Последний принцип будет соблюден за счет пенсионных фондов, которым планируется реализовывать акции наряду с физическими лицами. Г-н Келимбетов напомнил, что сегодня в центральном депозитарии зарегистрировано менее 10 тысяч человек, уже в той или иной форме участвующих в работе фондового рынка. Однако авторы программы “народного IPO” рассчитывают, что это число вырастет до 160 тысяч. И еще около 8 млн взрослого работающего населения смогут стать опосредованными совладельцами нацкомпаний через свои пенсионные фонды. По оценке МЭРТ и группы консультантов, привлеченных фондом “Самрук-Казына” к разработке программы “народного IPO”, спрос на бумаги нацкомпаний со стороны НПФ составляет примерно $200-300 млн для ближайших первичных размещений. А спрос со стороны населения оценивается в $100-200 млн. “При этом потенциальный спрос может значительно возрасти в результате повышения информированности населения о потенциальных кандидатах и о возможностях инвестирования”, - полагает министр.
Говоря о рисках, связанных с реализацией программы, он отметил в числе основных возможность значительного снижения цен акций после проведения “народного IPO”, концентрации размещения акций среди ограниченного круга инвесторов и неразвитость существующей инфраструктуры фондового рынка Казахстана.
Как подчеркнул спикер, во избежание чрезмерной волатильности или снижения цен на акции для участия в программе будут отбираться “наиболее стабильные компании, не имеющие значительной зависимости от конъюнктуры мировых цен на сырье”. “Кроме того, вовлечение пенсионных фондов как профессиональных и долгосрочных инвесторов будет способствовать нивелированию резких скачков цен на акции”, - считает г-н Келимбетов.
Для предупреждения концентрации акций в руках ограниченной группы лиц программа предполагает введение ограничения на максимальное количество приобретаемых бумаг в “одни руки”, а также использование сети филиалов АО “Казпочта” для максимального охвата населения.
Для совершенствования работы инфраструктуры - АО “Казахстанская фондовая биржа”, брокерских компаний, трансфер-агентов, АО “Центральный депозитарий ценных бумаг” и регистраторов - проект предусматривает ряд законодательных изменений, которые необходимо провести уже к I-II кварталу 2012 года. В частности, предлагается усовершенствовать инфраструктуру Центрального депозитария в части автоматизации деятельности, улучшения надежности программных систем, налаживания взаимодействия между КФБ и центральным депозитарием. Для привлечения брокерских компаний и трансфер-агентов планируется предоставить льготные тарифы на брокерское обслуживание для участников программы, а также дать возможность жителям в регионах приобрести акции компаний-кандидатов. “Предусматривается, что фонд “Самрук-Казына” обеспечит возмещение расходов брокеров по обслуживанию физических лиц для обеспечения льготных или бесплатных услуг по открытию счета и проведению транзакции в момент размещения. Это соответствует мировой практике такого рода IPO”, - заверил г-н Келимбетов.
Реализация программы “народного IPO” намечается в несколько этапов на протяжении ряда лет. Первоначальный список кандидатов состоит из 9 компаний ФНБ. Предполагается, что на рынок будет предложено от 5 до 15% данных компаний. “При этом точное количество акций будет определяться советом директоров фонда по обоснованному предоставлению компаний”,- подчеркнул министр.
Отобранные кандидаты оценивались по таким критериям, как “стратегическая ясность, финансовое положение, стабильное положение после проведения IPO, размер сделки, требования к размещению (листингу), техническая готовность (правовая сторона/корпоративное управление)”. В результате наиболее готовыми к IPO признаны: АО “КазТрансОйл” (оператор нефтепроводов, на долю которого приходится транспортировка около 60% от годового объема добычи нефти в стране) и АО “КЕГОК” (национальный оператор электрических сетей). “И рассматривается кандидатура АО “Эйр Астана”, но вместе с тем будет обеспечено сохранение контроля над компанией со стороны государства”, - уточнил глава Минэкономики.
Эти три компании могут быть выведены на рынок уже в 2012 году. В 2013 году возможны IPO АО “КазТрансГаз”, АО “Самрук-Энерго”. Компании так называемого “третьего эшелона” (2014-15 годы) - это “Казахстан темир жолы” и ее “дочка” АО “КазТемирТранс”. После 2015 года могут быть рассмотрены кандидатуры основных сырьевых активов государства - “КазМунайГаза” и “Казатомпрома”.
Перед выходом на рынок компаниям предстоит пройти три основных блока мероприятий: предварительная подготовка, подготовка к размещению акций и собственно размещение. При этом для розничных инвесторов разрабатывается система стимулов и поощрений для держания акций, конкретные механизмы будут предложены в рамках IPO отдельных компаний.
Этап предварительной подготовки предполагает внесение изменений в некоторые нормативно-правовые акты, а именно в законы “О недрах и недропользовании”, “О железнодорожном транспорте”, “Об электроэнергетике”, “О транспорте”, предусматривающие наличие у управляющего холдинга “Самрук-Казына” контрольного пакета акций компаний-кандидатов. Изменения должны быть внесены и в законодательство о стратегических объектах (Закон “О государственном имуществе”) - в части размещения и последующего обращения акций компаний, которые считаются стратегическими объектами или в собственности которых находятся таковые. А также в Закон “О Фонде национального благосостояния” - в целях одобрения (согласования) советом директоров “Самрук-Казыны” первичных публичных размещений акций компаний-кандидатов.
Сформирован пакет предложений по внесению изменений в нормативные правовые акты и правила KASE, регулирующие административные правонарушения (в части детализации состава правонарушения, предусматривающего ответственность инсайдеров); деятельность рынка ценных бумаг (в части улучшения способа и порядка раскрытия информации; создания условий для повышения транспарентности; регулирования использования инсайдерской информации; установления требований к рекламе выпуска эмиссионных ценных бумаг); вопросы создания и деятельности акционерных обществ (в части определения случаев отказа от прав преимущественной покупки ценных бумаг; введения системы опционов).
Г-н Келимбетов попросил Премьер-Министра обратиться к Президенту страны с просьбой объявить предлагаемые изменения в законодательство срочными, чтобы успеть принять их уже до конца текущего года.
Фатима КОСАЕВА,
Астана
