Уровень инфляции в марте составил 0,7%, снизившись на 0,1% по сравнению с февралем и довольно значительно по сравнению с январем, когда она была 1,1%. Показатель инфляции за 3 месяца составил, согласно данным агентства по статистике, 2,6%, что довольно значительно отличается в лучшую сторону от цифр, которые были в то же время в прошлом году, когда инфляция составляла 3,2%. Продовольственные товары, по данным статистиков, подорожали на 0,6%, непродовольственные - на 0,4%, быстрей же всего дорожали платные услуги - на 1,1%. Платные услуги являются “локомотивом” ценового роста и по итогам 3 месяцев, поскольку эти услуги подорожали на 3,3%. В сфере платных услуг на 3,5% подорожала в марте в среднем по стране электроэнергия, на 1,4% - тарифы на жилищно- коммунальные услуги и на 3,4% - услуги учреждений здравоохранения.

Относительно низкий уровень инфляции стал основным мотивом, обусловившим сохранение ставки рефинансирования Нацбанком на прежнем уровне в 9%. Нацбанк в своем сообщении отмечает “замедление инфляционных процессов”, поскольку в мае 2006 года годовая инфляция составила 9% годовых, по итогам 2006 года она составила 8,4%, а в конце февраля была 7,9%. Данная тенденция, по оценкам Нацбанка, была обусловлена среди прочего принятием мер по ужесточению денежно- кредитной политики, направленной на изъятие избыточной ликвидности банков второго уровня. (Немаловажным обстоятельством, однако, наверняка является и отсутствие роста цен на нефть, которые в начале года были не самыми высокими.) Нацбанк, однако, несмотря на наметившуюся тенденцию замедления инфляционных процессов, считает нецелесообразным смягчение мер денежно-кредитной политики, так как “тенденция снижения годовой инфляции может оказаться неустойчивой”. Неизвестно, сделает ли сохранение ставки на прежнем уровне и снижение годовой инфляции неактуальными обсуждение дальнейшего ужесточения регулирования для банков и, в частности, планов, связанных с дальнейшим ужесточением минимальных резервных требований, связываемых, правда, в основном не с инфляцией, а со слишком быстрым ростом активов и внешних заимствований банков. Пока банки не спешат удорожать кредитные ресурсы для клиентов и ограничивать кредитование. По крайней мере, сравнительные данные о средневзвешенных ставках кредитования физических и юридических лиц на начало 2006 и 2007 года, опубликованные АФН, показывают отсутствие какой- либо явной тенденции к подорожанию кредитов. Многие банки, активно присутствующие в рознице, правда, делают существенно более дорогими тенговые кредиты для физических лиц по отношению к валютным. Если их валютные ставки вполне конкурентоспособны, то тенговые, согласно опубликованной таблице, значительно превышают уровень в 20% при “снижающейся годовой инфляции”

Н. Д.