, тема “упущенной выгоды” становится все более горячей в дебатах Нацбанка и банкиров.Н. Д.
